這兩天，大盤頻頻跳水咋回事呢？週一、週二，大盤反彈步伐開始放緩，不時出現跳水，這讓許多投資者驚出一身冷汗。

　　週二的大盤也是如此，滬市窄幅振蕩整理，在下午2時30分出現一波急劇跳水，好在跳水並不深。2時45分，鐵路基建板塊突然出現異動，中國交建率先漲停，該股僅用了10分鐘就封住了漲停。隨著權重股突然爆發，帶動指數上漲1%，昨日的大盤向上挺進，滬指收在了3425.33點，站穩3400點整數關口。

　　盤面直擊 創業板助力滬指衝上3400點

　　大盤經過上周的連續反攻後，成功站穩3300點。但進入3380—3400區間後，由於該區域積累了大量的套牢盤，大盤運作到這個位置明顯放緩反彈步伐，開始進入寬幅振蕩模式。

　　週二滬指以3377.55點低開9.15點開盤，盤中最低下探至3357.86點，之後振蕩反彈。創業板一改週一頹勢上演王者歸來，中小題材迎來熱點輪動式上漲，網際網路、軟體盤中持續拉升，領漲大市，跨境電商、移動支付、虛擬運營商、金融IC、國産軟體、網路安全、物流平臺等題材漲幅居前，創業板盤中攻擊2500點。午後，迪士尼概念捲土重來，使得題材全盤皆活，滬指數次衝上3400點。

　　進入2時30分，盤面開始風雲突變。2時30分後，大盤出現一波急劇跳水讓投資者驚出一身冷汗，好在跳水並不深。2時45分，鐵路基建板塊突然出現異動，中國交建率先漲停，該股僅用了10分鐘就已封住漲停。鐵路基建板塊中，中國交建率先漲停，可謂尾盤資金拉升的主要對象。在這10分鐘內成交額高達4.34億元，佔當日總成交額近五成。此外，中國鐵建、中國中鐵、時代新材、晉億實業、晉西車軸、中國中車等鐵路基建股也跟風大漲。截至收盤，滬指報3425.33點，漲幅1.14%；創業板指報2511.16點，漲幅達3.19%。創業板指低開高走漲逾3%。中小盤股表現突出，題材股多點開花。

　　股民心態 3400點附近多空對決激烈

　　國慶長假後，上證指數在七個交易日中有六天上漲，漲幅達到11.09%。3400點附近多空對決激烈，股民的心態也開始變得微妙和複雜起來。

　　股市裏有句流傳甚廣的諺語：一根陽線改變情緒，兩根陽線改變觀點，三根陽線改變信仰。雖然市場已積累了不少獲利盤，但在賺錢效應的吸引下已有不少場外資金入場， 週一，股民黃先生持續加碼買進股票，他認為此輪行情是一波中級反彈，跨度估計到11月下旬，空間大約30%即3800點附近。

　　有人加倉也有人趁著股市上漲減倉。上週二，資深股民老李把倉位減了三成，之前他的倉位幾乎滿倉，這兩天盤面頻頻跳水，讓他拿不定主意，於是把倉位降到半倉以下。“3350—3400區域不但有兩根重要壓力線，還有一個大的下行缺口，目前僅是反彈，還不是反轉行情，仍要小心謹慎。”昨日，股民楊先生把倉位大減，只保留了底倉，目前他的股票已經獲利35%，A股連續大漲，在3500點上方，積累了大量的套牢盤，大盤運作到這個位置，多空必然要進行一場生死對決，目前的市場不具備反轉條件，越是接近就越是要提高警惕，不要被大盤上漲帶來的亢奮情緒所左右，因此選擇見好就收。

　　資金面也顯示，上方套牢籌碼和短線獲利資金的拋壓對盤面造成明顯的壓力，週一、週二市場資金持續流出，僅週二滬深300指數成分股大單資金凈流出31億元。

　　多空對壘 後市還有多大的上漲空間？

　　A股成功踏入3400點，後市還有多大的上漲空間？股民是繼續持股還是防守為主呢？對此，機構也出現了巨大的分歧。據東方財富網的統計數據顯示，對於後市看多的機構居多，認為目前到12月底A股將出現一波15%幅度反彈，有樂觀的機構甚至喊出了“熊市已經結束”的論調。

　　在眾多看多的機構中，國泰君安首席宏觀分析師任澤平發佈的“熊市已經結束”的論調最吸引眼球。這位於2014年9月發表A股牛市論的分析師，如今也是目前A股最牛賣方分析師。任澤平該分析主要的邏輯是：五大利空出盡，五大利好出現。

　　五大利空出盡分別是：美聯儲暫不加息、股災對經濟負反饋開始消退、國企改革方案出臺、去杠桿進入安全區間，以及去泡沫並部分跌出價值。

　　五大利好則為：美國非農低於預期加息暫緩全球股市上漲、主要經濟體採購經理指數(PMI)放緩而中國沒那麼差、外儲好于預期且資金流出壓力緩解、新一輪微刺激加碼和“十三五”規劃，以及秋糧豐收和豬肉價回落。

　　對於接下來的策略，任澤平則簡單粗暴地用了一個“幹”字。持同樣觀點的還有民生證券和東方證券，民生證券認為目前處於中級反彈，會經歷藍籌搭臺、主題伴奏、成長唱戲三波演化路徑，眼下是第一波向第二波過渡。主題板塊熱度、成交量上升後，仍然是中小創板塊唱戲。東方證券認為，目前投資者風險偏好提升，市場還存在反彈空間，市場有望振蕩上行。在政策寬鬆的大背景下，系統性風險被兜底，之前市場的反彈有望提振投資者信心。看好金融、地産、旅遊、交運、農業、電力和軍工等板塊，主題上看好國企改革、環保、高鐵、核電、迪斯尼、體育和二胎概念等。

　　對於後市還有多大的上漲空間這個股民關心的這個問題，長城證券樂觀地預測，A股市場反彈行情有望延續。對於A股市場年末這段行情，完全可以高看一線。現在到12月底將出現一波15%幅度的反彈。市場總體漲幅雖然不是很大，但是個股的差異度會比較明顯，行業+業績+資本運作的中小市值個股有望出現50%左右的漲幅，賺錢效應將逐漸呈現，但對選股能力的要求比上半年明顯提升。

　　空方 成交量日趨萎縮A股上漲動力不足

　　“展望第四季度，大分化行情的概率較大，因為去杠桿、清理配資之後，現在投資者的信心還不是很足，增量資金短期大規模入市的概率不大，僅僅存量資金難以有大的行情。金百臨諮詢分析師秦洪認為，週二A股市場出現了低開振蕩走高的態勢。其中，上證指數在尾盤由於中字頭概念股的拉升而迅速逞強，收出一根幾乎光頭陽K線，顯示出短線A股仍有進一步漲升的衝擊。只是，成交量漸趨萎縮，似乎有量價背離的態勢，可能會制約後續A股的反抽空間。週二滬市的成交量只有3835億元，而上證指數在7月中旬至8月中旬的振蕩格局的日均成交量高達6000余億元，目前上證指數又將切入到7月中旬至8月中旬的振蕩區間。如此資訊就意味著上證指數當前的成交量水準是很難突破這一區間的。在操作中，建議投資者可以採取逐步減倉的操作節奏，畢竟羅馬不是一天就造成的，反彈之路也是如此。已經反彈了一個多月，創業板指一直未有效休整，在近期或有一個休整的週期出現。所以，可以逐級減倉。

　　財富證券認為，經濟短期內仍看不到強勁復蘇。配資清理可能再度引發市場不安。就目前的市場而言，大盤突破近一個月的2850—3250的箱體後，正走在估值上升的軌道上，但一方面經濟增長遲遲不見起色有可能制約反彈的空間，另一方面海外市場對A股的正向反饋作用仍有待觀察，所以雖然在9月中旬就一直開始呼籲大家積極參與本輪反彈，看好11月中旬之前的市場整體表現，本週卻反而不是那麼樂觀。此前大家參與的反彈先鋒品種如電腦、有色金屬等投資者可逢高兌現收益，建議擇機換倉，配置食品飲料、醫藥生物、銀行等低估值品種。

　　券商 第四季度行情短線抓超跌反彈為主

　　從3133.13點到3386.70點，國慶節後滬綜指反彈幅度已經超過10%，達到333.92點，連續反彈後，股指也逐步逼近60日均線，後市走向引發市場廣泛關注。多家券商表示，第四季度的行情依然可期，但60日均線壓力位對短期反彈的考驗值得關注。短線可以抓超跌反彈為主，中期關注具備安全邊際，進入價值投資區間的品種。

　　申萬宏源證券指出，滬綜指在3000—3250點區間振蕩多時後，選擇向上突破，經回抽確認後，繼續維持強勢。美元加息預期淡化，海外市場回穩以及國內定向寬鬆政策，提供市場持續反彈動能。但從行情性質上看，這不是中級反彈的基本面特徵，更多是超跌反彈性質。因為美元加息仍是大概率事件，另外國內貨幣政策仍未到真正量化寬鬆階段。技術上看，箱體突破後，交易重心有望上移到3250—3500點，其中3500點是60天線和年線交會點，也是8月24日市場的第二個缺口。預計該點位有較強的技術壓力。此外，3428點是4006點下跌至2850點的半分位，同樣具有壓力。創業板站上60天均線後，上方是一個盤整的箱體，有較大套牢壓力。中期關注投資時鐘轉向復蘇的可能。從央行最近的“雙降”舉動來看，更多的照顧到了工業的通縮和資産價格的劇烈波動。如果該動向得到確認，不排除後期無風險利率有進一步回落的趨勢，這將提升股票市場估值。另外，近期房産政策有所鬆動，基建投資再次啟動。從種種跡象看，貨幣和財政政策進入了“雙松”階段，市場預期有望從衰退轉向復蘇。同時經濟企穩也有利於穩住人民幣匯率的預期。操作上建議關注有安全邊際的品種。由於市場各行業和板塊估值差異較大，投資者在短線可以抓超跌反彈為主，中期關注具備安全邊際，進入價值投資區間的品種。