作為人民幣國際化發展的一個里程碑，2015年10月8日，人民幣跨境支付系統（CIPS）一期正式在上海上線運作。這距離6月11日中國人民銀行發佈《人民幣國際化報告》（2015）還不到4個月的時間；但是，如果從2009年4月8日國務院批准5個城市進行跨境貿易人民幣結算試點計起，人民幣國際化已經進入第七個年頭了。人民幣國際化步伐不斷加快，欣喜之餘，仍需要對幾點要義保持清醒。

　　其一，貨幣的本質是什麼？我們知道，現代國家綜合實力的構成要素不僅包括經濟，而且還至少包括科技、文化、軍事等等。所以，世界經濟之所以選擇和接受人民幣，首先是因為中國經濟實力與日俱增；但人民幣能否成為最重要的國際貨幣，還取決於中國綜合實力——不僅僅是排名世界第二的GDP。在國際舞臺上，中國的綜合實力仍需要進一步提高。

　　其二，良幣驅逐劣幣。據學者研究，在中國歷史上，良幣驅逐劣幣確實發生過——那是在西漢的“文景之治”時期。當時，政府做了三件事情：第一，不規定良幣與劣幣的兌換比例（相同購買力）；第二，鼓勵民間自由鑄幣（“放鑄”），其結果是鑄幣者競相提升自己貨幣成色以擁有市場競爭力，於是劣幣逐漸被淘汰；第三，設立“衡錢法”，允許錢幣收付雙方公開評比錢幣的品質，資訊於是公開、對稱。人民幣走出國門參與國際貨幣競爭，其地位和影響力的不斷提高，某種程度上可以看作“良幣驅逐劣幣”，對由此可能引起的國際國內貨幣金融領域的波動與反應，我們應做好相關研究和對策準備。

　　其三，貨幣是服務實體經濟的工具。不管是實物貨幣、金融貨幣、紙幣，還是電子貨幣，貨幣形式可以不斷演化，貨幣制度也可以不斷完善，但作為人類創造出來的一種工具，它應始終以服務於生活和經濟、帶來便利性為宗旨。自二十世紀七八十年代以來，各種金融産品創新層出不窮，複雜的現代市場經濟其內外部聯繫日益緊密，實體經濟也日益虛擬化；與此同時，貨幣與金融的功能屬性在空前強化中使人們忘記了手段與目的的本質區別。2007年的次貸危機和2008年的國際金融危機由此而來，其衝擊和影響至今仍未消除。就中國而言，經過30多年的改革開放，實體經濟發生了翻天覆地的變化。在世界經濟進入新平庸和中國經濟進入新常態之後，以開放促改革成為中國在新階段更加堅定的選擇——在更高水準上的引進來與走出去並重。當前和未來一段時期內，“一帶一路”、京津冀一體化協同發展和長江經濟帶等三大戰略，尤其是“一帶一路”迫切需要人民幣國際化更加給力的支援。簡言之，人民幣國際化應全方位、更好水準地服務於中國經濟國際化，而不是相反。

　　其四，人民幣國際化的目標是什麼？這一目標可以概括為“國際化的人民幣”：人民幣走出國門，在世界範圍內流通，並逐漸成為國際貿易結算貨幣、國際投資貨幣和國際儲備貨幣，同時人民幣金融資産也成為各國機構和居民財富管理的重要手段。這個目標至少涉及三方面的必要工作——匯率制度、資本項下可兌換和基礎設施。2015年8月11日，人民幣兌美元中間價創下了1994年人民幣官方與市場匯率並軌以來的最大單日跌幅，引起國際普遍關注。中國貨幣當局發表聲明——此次人民幣貶值只是匯率機制改革的結果，而新一輪人民幣匯率形成機制改革正在啟動，其指向就是更加市場化。作為一個老話題，資本項下可兌換往往糾纏著兩個因素：外匯儲備和完全可兌換。外匯儲備管理，既有1997年亞洲金融危機影響等歷史原因，也有出口導向發展模式的被動結果。對此，中國已日漸看開。但是，資本項下的完全可兌換，其風險難以確定，仍需慎重。而以人民幣跨境支付系統為代表的基礎設施，其重要性不言而喻。它是境內外、在離岸的機構居民間人民幣支付結算的“高速公路”——作為高速公路，既可以為人民幣，當然也可以為其他貨幣提供通行服務。而且更關鍵的是，這是中國自己建設、運營和擁有的高速公路。可以相信，在這條高速公路上，國際化的人民幣正在臨近。何海峰

　　（作者係中國社科院金融政策研究中心主任）