中線突破行情已漸行漸近
- 發佈時間：2015-09-25 14:32:42 來源：羊城晚報 責任編輯：羅伯特
A股當前走勢已進入縮量振蕩橫盤的消化階段，上證指數已連續四週橫盤，主要區間集中在3000點至3200點，兩市日均成交回落至5000億－6000億元。在近期週邊股市走弱的情況下，A股出現大漲暫時機會不大，但不排除有小幅反彈行情。
經過多方面比較，我們發現歷史波動率可作為反映市場情緒、預示風險的指標，當波動率過高時往往意味著未來將産生大幅波動，市場面臨較高風險。通過對近三年來上證指數日收益率數據進行處理，發現當5日波動率移動平均值（VIXMA5）向上突破30時市場下跌風險較大。6月30日以來，滬指VIXMA5整體呈下降楔形，目前該指標已從前期高位108回落至30，且有進一步降低趨勢。市場風險已顯著釋放，加之估值具備一定吸引力，中線左側投資者可適當建立底倉。同時，VIXMA5也反映了當前箱體振蕩走勢：儘管多方暫無力解放套牢盤，空方亦缺乏大幅做空籌碼（目前可能的空方籌碼在於信託及股權質押），指標的回落意味著近期或繼續展開以時間換空間的箱體走勢。
監管部門清理配資的工作從亂序進入到有序階段，短期市場流動性有望得到邊際改善，資金焦點仍在小盤股。但由於小盤股估值仍高，長線大資金仍處於觀望階段，這導致了當前行情節奏較快、博弈性較強的特點。預計節前仍將延續箱體調整之勢，建議控制倉位，普通投資者可以3200點為箱體頂、3000點為箱體底進行滾動操作。
與此同時，技術指標層面也出現了一定的好轉跡象：一是接連的成交地量加大了探底成功的概率，二是周線上KDJ即將在低位金叉，日線上MACD已出現底背離並金叉，我們認為中線突破行情已漸行漸近，但在信號明確前仍需保持較低倉位。投資品種方面，由於中秋和國慶臨近，以旅遊、酒店和電影院線為代表的板塊有望出現交易性機會。
（廣證恒生 張廣文）
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