11月10日，國家統計局發佈的宏觀經濟數據顯示，10月全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲1.3%，創下5個月新低；工業生産者出廠價格指數（PPI）同比下降5.9%，連續44個月下滑。

　　分析人士指出，CPI和PPI的疲軟反映出從需求端到生産端普遍偏軟，進一步加劇了通縮隱憂。內外需疲軟將進一步拖累外貿和消費，經濟穩增長壓力加大，穩增長有待更多政策推動。

　　內外需仍不穩定

　　10月CPI同比上漲1.3%。其中，城市上漲1.3%，農村上漲1.2%；食品價格上漲1.9%，非食品價格上漲0.9%；消費品價格上漲1.0%，服務價格上漲1.9%。

　　國家統計局城市司高級統計師余秋梅表示，10月CPI同比漲幅比9月回落0.3個百分點。主要有兩方面原因：一是豬肉和鮮菜等部分分類價格同比漲幅回落；二是蛋和羊肉等部分分類價格同比降幅擴大，同時，掛號診療費和家庭服務價格等部分服務價格同比漲幅依然較高。

　　10月同比漲幅最大的是豬肉價格和鮮菜價格，漲幅分別為15.8%和4.7%；同比降幅最大的是蛋和羊肉價格，降幅分別為13.8%和7.0%，降幅分別比9月擴大3.6和0.6個百分點。

　　在生産端，10月PPI同比下降5.9%，降幅與9月相同。余秋梅表示，石油和天然氣開採、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學製品製造出廠價格同比分別下降39.9%、22.5%、19.1%和8.3%，合計影響當月PPI總水準同比下降約3.4個百分點，約佔總降幅的58%，成為拉低PPI的主要行業。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，10月CPI和PPI數據顯示出通縮壓力繼續加大。10月進出口總額同比下降12.1%，反映出當前內外需仍不穩定的現實。

　　政策支援待加碼

　　國泰君安證券首席經濟學家林採宜表示，CPI和PPI已反映出國內外需相對疲軟，將對外貿和消費産生傳導作用，對經濟穩增長産生更大壓力。

　　分析人士認為，一方面，內外需疲軟將直接影響出口和消費；另一方面，CPI和PPI的下滑將從匯率和物價等方面影響出口和消費。“要繼續加大宏觀調控政策力度，從而穩增長。”溫彬建議，按慣例，每年最後兩個月是財政支出投放較為集中的時期，財政政策有望繼續發力，增加公共投入，改善民生。此外，貨幣政策還有進一步放鬆的空間，適時再次推出“雙降”，增加人民幣匯率彈性，改善內外需求。

　　林採宜表示，目前的需求疲軟很大程度受週期性因素影響，從此前中國人民銀行降息降準的效果看，貨幣政策對實體經濟的影響正在削弱。林採宜建議，失業率能夠控制在一定範圍內就不需急於穩增長，而需將精力放在更關鍵領域：一是加快經濟轉型，推動創新；二是將財政支援投入到對經濟拉動效果更明顯的領域，如棚戶區改造、對貧困人口的扶持等。

　　“通縮恐怕是階段性現象。”首創證券研發部總經理王劍輝表示，貨幣政策傳導需要時間，隨著寬鬆貨幣政策在第四季度顯效，整體判斷通縮有驚無險。“預計第四季度CPI將會小幅回升，但全年仍將保持在較低水準。”