8月份，受豬肉和菜價等因素帶動，CPI重新站上了2.0%；PPI同比下降5.9%，降幅繼續加大，二者相互背離呈現擴大態勢。預計未來，CPI將有望緩慢上行，PPI同比跌幅仍將持續，當前物價水準暫不會明顯制約貨幣政策操作空間—

　　9月10日，國家統計局發佈了8月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生産者出廠價格指數（PPI）。數據顯示，8月份，CPI環比上漲0.5%，同比上漲2.0%；PPI環比下降0.8%，同比下降5.9%。

　　有關專家表示，8月份，豬肉和鮮菜價格上漲帶動CPI重回“2時代”；輸入性通縮及需求疲弱導致PPI降幅繼續擴大。總的來看，未來CPI或將繼續回升，PPI跌勢仍將持續，但當前物價水準暫不會明顯制約貨幣政策操作空間。

　　CPI同比漲2.0%——

　　豬肉菜價上揚是主因

　　8月份，CPI同比上漲2.0%，漲幅比上個月擴大0.4個百分點。這是CPI同比漲幅自去年9月份跌至1.6%以後，首次重新回到“2時代”。其中，食品價格上漲3.7%，非食品價格上漲1.1%；消費品價格上漲1.8%，服務價格上漲2.2%。

　　“食品價格同比漲幅有所擴大，是CPI同比漲幅擴大的主要原因。”國家統計局城市司高級統計師余秋梅説。

　　8月份，食品價格同比上漲3.7%，漲幅比上月擴大1.0個百分點，其中豬肉、鮮菜價格同比分別上漲19.6%和15.9%，合計影響CPI上漲1.05個百分點。非食品價格同比上漲1.1%，漲幅與上月相同，但家庭服務、煙草、學前教育等價格漲幅仍然較高，漲幅分別為7.4%、6.8%、5.6%。

　　從環比看，8月份CPI環比上漲0.5%。豬肉、鮮菜和蛋等食品價格大幅上漲，也是CPI環比漲幅較高的主要原因。8月份，豬肉價格連續第四個月恢復性上漲，環比漲幅為7.7%，影響CPI上漲0.25個百分點。部分地區高溫、暴雨天氣交替，影響了鮮菜的生産和運輸，鮮菜價格環比上漲6.8%，影響CPI上漲0.21個百分點。蛋價環比上漲10.2%，影響CPI上漲0.08個百分點。豬肉、鮮菜和蛋合計影響CPI環比上漲0.54個百分點，超過8月CPI環比總漲幅。

　　交通銀行金融研究中心首席經濟學家連平表示，食品價格同比大幅回升1個百分點至3.7%是CPI上漲的主要原因，而非食品價格則整體運作平穩。

　　數據顯示，8月非食品價格環比下降0.1%，同比保持穩定。受油價持續下跌影響，車用燃料及零配件類價格環比大幅下降4.9%，同比跌幅擴大至18.3%。房地産市場回暖帶動居住類價格企穩，同比漲幅上升至0.8%，房租價格上漲3%。

　　PPI跌幅增大——

　　資源能源型産業正調整

　　8月份，PPI同比下降5.9%，創下2009年10月以來最大跌幅，這也是PPI連續42個月同比下降；環比下降0.8%。

　　連平表示，8月份PPI同比跌幅擴大。存在輸入性通縮和需求疲弱兩方面壓力，資源能源依賴型産業大跌反映出去産能過程中經濟結構正在調整轉型。而PPI環比擴大至-0.8%，同比降幅擴大0.5個百分點至-5.9%，已連續42個月負增長，折射出傳統工業經濟領域下行壓力仍在加大。

　　連平分析説，PPI降幅擴大有兩方面原因，一是輸入性通縮壓力加大；二是在工業領域去産能持續的同時，經濟結構轉型對第二産業的依賴性減弱，導致工業領域需求疲弱。從價格跌幅較大的行業來看，石油和天然氣開採、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開採和洗選出廠價格同比分別下降37.9%、24.3%、18.8%和15.6%，主要集中在資源能源型行業，反映出當前經濟結構正在轉型，去産能過程持續推進。

　　8月份，工業生産者購進價格同比下降6.6%，環比下降0.7%。連平分析説，工業生産者購進價格同比跌幅擴大至6.6%，大宗商品價格及油價低位震蕩帶來輸入性通縮壓力加大。

　　數據顯示，8月大宗商品價格仍然在震蕩中下降，美國商品調查局發佈的CRB現貨綜合指數從月初410點下降至下旬402點。近期國際原油價格低位震蕩，9月初布倫特原油、WTI原油、OPEC所有原油價格全部低於50美元/桶。9大類行業購進價格同比全部下跌，黑色金屬材料類、燃料動力類、有色金屬材料及電線類同比價格跌幅分別為12.4%、11.8%、9.4%。

　　CPI、PPI背離——

　　輸入性通縮趨勢將加大

　　8月份，CPI同比漲幅繼續擴大0.4個百分點，環比上漲0.5個百分點，表明CPI水準總體上呈現走高態勢。而PPI同比則持續下跌，跌幅擴大至5.9%，環比降幅亦由上個月的0.7%擴大至0.8%。CPI和PPI相互背離呈現進一步擴大的態勢。

　　從未來走勢看，CPI可能繼續小幅回升，但全年CPI平均水準將低於去年。連平分析説，由於生豬存欄量處於低位，豬肉價格上升週期將延續至明年初。非食品價格整體基本保持平穩，燃油及石油製品相關産品價格下降，商品房銷售回暖帶動相關的商品消費可能增長。

　　綜合判斷，預計未來CPI仍有緩慢上行的可能，第四季度同比漲幅可能高於2%，實現“預期全年CPI漲幅3%左右”目標壓力不大。

　　連平表示，由於一年期存款基準利率降至1.75%，市場實際出現負利率。貨幣政策對實體經濟的影響有約兩個季度的滯後期，利率進一步下調需要考慮其滯後效應，綜合考量其對資産價格和物價等可能造成的影響，當前物價水準暫不會明顯制約貨幣政策操作空間。

　　從PPI走勢看，進入三季度以來經濟下行壓力不減，需求走弱，企業生産經營形勢嚴峻，工業通縮壓力加大。近期大宗商品價格低位震蕩中趨於下降，國際原油價格繼續下跌，輸入性通縮壓力有加大的趨勢。

　　同時，由於從去年下半年開始主要大宗商品價格急劇下跌，工業購進價格基數的降低有助今年下半年同比價格跌幅的縮小；財政擴張政策效力正在顯現，大量基建投資項目有助經濟運作觸底企穩，將一定程度改善需求狀況。

　　“預計未來PPI同比跌幅仍將持續，負增長態勢在年內難以改變。”連平説。