傳統中所謂的“金九”行情在加速去杠桿和週邊市場猛烈“圍剿”的影響下慘澹收官，市場從9月1日開始震蕩反彈，一直持續到9月中旬，之後下行，形成了二次探底之勢，月度跌幅逾4%。自9月下旬開始，各大指數的走勢出現了明顯分化，其中創業板指數走出獨立的上升通道行情，其餘指數均維持弱勢的箱體整理走勢。國慶節後首日，滬深兩市雙雙“開門紅”，滬指開盤漲逾3%，在大幅高開後隨即展開高位震蕩，市場人氣有所復蘇，但還沒有到達馬上扭轉的地步。10月5日，美國、日本、澳大利亞等12個國家達成“跨太平洋戰略經濟夥伴協定”（TPP）也引發了市場熱議，全球貿易格局的改變也將帶來新的話題。另外，國慶長假期間，國內外公佈的宏觀經濟數據較多，國際市場總體漲多跌少。週三EIA庫存大增壓制油價反彈，美油及布油紛紛回落，而歐美股市繼續受助於市場風險偏好情緒升溫而上揚。外匯市場上，美元指數仍受困于市場推遲加息預期而限制反彈，非美貨幣全線走高。黃金方面，市場對美聯儲推遲加息的預期增強，助力金價繼續上漲。我們認為商品的低位震蕩格局並沒有發生根本改變，市場近期出現反彈仍然是賣出良機。操作上，建議以逢高沽空為主，嚴控倉位，盤中靈活把握，以抵抗震蕩行情的波動風險。

　　宏觀消息方面，據美國勞工部數據顯示，美國9月季調後非農就業人數增加14.2萬人，遠低於過去18個月的趨勢增幅，這表明全球經濟動蕩正在削弱美國經濟的增長勢頭，令市場對美聯儲今年加息的預期迅速降溫。美國商務部的數據顯示，美國8月個人支出月率上升0.4%；美國8月PCE物價指數年率上升0.3%；美國8月耐用品訂單月率下降2.0%；美國8月新房銷量猛增5.7%，而8月新屋銷售升至55.2萬戶，創2008年初以來最高水準。據美國商務部公佈的最終數據顯示，今年第二季度美國國內生産總值按年率計算增長3.9%，增速高於之前估測的3.7%，也明顯高於前一季度的0.6%。

　　歐洲方面，歐盟委員會公佈的數據顯示，歐元區9月經濟景氣指數升至105.6，創2011年4月來最高水準。歐盟統計局數據顯示，歐元區9月通脹率再次轉為負值，分析人士認為歐洲央行可能將出臺進一步刺激措施。英國國家統計局發佈的修正數據顯示，今年第二季度英國GDP環比增長0.7%，與上月公佈的二次修正值持平，同比增幅為2.4%。法國國家統計局稱，法國9月消費者信心指數升至97，為2007年10月以來最高水準，而且高於所有分析師預期。德國聯邦統計局公佈的數據顯示，德國9月調和CPI年率初值下降0.2%，創1月來最低水準，表明德國或陷入通縮狀態。

　　國內方面，截至2015年9月，中國外匯儲備餘額為35141.20億美元，較8月末減少432.61億美元，為連續第五個月下降。黃金儲備規模為612億美元，較8月減少6.06億美元。1-8月，全國規模以上工業企業實現利潤總額37662.7億元，同比下降1.9%。另外，9月中國官方製造業PMI為49.8%，比上月上升0.1個百分點。

　　綜合宏觀面、基本面和技術面數據，我們分析認為：商品的低位震蕩格局並沒有根本改變，市場近期反彈是賣出的良機。操作上，以逢高沽空為主，整體思路要組合操作，嚴控倉位，靈活把握。具體品種方面，CU1512關注40000附近逢高沽空；ZN1512關注14000附近逢高沽空；RU1601在11800以上逢高沽空；貴金屬方面，AU1512關注240附近逢高沽空，AG1512關注3500附近逢高沽空；TA1601在4750附近逢高沽空；L1601關注8500附近逢高沽空；PP1601在7300附近逢高沽空；農産品方面，M1601在2700附近逢高沽空；RM1601關注2000附近逢高沽空；Y1601在5600附近逢高沽空；P1601在4600附近逢高沽空；SR1601在5750以上逢高沽空；CF1601關注12400附近逢高沽空；股指方面，IF1510關注3300-3450賣出區間；IC1510在6400附近逢高沽空。市場短期反彈，但總體仍處於震蕩走勢之中，建議輕倉靈活操作，保持組合投資，控制資金風險。