按照國家統計局的安排，9月全國居民消費價格指數（CPI）將在10月14日公佈。記者了解到，多家機構預計9月份CPI同比增速將在1.8%左右，較8月2%的同比漲幅小幅放緩。

　　全年平均漲幅超2%有難度

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，根據商務部公佈的周頻農産品價格指數測算，9月食品價格與上月基本持平，同比漲幅在2.6%到3%左右，而非食品價格總體保持平穩，同比漲幅在1%到1.3%左右。同時，9月CPI翹尾因素也比上月下降0.45個百分點至0.11%。綜合判斷，9月CPI同比漲幅可能在1.8%左右，比上個月有所回落。

　　中信建投研究報告也預計9月CPI同比上漲1.8%。在中信建投方面看來，中秋和國慶“雙節”的臨近並沒有帶領9月肉價進入新一輪快速上漲，與8月相比，我國生豬和豬肉價格9月呈現出振蕩回落的行情。另外，9月全國大多地區蔬菜的生産和産量供應充足，農産品批發價格總指數和菜籃子産品批發價格指數環比有所回落，預計9月食品價格整體增長平穩。加上9月下旬大宗商品價格仍延續跌勢，工業通縮仍在繼續，非食品價格難起波瀾，預計9月CPI同比漲幅會有所回落。

　　國家統計局歷史數據顯示，自去年9月起，我國CPI漲幅就持續徘徊在“1”時代。今年8月CPI同比上漲2%，CPI時隔一年重回“2”時代。對於CPI未來的走勢，連平指出，在國內經濟環境和國際大宗商品價格低位振蕩的情況下，非食品價格缺乏上漲動力，整體基本保持平穩，影響CPI走勢的最大因素是食品價格。預計未來CPI有小幅上行的可能，但全年平均漲幅將低於2%，不會超過3%的物價調控目標。

　　2015年9月宏觀數據預測

　　通脹方面:食品價格方面，9月豬市因素仍很關鍵，9月我國生豬和豬肉價格呈現出振蕩回落的行情。與8月份的走勢不同，9月份北方生豬及豬肉價格經過8月下旬的下跌已經企穩，而南方則在北方的帶領下出現補跌行情。也就是説，隨著“雙節”的臨近，並沒有帶領肉價進入新一輪快速上漲，我們認為，主要原因是9月後，近期因豬價加速下跌，養殖戶惜售心態緩解，出欄積極性較高，加之天氣轉涼，部分地區口蹄疫及五號病突出，生豬出欄加速，有拋售現象，我們認為，後市豬價振蕩態勢不變。

　　同時，厄爾尼諾現象影響已經褪去，全國大多地區蔬菜的生産和産量供應充足，從商務部和農業部公佈的數據來看，農産品批發價格總指數和菜籃子産品批發價格指數也出現環比回落。因此，食品價格整體增長平穩。

　　非食品價格方面，根據歷年9月走勢，過去九年9月份非食品價格環比上漲在0.2%-0.7%。9月下旬，大宗商品價格仍延續跌勢，工業通縮仍在繼續，因此非食品價格難起波瀾。

　　綜合分析，我們預計9月CPI環比將低於0.5%的歷史均值，約在0.3%左右。同比上漲1.8%。全年CPI判斷:預計全年CPI增長1.6%左右，低於去年全年2%的水準。

　　經濟方面:繼續探底。基本面上，近期的PMI數據再次顯示需求和生産再次顯著惡化:9月份，中國製造業採購經理指數PMI為49.7，財新製造業PMI指數公佈初值為47.0，低於上月0.3個百分點，雙雙徘徊在榮枯線以下的水準，我們認為，主要是受需求疲弱的影響。不僅是內需乏力，外需也差強人意。

　　從細項來看，財新製造業PMI三項指數中生産指數是財新PMI下滑是主要原因。9月份生産指數為45.7，比上個月的46.6回落0.9個百分點，創全球經濟危機以來的新低，成為拖累PMI指數主要力量。結合我們對中觀經濟數據的觀察，製造業當前仍然處於消化産成品庫存、原材料庫存、降低生産、需求不足的庫存週期下行階段，未來的企穩仍然需要庫存的消化以及需求的釋放。進一步印證了我們此前的判斷，經濟內生動力依舊不足，下行壓力依然較大，三季度經濟仍是尋底的態勢。

　　政策:再度發力 基於上述對宏觀經濟走勢的判斷，我們認為，未來仍需要更有力度的穩增長政策出臺。經濟的有效需求較低和銀行控制風險的意願較強，決定了從貨幣政策到實體經濟的傳導路徑不通暢。金融數據與經濟需求反差強烈的歷史再次重演，需要結構性政策來疏導，降低社會融資成本仍是貨幣政策的一個重要目標，未來降息降準概率仍然存在。

　　進入9月後，穩增長的步伐不斷提速，發改委新批城鐵項目近5000億。財政部也公佈第二批政府和社會資本合作(PPP)示範項目，總投資金額6589億元。與2014年底公佈的首批30個共計1800億元PPP示範項目相比，本次公佈的項目數量和投資金額均大幅增加。同時，未來合規的PPP項目的前期工作費用將獲得國家預算內專項資金支援。在經濟下行壓力加大、投資持續疲軟之際，加大推廣政府和社會資本合作模式的力度，彰顯推廣PPP模式的決心，四季度PPP項目招投標、簽約落地速度有望加快，PPP模式將成為未來政策的持續著力點。

　　綜合 《京華時報》、中信建投證券