製造業正感受初秋的涼意。9月1日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會聯合發佈數據，8月份中國製造業採購經理指數（PMI）為49.7%，比7月份下降0.3個百分點，半年來首次跌至臨界點以下。而幾日前發佈、更關注小企業經營狀況的財新PMI終值低至47.3%，是2009年3月以來的最低值。

　　業內人士一致認為，增長動力不足已經成為製造業無可回避的問題。宏觀經濟增長支撐動力普遍變弱，宏觀調控仍需進一步加力。

　　動力不足宏觀經濟總體低迷

　　多位分析人士指出，8月份製造業PMI指數表明中國經濟仍存在一定的下行壓力。各項分類指標中，新訂單、出口訂單指數小幅回落，反映市場需求不足；採購量、進口和産成品訂單指數下降，反映企業信心不足，去庫存活動仍在繼續。

　　國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀表示，8月製造業PMI回落的原因包括四個方面：傳統産業繼續加大結構調整，高耗能行業PMI顯著下降；多地受天氣因素影響，部分企業生産經營活動有所減緩；京津冀等地加大治理大氣污染力度，主動放慢生産；大宗商品價格持續走低，製造業國內外市場需求偏弱等。

　　社科院經濟研究所副研究員劉學良在接受國際商報記者採訪時指出，不僅是京津冀出於環保目的放慢了製造業生産，近期各地都對環境保護更加重視，直接導致工業生産在一定程度上放緩。“上半年，金融業的高速增長對國民經濟發展貢獻較大，但近幾個月來，金融市場已經失去了這種貢獻力量，8月份製造業的向下勢頭讓宏觀經濟失去了另一個支撐。”劉學良説。

　　從國家統計局近日發佈的另一個指標來看，7月份全國居民消費價格指數（CPI）環比上漲0.3%，同比上漲1.6%。“通貨膨脹率的上升意味著進一步貨幣寬鬆的空間在變小，這也是一個值得關注的方面。”劉學良説。

　　宏觀調控要繼續加力

　　儘管8月份製造業PMI小幅回落，但同時一些積極因素繼續顯現。趙慶河指出，一是高技術製造業繼續保持穩步增長，PMI為52.2%，高於製造業總體水準2.5個百分點；二是消費品相關行業持續保持擴張態勢，PMI為54.6%，高於製造業總體水準4.9個百分點，且2014年5月以來始終位於臨界點上方，本月增速有所加快。

　　與此同時，8月份中國非製造業商務活動指數為53.4%，雖然比上月回落0.5個百分點，仍高於臨界點3.4個百分點，表明中國非製造業總體仍保持穩定增長態勢。

　　與此相呼應的是，據國家發改委公佈的數據，預計8月份全國發用電同比增長3%左右，這比7月的-2%大幅提升，也是今年以來的最高值。國家發改委發佈研究報告指出，全國發用電和鐵路貨運裝車情況都有所好轉，顯示經濟運作出現更加積極的變化。

　　業內人士指出，分項數據中的上升勢頭説明中國宏觀調控政策在進一步發力，對穩定經濟增長起到了一定的作用，但總體情況對宏觀調控效果的需求更加強烈。

　　“政府要在貨幣政策和財政政策上繼續發力。”中國人民大學經濟學院研究員高連奎直言，“首先要增加稅收，止住政府收入下滑的勢頭；增加政府投資，配合寬鬆的貨幣政策，繼續使用降準工具，才能給實體經濟注入活力。”

　　這一觀點與安信證券首席經濟學家高善文的説法頗有相似之處。高善文在最近公佈的一份報告中指出，在外需和經濟內生動力不足的背景下，經濟動能想要更紮實地企穩，仍然有賴於基建活動邊際上發揮更大的作用，“貨幣政策寬鬆獨木難支”。