雖然有著“夜店第一股”之稱的“愛夜蒲”港股上市僅一年後就已賣殼給做空調起家的奧克斯集團，但資本市場從來不缺新鮮事：10日上午，內地最大私營精神科醫療集團康寧醫院在港公開發售，成為首家上市的精神病院。

　　值得注意的是，知名PE鼎暉已于2013年先期入股康寧醫院，截至IPO前持股比例為12.32%，成本約8272萬元。有市場人士認為，由於該公司業務在港股市場具有稀缺性，概念獨特，加上募資金額“袖珍”，如果港股市場保持穩定活躍的氣氛，可能會受到中小投資者熱捧。

　　？業績高增長高毛利

　　溫州康寧醫院股份有限公司（簡稱“康寧醫院”）10日在港交所發佈公告：公司擬公開發售1760萬股H股，其中90%作國際配售，10%作本港發售，售價區間為每股32.1港元至38.7港元，預計募資總額將在4.99億港元至7.09億港元。如發行成功，公司股票將於11月20日（星期五）正式掛牌交易。

　　招股書顯示，建於1998年的康寧醫院是專注于提供精神科專科服務的醫療機構，其正在運營的九家醫療機構中，包括內地唯一一家三級甲等私家精神科專科醫院。根據諮詢公司沙利文報告，按2014年收入計算，康寧醫院是內地最大的私家精神科醫療集團，市場佔有率為5.8%，僅次於公立醫療機構中的上海精神衛生中心。

　　從財報來看，康寧醫院的營業收入由2012年的1.71億元增至2013年的2.26億元，並進一步增至2014年的2.96億元，年均複合增長率為31.7%；同期凈利潤則由1320萬元增至2630萬元，並進一步增至5120萬元，年均複合增長率96.9%。同時，康寧醫院2012年、2013年、2014年和2015年上半年的毛利率分別為34.6%、38.4%、38.8%和40.6%，呈上升趨勢。

　　按照規劃，未來五至十年，康寧醫院擬建成擁有20多家連鎖精神病專科醫院的醫療集團。故在首發募集資金中，公司擬用約50%即2.78億港元進行地區擴張及提升醫療機構網路。此外，募集的資金還將用於溫州康寧醫院的改造升級，發展移動和線上醫療諮詢平臺並改進資訊科技基礎設施等。

　　鼎暉逾8000萬元入股

　　溫州民營醫療協會會長、康寧醫院院長管偉立此前在接受媒體採訪時表示，早在四年前，康寧醫院就已開始準備上市，2013年至今，康寧獲得了獨立第三方德福基金和北京鼎暉兩家資本機構總計近2.3億元的風投。

　　據招股書披露，截至上市前，知名PE鼎暉投資的子公司鼎暉華泰投資管理（北京）有限公司（GP）持股650.64萬股，佔發行前總股本的12.32%。其中，（兩個LP）北京鼎暉維鑫持股383.88萬股佔比7.27%、北京鼎暉維森持股266.76萬股佔比5.05%（鼎暉維鑫和鼎暉維森合稱“北京鼎暉”）。公司發行上市後，北京鼎暉的持股比例將被稀釋到9.24%或者8.91%（啟動超額配售後）。

　　具體來看，2013年4月22日，北京鼎暉向康寧醫院注資人民幣5942萬元，取得11.35%的股權，其中318萬元計入股本，5624萬元計為資本儲備。今年3月16日，北京鼎暉再次向公司注資人民幣2330.20萬元，取得公司83.20萬股，其中83.20萬元計入股本，2247萬元則以資本儲備記賬。至此，北京鼎暉合計入股成本為8272.2萬元。如果其650.64萬股按照發行價每股32.1港元-38.7港元計算，市值應在2.09億-2.52億港元之間，約合人民幣1.72-2.07億元。