9月中旬，隨著國企改革頂層設計方案終於出臺，新一輪國企改革將全面啟動。作為地方國資重鎮，上海首當其衝。9月18日，愛建集團（600643.SH）打響了上海金融國資改革的“第一槍”。

　　愛建集團公告，公司主要股東上海國際集團已選定均瑤集團為協議轉讓其所持股份之預受讓方，如轉讓完成，均瑤將成為愛建集團的二股東。目前，愛建集團並無控股股東及實際控制人，其被視作上海金融國資的一部分。如此次交易達成，將是近年來上海國資首次出讓金融資産。

　　“愛建集團股權轉讓，讓其回歸傳統的民營企業身份，有助於解決其股權結構分散帶來的公司治理難題。民營資本均瑤集團在商業、金融等領域均有成功案例和豐富經驗，如果此次轉讓成功並能注入優質資産，有望讓資産狀況單一的上市公司煥發新活力。”上海國際集團副總裁傅帆説道。

　　均瑤集團不容小覷，旗下擁有兩家A股上市公司，此外還發起成立上海首家民營銀行—華瑞銀行。對於國資改革，均瑤集團此前多有發聲，董事長王均金曾連續兩次在“兩會”上公開強調發展混合所有制的重要性。

　　目前，均瑤與愛建集團均未披露交易對價。時代週報記者就此多次致電均瑤集團副董事長兼總裁王均豪，對方僅表示相關資訊以公告為準。時代週報記者隨後聯繫愛建集團董秘侯學東，對方也婉拒了記者的採訪要求。

　　金融國資改革首開先河

　　自今年6月30日停牌後，愛建集團（更名前為“愛建股份”）就因國企改革預期備受關注。8月28日，面紗終於揭開。

　　在獲得上海市國資委同意後，上海國際集團擬以公開徵集受讓方的方式，協議轉讓本公司直接持有的1.02億股，佔愛建股份總股本的7.08%。在股權架構上，上海工商界愛國建設特種基金會為第一大股東，持有1.77億股，佔總股本12.3%。今年二季度減持後，二股東上海國際集團持有1.02億股，佔總股本7.08%。

　　9月18日，愛建集團再度公告稱：上海國際集團已選定均瑤集團為股權轉讓的預受讓方。其實，在愛建集團停牌期間，市場曾傳言萬達集團和螞蟻金服將成為愛建集團大股東。不過當前，愛建集團的大股東仍未有變動。

　　愛建集團引入民營企業均瑤集團作為二股東。這意味著，均瑤集團首開先河，飲下上海金融國資改革“頭啖湯”，但未來將在愛建集團扮演何種角色依舊未知。

　　創始於1991年的均瑤集團以實業投資為主，現以航空運輸、商業零售和金融服務為三大主營業務，涉及教育服務、資訊科技、投資等領域。王均金曾公開表示，均瑤集團未來的産業佈局將包括以吉祥航空為主體的現代服務業、以傳統乳業為基礎的大健康食品産業、以華瑞銀行為主體的金融業務板塊。

　　在現代服務業上，均瑤集團下轄兩家上市公司，吉祥航空(603885.SH)和大東方（600327.SH），兩家公司的實際控制人皆為王均金。吉祥航空在今年5月27日以22.98倍市盈率登陸A股，首次公開發行6800萬股，發行價格11.18元/股，首日開盤價達16.10元/股，溢價36%，預計募資7.16億元，實際募資7.6億元。

　　不僅首次公開募股表現良好，上市不到半年的吉祥航空業績也較為可觀，今年二季度，吉祥航空總營收達38億元，同比增20.4%，凈利潤5.17億元，同比增長165.05%。

　　與吉祥航空相比，身處傳統零售行業的大東方則遜色許多。大東方2002年上市，是一家提供汽車銷售及服務、百貨零售的企業。在電商的猛烈衝擊下，傳統百貨業務夾縫中求生存，大東方亦不可避免受到波及。自去年下半年起，大東方營收一直呈同比下滑趨勢。2014年二季度至今年二季度的連續5個季度，大東方營收分別為44.03億元、64.07億元、85.53億元、23.16億元和42.27億元，分別同比下滑0.49%、1.48%、3.88%、1.81%和4%。與此同時，凈利潤增長也呈現疲態，去年三季度至今年二季度，大東方凈利潤分別為1.40億元、1.47億元、0.67億元、1.16億元，分別同比增長8.05%、-21.3%、0.21%、5.71%。

　　二股東的機遇和風險

　　與同是實業投資起家的杉杉集團等相比，均瑤集團的金融業務起步較晚，不過發展迅速。其中，最受人矚目的大動作便是均瑤發起成立華瑞銀行。

　　今年1月，由均瑤集團發起並持股30%的上海華瑞銀行獲上海銀監局的開業批復。此外，均瑤也有意涉足租賃公司等更多金融業務。對欲快速攤開金融版圖的均瑤集團而言，愛建集團的確是一個不錯的選擇。

　　1993年4月就已上市的愛建集團，擁有信託、證券兩張金融牌照，並橫跨房地産、實業、進出口等多個業務板塊，業績表現也較為可觀。2015年半年報顯示，愛建集團上半年實現凈利2.41億元，同比增長超過25%，其中尤以愛建信託最為出色，凈利潤達3.12億元，同比增長26%。如均瑤未來更進一步，成為愛建集團大股東，那麼將坐擁銀行、證券和信託三塊金融牌照。

　　“這是它進入金融行業的一個機會，它抓住了這個機會。不過，如何利用好這個機會，還是一個巨大的考驗。在均瑤快速擴張的同時，能不能很好地將板塊融合和運轉才是最大挑戰。”在談及入股愛建集團對均瑤自身金融板塊擴張的作用時，香頌資本執行董事沈萌認為，“國資對金融領域究竟能開放到多大的程度，仍在摸索階段。雖説均瑤想要實現金融板塊的擴張，但伴隨的風險依然不可忽視”。

　　時代週報記者注意到，以愛建股份停牌前一日收盤價16.73元/股計算，均瑤要想成為二股東須耗資17億元，但若以停牌前20日均價24.97元的九折計算，則將超23億元。

　　在沈萌看來，因金融牌照的稀缺性使得愛建集團的股權具備較強議價優勢，不管是17億元還是23億元，對均瑤來説未來都有增長空間。“至於未來能否享受到後續帶來的回報，更多取決於均瑤能否拿到經營權和話語權。”沈萌表示。

　　復旦大學經濟學院教授章奇在接受採訪時則認為，“雖然參股愛建集團符合國家産業發展政策，也符合均瑤的産業佈局，但均瑤此前在金融領域涉獵並不算多，業務融合上還有一些問題。其次，國資和民資的話語權如何保證依舊未知，這可能超出了均瑤的實際控制能力”。

　　沈萌預測稱，均瑤集團不排除利用愛建集團的平臺與自身業務板塊合作，“最理想的就是大股東坐擁國企背景，二股東利用自己民企的優勢進行經營。也就是説大股東做董事長，二股東做總經理，形成穩定結構。”沈萌補充道。

　　時代週報記者注意到，繼愛建集團國資改革啟動之後，9月24日，張江高科（600895.SH）、市北高新(600604.SH)又不約而同停牌籌劃重大事項。由此，9月初以來上海國資方面已對五家上市公司有所動作。據不完全統計，9月底，已有近10家上海國資旗下上市公司處於停牌狀態。