回避偽成長公司 關注主題性機會
- 發佈時間：2015-11-14 15:31:16 來源：新民晚報 責任編輯：羅伯特
近日，公募基金三季報集中披露，年底投資收官戰將如何演繹，哪些板塊和行業具有率先突圍的可能，南方基金兩位投研總監近日在其基金三季報中亮出了觀點：回避偽成長題材股，關注主題性投資機會。
南方基金投資部總監陳鍵認為，目前全球經濟仍無明顯復蘇跡象，中國經濟也繼續面臨經濟增速下行，結構調整壓力釋放的局面，因此宏觀政策的調控方向預計仍將以穩增長為主基調，貨幣、財政、産業政策仍將維持整體寬鬆的方向。由於市場在6-8月份經歷了估值泡沫過大風險釋放的過程，市場參與者的信心、情緒和未來預期均遭受了較大考驗，從歷史上看，市場的調整修復需要時間完成，企業盈利的基本面也需要時間恢復，單純靠估值提升獲得盈利的上行空間不大。在未來一段時間內需要更加嚴格篩選投資機會，用相對中期的視野去避免短期的躁動和恐慌。
關於接下來的投資機會，陳鍵認為，一方面繼續圍繞結構改革和低估值藍籌修復等方面挖掘投資機會，另一方面，積極關注部分成長股隨著股價超跌可能帶來的投資機會。同時，陳鍵認為，題材概念股下半年走勢將減弱，未來仍將回避偽成長題材股和估值高度泡沫化的公司。
南方基金總裁助理兼權益投資總監史博認為，四季度，週邊經濟的不確定性對我國投資、出口，經濟調結構、促轉型及貨幣政策均形成了一定程度的約束和影響，經濟增速的換擋仍有不少挑戰，熨平經濟波動的宏觀調控難度有所增加。而四季度的資本市場，受三季度的系統性下跌影響，估值主要受經濟增速影響仍有一定壓力。不過，去桿杠已基本完成並進入存量資金甚至局部還有增量資金參與的新階段，無風險利率的下降導致和其他資産相比資本市場的回報水準開始呈現出一定的吸引力，市場氛圍將從三季度的失望、絕望階段逐步過渡到猶豫、觀望階段，風險偏好將有所調整變化，同時四季度是改革措施的密集出臺階段。
有鋻於此，史博表示，國內資本市場在更多地受到週邊市場的影響的同時，仍有階段性、局部性的機會。在交易策略上，四季度需要靈活把握倉位，並積極關注各類主題性、結構性投資機會自下而上優選個股。陸文
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