⊙金百臨諮詢 秦洪

　　上周A股市場絕處逢“升”。就在上週二，上證指數還一度有破位下行趨勢，但週三券商股力挽狂瀾，持續大漲，牽引上證指數懸崖勒馬，走出了向上攻擊的態勢。不過，上週末重啟IPO的消息讓本週A股的走勢平添一份不確定的陰影。

　　A股迎來新做多預期

　　其實，在上週末，有兩個值得注意的消息：一是IPO重啟，二是場外配資清理結束。只是由於IPO重啟涉及新股發行後增量籌碼對A股存量資金的衝擊力量大，引起了市場重點關注。

　　但是，在判斷市場後續走勢時，這兩個消息均不能忽略。因為這兩則消息宣佈了A股市場已經擺脫了2015年三季度股災的影響，正進入新的發展週期。而且，此週期具有以往A股所不具備的或者説沒有擁有的積極因素。

　　一是證金公司、匯金公司持有1萬餘億元的A股自由流通市值。由於證金公司與匯金公司有著深深的國家隊的烙印，這在A股歷史上未曾有過，未來市場政策演變可能會更加照顧二級市場參與者的利益，IPO重啟後取消現金申購而直接市值配置就是一例。

　　二是進入新發展週期之後，那些在三季度救市過程中貢獻力量大的各路資金可能會享受一定的政策紅利。IPO重啟後的市值配售對證金公司、匯金公司來説，就是一個大大的政策紅利。而券商在三季度護盤過程中也積極出力，稱在4500點以下不減持自營盤。在4500點以下，券商的流動性會受到極大影響。未來為進一步緩解券商的流動性，不排除相關各方群策群力將上證指數迅速拉到4500點的可能。畢竟券商是A股的核心參與者，其自營盤在4500點以下鎖定，不利於它們對A股發揮更為積極的作用。

　　據此，隨著場外配資清理結束，內幕交易、刻意做空者清理完畢，隨之而來的IPO重啟就意味著A股進入新發展週期，券商的政策紅利預期也預示4500點的反彈預期越發強烈。

　　大市值品種或繼續領漲

　　綜上所述，接下來的一段時間內，A股的核心目標可能就是拯救券商自營盤的流動性，基於這個原因，上證指數需要站上4500點。又由於大小非不減持的承諾週期是6個月，到2016年1月上旬就解禁。可以講，解救券商自營盤流動性時不我待。所以，短線指標股、大市值品種可能會繼續領漲。畢竟只有大市值品種才有能力迅速將股指拉升至4500點一線。

　　大市值品種恰恰也迎來了風口。一是前文提及的新股不用現金申購的制度，那麼，持有更多的業績穩定、估值較低、高股息率的藍籌股，無疑成為各路資金競相認可的操作標的。畢竟持有這些個股，下跌空間有限，但卻享有較高的股息率預期和新股中簽的政策紅利。畢竟目前新股上市後的持續一字板會帶來非常豐厚的回報。因此，大藍籌股可能會獲得買盤支撐；二是改革預期。目前金融改革的預期再度強烈起來，利率市場化等均驅動著大市值股重心上移。所以，券商股、保險股，甚至銀行股、公用事業股等品種會迎來較為樂觀的買盤支撐。

　　相對應的是，創業板的動向可能會相對謹慎一些。因為未來一段較長時間的核心任務就是拯救券商流動性，讓上證指數快速站上4500點。創業板可能會短期喪失資金關注度。這一點其實在上周就有所顯現，滬市持續放量，但創業板的成交量一直保持著1700億元左右水準，沒有新增資金。

　　因此，在操作中，建議投資者不宜悲觀，IPO重啟並不是一個壞消息，A股將現新投資機會。大市值藍籌股或者業績彈性預期較強的品種，均可能會成為增量資金為未來打新而儲備的標的。所以，建議投資者積極跟蹤保險股、銀行股、環保股、水電股和非銀金融股等品種。（執業證書：A1210612020001）