又一位高層談到A股調整已大致到位，這就是央行副行長易綱，而昨天滬深股市也應聲大漲。當然，昨天股市上漲一個因素是央行推出的信貸資産質押再貸款，被認為是中國版的QE，不過，這種説法並不確切，很多專家認為信貸資産質押再貸款和QE是兩回事。

　　高層連續給市場打氣

　　上週末在秘魯利馬召開的國際貨幣基金組織第32屆國際貨幣與金融委員會（IMFC）會議上，中國人民銀行副行長易綱表示，中國股市經歷了數輪調整，目前股市調整已大致到位。中國政府採取的一系列措施避免了系統性風險，股市調整對中國宏觀經濟直接影響有限。

　　這是又一位高層直接談到A股，之前，周小川行長也説A股已經大致調整到位。

　　在介紹中國經濟形勢時易綱表示，中國經濟已進入“新常態”，經濟結構轉型取得積極進展，預計今年全年GDP將實現7%左右的增速。雖然中國經濟增速有所放緩，但仍在為全球“強勁、可持續和平衡增長”作出重要貢獻。

　　10月以來大盤3連陽

　　上週末易綱表態後，昨天滬深股市應聲大幅上漲。上證指數上漲104.51點，報收3287.66點，漲幅達到3.28%；深證成指上漲了4%；表現最強的創業板指數，昨天上漲100點，報收2316.78點，漲幅為4.52%。

　　經過9月份的築底盤整，10月股市夢幻開局。由於十一長假期間，海外股市大幅上漲，由此，A股開市以來已經3連陽，且漲幅加大，上證指數昨天上漲百點，最高已經上摸3300點，創出9月份以來的新高。表現最強的創業板指數，昨天站上了年線，已經補去兩個缺口，從最低點算起，至今上漲了20%。

　　一個多月來市場的走勢顯示，3000點左右成為中期底部的特徵越來越明顯，周小川以及易綱等高層説股市大致調整到位的看法也是正確的。

　　中國版QE説法不準確

　　昨天股市大漲，還有一個重要因素，就是上週末央行推出的信貸資産質押再貸款試點，市場認為這是中國版的QE。

　　不過，一些專家認為，這種説法不準確，交通銀行首席經濟學家連平表示，美國的QE很明確是央行向市場投放貨幣，通過直接購買資産的方式，央行向市場放水，而中國到目前可以説沒有任何與QE有關的行為。

　　專家認為，真正的QE有三個特點，信貸資産質押再貸款均不滿足。第一是央行的主動性。信貸質押再貸款釋放的規模由銀行需求量決定，主動權在銀行，而非央行，而QE是央行預先確定的規模，具有強制性。第二，資金期限永久性。信貸質押再貸款釋放的基礎貨幣具有到期期限，央行資産負債表不是永久擴張，而QE是永久性的。第三，資金成本幾乎為0，而信貸質押再貸款是有資金成本的。

　　儘管將信貸資産質押再貸款認為是中國版的QE可能是個誤解，不過，這並不改變股市運作的方向，由於全球股市均在回暖，A股也調整到位，四季度的反彈是值得期待的。

　　首席記者 連建明