全球股災瀰漫之際，多國央行拿出了看家本事止跌企穩。然而，信心受損的市場和投資者仍然充滿疑慮：前方情況究竟如何，股災造成的損失何時能夠彌補？這一場股災會不會像以往歷次股災那樣極大地損傷經濟元氣？

　　中國股市或將繼續下行

　　中投顧問金融行業研究員邊曉瑜對國際商報記者表示，美國加息預期升溫，亞洲等新興經濟體央行紛紛宣佈本幣貶值，新加坡元對美元匯率下跌超過5%，韓元和泰銖下跌超過7%，馬來西亞林吉特和印尼盾分別跌了10.5%和14%。未來投資者的資金或將不斷逃離政治和經濟改革進展緩慢的國家，各國需要進行減少經常收支和財政收支赤字等問題的結構改革。預計國內股市或將在泡沫破滅、去杠桿以及救市政策退出疊加之下繼續下行。

　　在8月24日這個“黑色星期一”誕生之前，中國資本市場已經經歷了大幅下調。證金公司進場救市雖然短期內起到了避免超跌的作用，但並未能完全扭轉頹勢。8月中旬之後，中國股市快速下跌，上證指數跌破3000點整數關口。面對這一局面，8月11日和25日，中國央行兩度採取行動，完善人民幣對美元匯率中間價形成機制，降息降準，並在利率市場化道路上又邁出了重要一步。雖然國際金融市場對中國央行的雙降反應積極，且8月27日中國股市全面大漲，但市場對中國資本市場長期趨勢依舊充滿擔憂。

　　盤古智庫學術委員程實撰文表示，從影響要素分析，當前中國資本市場頹勢難以根本扭轉是有其客觀必然性的：其一，實體經濟融資成本依舊較高，抑制了企業投資和持續發展；其二，人民幣貶值預期強烈，人民幣資産在全球資産再配置過程中處於不利位置；其三，市場恐慌不斷加劇，風險偏好大幅降低，權益資産遭到拋售；其四，市場對動蕩環境中的結構調整預期下降，關於國企改革的悲觀論調開始出現。

　　繼續降息多元投資

　　病來如山倒，病去如抽絲。全球股災的演變和病癒的過程有點像，想要復原肯定要經過一段較長的時間。那麼，有什麼良藥可用呢？

　　程實認為，對中國資本市場而言，繼續降息是走出陰霾的關鍵。“首先，繼續降息將打開中國資本市場的潛在空間。相比美國，中國基準利率相對較高，無風險利率未降到絕對低位，股市整體合理估值的天花板效應提早出現，而繼續降息將有望增加股市的相對吸引力。其次，繼續降息將有利於匯率貶值預期的釋放。當前人民幣存在強烈的貶值預期，在預期扭轉前，人民幣資産始終面臨拋售壓力。降息雖然會短期內強化貶值預期，但長期內利率行至低位後，匯率預期的反轉將更有物質基礎。再次，繼續降息將有利於風險偏好的企穩回升。最後，繼續降息有利於穩增長併為調結構奠定基礎。一方面，作為整體性政策，降息有助於降低企業的實際融資成本，對實體經濟的提振是全方位的；另一方面，繼續降息還具有一定的結構性效果。2015年上半年，消費支出對中國經濟增長的貢獻達到60%，經濟結構轉型正在持續推進。而對於在全部消費中佔73.6%的居民消費來説，繼續降息的凈效應很可能是正向的。”

　　在目前股市低迷、大宗商品價格下跌的情況下，未來投資應走向何方？邊曉瑜建議，未來美國經濟復蘇速度很可能快於日本和歐洲，而新興經濟體受這次股災的打擊較大，預計經濟恢復速度較慢，所以對於貨幣市場而言，今後投資價值按由大到小的順序排列應是美元、日元、歐元以及新興貨幣，同時在資本市場上美股的表現可能也將好于日歐股。此外，貴金屬是很好的避險資産，或將成為今後的一個投資熱點。