A股進入套牢盤密集區 滬指調整險守3300點 機構進場晚成本或高過散戶

　　昨天A股市場午後急速調整，滬指收盤跌逾3%，險守3300點，深成指和創業板指跌幅均在6%左右，行業板塊幾乎全線翻綠，僅銀行板塊維繫紅盤。

　　市場人士普遍認為，目前許多個股已逼近前期大調整套牢密集區，在配資和融資等場外資金大幅減少，存量資金難以應對套牢盤和獲利盤的情況下，後市震蕩的頻率將會明顯增多。投資者短期宜逢高減磅控制倉位。

　　不過，昨日央行開展中期借貸便利操作，放水1055億元，寬鬆態勢不變。

　　廣州日報訊 滬深兩市昨天開盤漲跌不一，滬指高開後震蕩不前，截至午盤時漲幅為0.39%，午後“空軍”突然襲擊，滬指一度跌近5%，尾盤時略有企穩。

　　截至收盤，滬指報3320.68點，跌幅達3.06%；深成指報10915.99點，跌幅達5.87%；創業板報2344.74點，跌幅6.63%，連失2500點、2400點兩個整數關口。

　　板塊方面，僅銀行股飄紅，其餘板塊全部下跌，仍有兔寶寶、華遠地産、中國醫藥等超30股漲停。

　　20日線和30日線有強支撐

　　兩市全天成交1.17萬億元，較上個交易日收盤時增加2670.35億元。同花順超級BBD數據顯示主力資金大幅流出，滬市流出153.43億元，創業板流出114.89億元。

　　自9月16日創業板見底率先展開反彈以來，市場出現了很強的賺錢效應，創業板指數區間漲幅近40%，即便是表現最差的上證指數，也出現了約15%的反彈。股指連續衝關，很多個股出現翻倍走勢。

　　分析人士認為，目前2萬多億元的場外配資盤已被驅逐出股市，場內融資也減少了1.3萬億元，而經過連續的上漲，很多個股價位都已逼近前期股災套牢密集區，短期獲利盤也有了大幅積累，因此出現大幅調整也不意外，預計短期股指將維持震蕩整理的走勢。

　　而技術派人士則認為，在3400~3510點區間上證指數面臨60日線和年線的壓力。本週二又是尾盤靠權重股拉升，量能萎縮。所以昨天市場呈現這種陰線回踩，技術上看是非常必要的。短線投資者需要關注3200~3250點的支撐位，也就是20日線和30日線的強支撐。

　　再急跌或是短線進場機會

　　儘管昨天A股走勢不佳，不過大多數市場人士仍對第四季度中期走勢抱謹慎樂觀態度。有市場人士認為，本次“秋收”行情是國慶後由散戶資金髮動的，公募基金、私募基金和其他機構毫無準備，倉位甚輕，不得不在突破3256點箱頂後追漲建倉，普遍成本較高。所以在3400點附近，當3000點抄底的投資者獲利了結後，這些後發進場的機構剛開始盈利，不可能心甘情願讓大盤進行深幅回調。

　　而經過了昨天的大跌，短期做空動能得到了較為徹底的釋放，後市繼續下跌的空間並不大，週四如果盤中還有急跌，將會是一次理想的進場機會。不過，這很大程度上也是一種短期的反彈，投資者不可對反彈力度寄予太大期望。

　　末季要反彈不貪下跌不懼

　　多家券商分析報告指出，四季度股市將是反覆震蕩，底部緩慢抬高的走勢，操作上要做到：反彈不貪，因為經歷了大跌，投資者的風險偏好已經很低，操作很謹慎；上方套牢盤又太大，一旦調整，就會出現像昨天這樣的快速拋售，此外四季度不可預期因素太多，包括經濟下行風險，海外金融市場影響，如果上漲太快，一定不能貪心。

　　除了上漲不貪，還要做到下跌不懼，因為寬鬆的貨幣環境和6月以來的降杠桿已經為市場構築了一道防火牆，如果市場繼續下跌，市場中長期投資價值就會凸顯，所以四季度操作上要做到反彈不貪，下跌不懼。

　　期指市場：

　　中證500主力合約巨幅“貼水”減半

　　週三大盤滾滾向下過程中，股指期貨三大品種再次全線下跌。其中的滬深300主力IF1511報3342.8點，跌幅為2.43%；上證50主力IH1511跌幅略小為1.12%；中證500主力IC1511跌幅則達4.28%。

　　不過，三大股指的“貼水”卻變化不一，其中，IF1511貼水130.45點，IH1511貼水89.36點；IC1511貼水233.94點，比前一個交易日縮減了近一半。前一個交易日，IC1511貼水高達426.27點，刷新了8月底大跌以來的新高。該狀態證明：主力投資者對於短線後市繼續下跌的空間比較謹慎，看空與做空情緒已經得到了一定程度的釋放，或預示：近期走勢以反覆震蕩為主。

　　期指成交持倉方面，IF1511成交16232手，持倉19882手，日增倉889手；IH1511成交6584手，持倉7336手；IC1511成交10707手，持倉9261手，日增倉305手。對比現貨市場成交量縮減現象，期貨市場量能變化不算大。

　　自7~8月監管層壓力打擊股指期貨惡意做空現象以來，保證金、手續費5次被提升，導致市場交易量縮小為6月之前的10%以下，至今沒有起色。鋻於近期股市震蕩回暖，廣州日報記者採訪了深圳、廣州兩地期貨市場，希望市場回歸常規的呼聲越來越大，普遍認為：保證金應有所下降，“做空”倉位應有所放寬。不過，經歷了週三的大幅度調整，股指期貨市場的監管調整之路，似乎仍要假以時日。廣州日報記者本週採訪了6家期貨公司營業部，均繼續遭遇人才外流、交易量銳減現象，目前正在調整經營，以大宗商品交易為主營業務。

　　焦點

　　至少65家公司前十大流通

　　股東中出現“證金係”身影

　　6月中旬至7月上旬期間，證金公司迅速進場大舉購買股票。市場上也掀起一股證金行情，梅雁吉祥10個交易日上漲1.52倍。而隨著三季報披露，證金公司持股也逐漸曝光。截至目前，在已經披露三季報的上市公司中，65家公司的前十大流通股東中出現“證金係”的身影。

　　多家公司證金係持股比例超5%

　　根據同花順ifind系統，截至10月21日，滬深兩市共有142家公司披露三季報，受市場高度關注的證金係賬戶出現在至少65家公司的前十大流通股東名單中，佔整體披露公司總數的45.95%。

　　記者對比發現，在這65家公司中，雖然多數個股的合計持股比例低於3%，但除實際控制人外，也有不少個股的前十大流通個股被證金係賬戶包攬，而且並非所有的重倉股都是績優股。

　　10月13日，寶新能源披露三季度，在其主要股東名單中，除大股東廣東寶麗華集團外，全都來頭不小。其中，第二大股東為中央匯金，持股6727.65萬股，佔總股本的3.90%；第三股東為全國社保基金，持股3198.36萬股，佔比1.85%；第四大股東為易方達基金，持股1.20%；其餘全為證金係賬戶，如嘉實中證金融資産管理計劃、廣發中證金融資産管理計劃、博時中證金融資産管理計劃等，持股均為2007.53萬股，佔比1.16%。由於中央匯金持股或源於證金公司，這也意味著，證金係持有寶新能源總股本的15.5%。

　　同時，在新大陸披露的截至三季度末的十大股東名單中，除了大股東新大陸科技集團外，其餘全部被證金係賬戶持有，合計持股9685.87萬戶，佔總股本的10.33%。其中，中央匯金持股2856.87萬股，證金公司持股861.43萬股，另外的5967.57萬股被7大證金資管計劃賬戶持有。

　　另外，興發集團、安源煤業、法因數控、資訊發展等個股在三季末證金係持股也都超過總股本的5%。

　　跟風證金概念警惕當“接盤俠”

　　有機構人士就提醒，證金係持股範圍廣，而且很多公司沒有業績支撐，多數是短線行情，散戶追高容易成“接盤俠”。

　　昨日午後，A股突現跳水，證金係重倉股寶新能源下跌9.72%。不過，記者對比發現，在幾大證金係持股的主要個股中，股價多數表現不錯，寶新能源在過去9個交易日累計上漲25.51%。安源煤業在三季報公佈後，股價連續三個漲停。梅雁吉祥在昨天市場大調整中，依然衝擊漲停。另外，巨化股份、金禾實業、中原特鋼、新大陸、興發集團等在證金係持股消息發佈後，短線均有不錯的漲幅。

　　不少股民也對證金係買入的個股有較大的興趣。“我還是比較喜歡這類股票的，至少中央匯金、證金公司等短期內不會賣股，整體股價沒有什麼壓力。”廣州一名股民王先生對廣州日報記者表示。

　　不過，有機構人士就指出，由於證金係是在市場極端行情下介入的，不僅持股分散，而且不少個股基本面並不樂觀。因此，一位私募人士就建議，證金係個股可以關注，“主要是一些持股佔比較大，最新公佈的個股可能有短線行情。但並非是只要證金持股，就是好股票。”

　　而數據也顯示，部分證金係個股基本面並不好。如中原特鋼今年三季度業績出現虧損、同比凈利潤下滑高達224.65%。因此，這位私募人士指出，散戶追高證金係概念股風險很高，“一方面，對之前已經大漲的個股，散戶不宜追。另一方面，散戶也不具備同機構或大資金爭搶的實力，比如很多股票在頭天晚上公佈持股情況，次日開盤漲停，散戶買不進去，等兩三個漲停打開後，散戶能買的時候往往是大資金出貨的時候。”

　　連結

　　央行開展MLF操作

　　放水1055億元

　  昨日，為保持銀行體系流動性合理充裕，結合金融機構流動性需求，人民銀行對11家金融機構開展中期借貸便利操作共1055億元，期限6個月，利率3.35%，同時繼續引導金融機構加大對小微企業和“三農”等國民經濟重點領域和薄弱環節的支援力度。

　　中國央行上一次進行MLF操作是在今年8月19日，當時對14家金融機構開展共1100億元6個月期中期借貸便利操作，利率3.35%；8月末MLF餘額4900億元。