華潤“白菜價”賣沃爾瑪股權真相

　　長江商報消息 擬以合計33.35億元價格掛牌，其中9家公司35%股權以1元錢出售

　　□本報記者 黃聰 綜合報道

　　股權轉讓，本再正常不過，但1元的叫價，難免讓人覺得有些“故意”。雖然尚不知華潤葫蘆裏到底賣的是什麼藥，但沃爾瑪卻著著實實“躺槍”了一把。不過，客觀來説，對於沃爾瑪，這聲槍響也許來得正是時候。

　　慘遭“賤賣”

　　如果不是一紙轉讓公告的公開，也許很多人至今都不知道華潤與沃爾瑪的關係。

　　近日，據上海聯合産權交易所資訊顯示，華潤集團旗下華潤深國投投資有限公司擬以合計33.35億元的掛牌價格，轉讓其所持的21家沃爾瑪股權及部分沃爾瑪公司的債權。

　　值得一提的是，廣東、湖南等地的9家沃爾瑪公司35%股權均以1元錢出售，且不需繳納保證金。公告顯示，在這9家公司中，有8家去年出現虧損，而今年前5個月，這9家公司的凈資産均為負，其中沃爾瑪瀋陽凈資産為-1.4億元，沃爾瑪重慶凈資産為-1.29億元。

　　儘管虧損如此，但沃爾瑪公司的價格是否只值1元，恐怕仁者見仁智者見智。對此，沃爾瑪中國公共關係總監鄭重也只是以官方口吻對記者表示，沃爾瑪充分尊重合作夥伴的投資決策。其同時強調:“合作夥伴轉讓其少數股權不會影響沃爾瑪在中國的經營發展。”

　　不同於鄭重官方説辭的“一本正經”，在沃爾瑪中國內部，還存在著其他的解讀版本。“做個不恰當的比喻，就好像我們是華潤在外資中娶的大老婆，現在它又收購了一個外資小三。那麼就變成要麼和大老婆離婚，跟小三一起過，要麼就不要把小三娶回來。但這並不一定意味著大老婆有怎樣的不好。”某沃爾瑪中國內部人士向新金融觀察記者表示。

　　這樣的比喻也許確實不夠恰當，但該人士透露的這種“無辜”情緒卻也不是不能理解。

　　從華潤的角度來看，其確實有急需甩貨的需求。不少業內人士均認為，收購樂購後的華潤零售業務受拖累嚴重，樂購更像是一個沉重的包袱。從整個上市公司的角度考慮，作出調整、為上市公司減負勢在必行。

　　今年5月，華潤集團以280億港元回購華潤創業經營的非啤酒業務;9月，華潤創業正式更名華潤啤酒(控股)有限公司，專營啤酒業務。對此，業內的普遍觀點是，華潤剝離零售資産的意圖很明顯。據投行巴克萊分析，如果不剝離零售、食品等業務，估計華潤創業至少未來兩年都無法扭虧，將拖累公司近兩成的盈利。

　　從某種程度來説，沃爾瑪確有“躺槍”意味。一方面，華潤因自身原因急需做減法，另一方面，華潤不但開出了1元這樣低到塵埃裏的報價，還將多家沃爾瑪公司的虧損業績公之於眾。

　　但話説回來，如果能夠為華潤創造財富，或者有著足夠光明的前途，華潤又何必以1元這樣既“侮辱”合作夥伴身價又“侮辱”自己眼光的價格來出手。當然，除非，另有“陰謀”。

　　對華潤拋售沃爾瑪股權之舉，華潤集團方面輕描淡寫地表示不過是一個商業行為，而沃爾瑪中國投資有限公司則回應稱，將充分尊重合作夥伴的決策，該股權的轉讓並不會影響沃爾瑪在中國的經營。但此舉更多被解讀為不看好傳統零售業的發展前景。

　　倒逼轉型

　　無論如何，必須承認，在華潤與沃爾瑪達成合作的多年裏，彼此之間的資源共用或是任何形式的合作都鮮有發生。而與華潤之間有著關聯的這些沃爾瑪公司又確實處在虧損中。那麼，對於一個已經身背一個包袱且連自身零售業務都迫不及待要從上市公司中剝離出去的華潤來説，此舉雖是意料之外，卻也在情理之中。

　　縱然在今年早些時候，沃爾瑪提出了全速前進目標，計劃在2015-2017年的未來3年內，在中國新增約115家門店，而被華潤深國投披露的虧損項目，也只是沃爾瑪大盤中的所謂少數，但不得不説，沃爾瑪在華的危機可謂日益迫近。

　　從華潤深國投披露的情況來看，9家以1元出售的項目覆蓋重慶、瀋陽、武漢、長沙等地，這些城市不但有著一定程度的經濟發達水準，其中多家門店也是運營年限達到5年以上甚至10年以上的資深老店。這多多少少證明了沃爾瑪在華經營現狀之難。

　　“大賣場業態確實進入了一個衰退狀態，目前也仍舊面臨著多個方面的圍剿。如電子商務讓大賣場的效益大幅下降，越來越有活力的社區店不但可以把生鮮做起來，還可以把價格控制到與大賣場越來越接近的水準等。而外資做生鮮這塊的優勢和競爭力目前沒有看到，因而其想在國內取得進一步的營收會越來越難。”零售培訓專家、上海尚益企業管理諮詢有限公司總經理胡春才對記者表示，基於這些原因，沃爾瑪的這些店不但目前是虧損的，且還不一定能看到扭虧為盈的希望。

　　胡春才進一步指出，沃爾瑪在華走過了20年的時間，當年簽訂的租期也都基本到期。如今，擺在沃爾瑪中國面前的是:市場的蕭條、業態的衰退以及成幾何倍數增長的房租等日漸高企的成本。那麼，沃爾瑪中國過去的那套思維和盈利模式也是時候轉變了。這不是居安思危的先見之明，而是居危思危的勢在必行。

　　目前來看，實現全資控股的1號店、自建的電商平臺速購、明年即將登場的社區型購物中心樂世界，或許都有可能成為沃爾瑪中國未來的新指望，但所謂1號店員工“排隊離職”等這樣那樣問題的頻頻出現也不時敲打著沃爾瑪中國，其要做的事情還有很多。

　　沃爾瑪在華“病因”

　　中國正成為沃爾瑪全球市場的一個縮影，這個零售巨頭正經歷在華的調整期。

　　零售業資深人士劉暉對記者分析，雖然近兩年沃爾瑪的動作一直不斷，由於沃爾瑪標準化模式與中國多元化的發展很難適應，以至於雖然公司進行了多次的改革，但仍不能從根本上解決實際問題。

　　“沃爾瑪一直推行的是商超的標準模式，此前公司對採購的統一改革和公司‘中央集權’化的加強，其目的就是讓産品標準化、商超運營標準化，這一套在美國市場可以推行，但在多元化、多層次化中國市場卻很難照搬。”劉暉對記者直言。

　　劉暉對記者進一步分析説，中國市場是一個多元化的市場，而且消費者層次比較多，需求也多樣化，以至於一直推行標準化的沃爾瑪並不被消費者特別青睞。

　　劉暉對記者舉例説，比如，北京市內消費者的消費特色就與北京周邊各區縣的消費者不同，而北京周邊各區縣又與河北消費者的層次不同，如果拿沃爾瑪統一標準化的特色進行運營，很難適應多元化的市場。

　　“若沃爾瑪要適應中國市場的需求，必須打破標準化的發展模式，真正實現當地化、特色化，而這與沃爾瑪本身的發展基調有衝突，所以沃爾瑪雖然近兩年一直進行改革，但業績增長並不明顯的原因也就明顯了。”劉暉對記者分析説。

　　不過也有人士對記者直言，雖然沃爾瑪在中國進行了多次的調整，但每次的調整並不徹底。

　　資料顯示，2013年10月，沃爾瑪公佈了在華發展的一系列規劃，在加強“中央集權制”的同時，計劃未來3年在華新增包括商場及配送中心在內的110家新址，並稱其在2013年內改造了45家現有門店。

　　“但時至今日，這種改革仍在持續進行，並沒有停息，再加上電商和海外代購的衝擊，沃爾瑪又去大力發展電商，以至於舊傷未愈，又添新傷。”另一位業內人士對記者直言。

　　不只是沃爾瑪

　　其實，在零售行業的深度調整期，遭遇業績下滑的不僅僅是沃爾瑪，另一家外資超市家樂福也遭遇了同樣的發展困境。

　　據家樂福相關數據顯示，雖然家樂福2014年的營業額在歐洲出現了大增長，但在亞洲市場的表現則沒有那麼平穩，其中國市場的營業額更是出現負增長，下滑6.4%。而從家樂福日前公佈的第三季度財報看，中國市場銷售額又大幅下滑了11.2%。

　　為此，家樂福在2014年年末啟動了入華20年來最大規模的變革，資料顯示，家樂福一個城市商品採購中心(CCU)平均負責管理10多家門店的採購、運營，作為此次變革的關鍵，家樂福將把在中國的24個CCU重新組建成華東、華北、東北、華西、華中和華南6大區採購中心。與6大採購中心相匹配的是，家樂福終於開始建立自己的配送中心了。

　　10月15日，記者就家樂福改革問題致電媒體負責人確認此事，根據家樂福的回復顯示，該改革已經啟動，而關於該改革的最新進展並沒有具體回復記者。

　　除此之外，被譽為國內零售行業第一的華潤萬家日子也不好過，除此前因業績持續下跌遭遇華潤創業剝離之外，華潤集團為了整合零售板塊，不但出售此前靠合資方式收購的樂購門店，還將出售持有的北京沃爾瑪35%股權。

　　持續處於深度調整期的零售業，多家零售巨頭采用改革和整合的方式，能否快速渡過零售業的發展危機，對此本報將持續關注。