羊城晚報記者 莫謹榕

　　自上周滬指站上60日均線後，本週開啟了縮量振蕩整理的格局。昨日，滬深兩市雙雙低開後振蕩攀升，其間多次攻上3400點，但量能後繼乏力，導致股指快速回落，滬指收報3382.92點，幾乎收平。本週五個交易日大盤一改10月以來的上攻態勢，轉入橫盤整理模式，累計微跌0.8%，成交量也大幅萎縮。大盤是否會從此一蹶不振？

　　換手不夠遭遇很強阻力

　　縱觀整個10月，滬指累計反彈10.80%，創業板指數更是大漲逾19%，但在10月收官的最後一週，A股卻延續了不溫不火的行情。對於近期持續的調整走勢，部分市場人士也早有預見。

　　滬指在長假結束後放量突破了9月的區間箱體，一路高歌猛進，在3400—3450點區間卻遭遇了很強的阻力。愛建證券分析師侯英民認為，攀上3400點後的幾次殺跌，一方面是由於在3000—3250點入場的獲利盤離場；另一方面，滬指從7月9日到8月21日合計成交19.74萬億元，在3500點上方積壓了大量的套牢盤。在尚未經過大量換手的情況下，這兩方面壓力令滬指步履蹣跚。

　　同時，也有市場人士分析認為，隨著五中全會的閉幕、“十三五”規劃的逐步明朗，相關政策利好即將兌現，近期熱炒的熱點概念將進入獲利回吐的階段。上週末央行“雙降”在市場預期之內，加之證監會對“妖股”的重罰，“妖股”對題材股炒作的帶動減少，也降低了投資者的風險偏好。

　　從本週盤面上看，市場一直維持振蕩整理格局，熱點較為散亂，除了“十三五”規劃相關題材偶有崛起外，並未出現較為明顯的做多主線。儘管上週末央行“雙降”釋放流動性，但兩市成交量本週從1.1萬億大關持續萎縮至8000億左右，可見場外資金觀望情緒依然濃厚，入市步伐較為猶豫，目前市場主要仍是存量資金在博弈，也給大盤上攻帶來隱憂。

　　短期大盤仍有調整需求

　　股指上攀至目前點位，市場出現休整並不意外，投資者更為關心的是這一輪調整還有多久，調整後大盤能否重回上升通道？多數市場人士對後市並不悲觀，普遍認為在量能萎縮的情況下，市場可能繼續短期休整，但振蕩不改總體風險偏好上行的趨勢。

　　行情逐步進入深水區，量能萎縮進一步阻擋大盤上攻步伐。山西證券分析師曹玲燕認為，市場大概率步入短期休整，量能大縮不利於行情進展，建議逐步鎖定前期利潤，等待優質個股的低位機會。愛建證券分析師侯英民也表示，除非發生超預期事件，滬指短期內仍將維持在3250-3450點區間振蕩，待經過充分換手後方能有進一步的表現。

　　巨豐投顧認為，目前3400點一帶套牢盤眾多，短線強行突破，反而後患無窮。預計大盤將借鑒前期窄幅區間振蕩築底的模式，在3200-3450點構築上漲中繼平臺，消化下方獲利盤與上方套牢盤。大盤短線難以打破圍繞5日均線振蕩的局面。在改革預期與貨幣寬鬆刺激下，市場中長期向上可期。

　　深圳一私募人士對記者表示，綜合來看，3400點上方確實壓力較大，股指強行突破，反而容易引起更劇烈的市場振蕩。近期市場窄幅振蕩，有利於消化獲利盤和套牢盤，構造堅實平臺。在改革預期和流動性寬鬆的背景下，市場中長期向上可期。

　　市場人士對後市持樂觀態度的重要原因之一，是10月以來的一波反彈讓A股對場外資金的吸引力在增加。申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，近期A股市場連續攀升，市場賺錢效應良好，海外資金紛紛通過中國股票ETF等渠道進入中國市場。預計在貨幣政策寬鬆的背景下，資金回流仍未結束，資本近期可能維持流入中國市場，但幅度有所縮小。