一天之間亦憂亦喜。昨日，國家統計局發佈數據顯示，8月中國製造業採購經理指數（PMI）為49.7%，降至榮枯線下方，創三年新低。但糟糕的數據帶給市場的悲觀情緒並未持續太久，時至晚間，國務院常務工作會議上明確了創業、投資雙利好政策，又給穩增長增加了砝碼。

　　機場鐵路等項目資本金下調

　　在住建部、財政部和央行聯合發文，再將我國公積金貸款購買二套房首付比例降至兩成後，外界就猜測，作為另一大穩增長的重要工具，政府必將繼續出手刺激投資。

　　常務會議確定，將關係國計民生的港口、沿海及內河航運、機場等領域固定資産投資項目最低資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項目由25%降為20%。為推動農産品加工轉化，將玉米深加工項目由30%降為20%。城市地下綜合管廊和急需的停車場項目，以及經國務院批准、情況特殊的國家重大項目資本金比例可比規定的再適當降低。

　　“在整體經濟走勢不穩定的情況下，需要進一步發揮投資的作用，此次調整的資本金比例雖然最高為10%，但由於都是機場、鐵路等大型項目，涉及資金巨大，調整後會大大減輕投資方的資金壓力，可刺激社會資本投資的積極性，”投資北京國際有限公司顧問陳智國在接受北京商報記者採訪時表示。同時，他也強調，從項目實施推進來説，大型基礎設施項目的特點是資金量大、施工週期長，為了降低項目整體風險，資本金比例也不宜過低。

　　總體來看，調整和完善固定資産投資項目資本金比例制度，可以合理降低投資門檻，提高投資能力，增加有效投資，加快補上公共産品、服務及其他發展短板，通過改革促進結構調整和民生改善。同樣值得關注的是，會議還確定，對鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭、多晶硅等産能過剩行業，嚴格執行現行30%-40%較高資本金比例要求，通過有扶有控的政策引導，促進形成更加合理的投資結構，增強發展後勁。

　　乘數效應的基金

　　針對創業創新這一穩增長的引擎，會議決定，中央財政通過整合資金出資150億元，創新機制發揮杠桿作用和乘數效應，吸引民營和國有企業、金融機構、地方政府等共同參與，建立總規模為600億元的國家中小企業發展基金。

　　“之前我國成立過中小企業發展基金，但這次首度明確由中央財政來出資，併發揮杠桿作用，引入民間資本，實行市場化運作，這對於中小企業意義重大。”中國社科院民營經濟研究中心主任劉迎秋稱。不少業內人士都注意到，中小企業發展基金的運營模式頗為新穎，該基金通過設立母基金、直投基金等，用市場化的辦法重點支援種子期、初創期成長型中小企業發展。基金原則上採取有限合夥制，其募資、設立、管理、收益分配、到期退出等均按市場化原則操作。通過社會出資人優先分紅、國家出資收益適當讓利等措施，更多吸引社會資本，激發中小企業“雙創”活力。

　　中國國際經濟交流中心諮詢研究部副部長王軍認為，中小企業本身的靈活性能夠保證市場供應的充分和多樣化。“小企業在適應激烈市場競爭方面表現得也更積極，這些企業在提升自身效益的同時還能很好地倒逼大企業創新和轉型。”

　　不過，劉迎秋也直言，雖然中小企業發展基金有許多創新之處，但要想發揮最大作用，必須有明確、嚴格的規章制度與操作規程，包括申報、批准、使用等所有流程要完全公開化，做到公開、公平、公正，因為任何不公開的操作，都會導致不正當的尋租行為。另外，此次提出的“社會出資人優先分紅”、“國家出資收益適當讓利”等措施，顯然有助於在短期內吸引更多社會資本參與，但長遠來看，基金的運作還是應嚴格遵循同股同權同收益以及國資、民資平等化的市場規則。

　　穩增長組合拳下半年齊發

　　業內主流意見認為，三季度對於中國經濟能否完成全年目標至關重要，下半年新的貨幣政策、財政政策甚至包括一些具體的改革方案將接踵而至。

　　有分析認為，貨幣政策仍將在下半年起到穿針引線的作用。對此，民生證券宏觀研究員朱振鑫也表示，從貨幣政策看，下一步調整應該更加重“質”而不是“量”，主要是通過降準、定向寬鬆等方式降低長端利率，為下半年經濟金融在合理區間運作奠定流動性基礎。也有分析認為，央行將進一步實施寬鬆貨幣政策，今後降準的空間較大，年內可能還會降準1-2次，但降息的可能性不大。

　　與此同時，積極的財政政策也將在下半年為經濟穩增長添磚加瓦。陳及表示，隨著地方債實施限額管理並追加了置換額度，下半年地方政府的還債壓力將得到一定程度的緩解，再加上部分PPP項目加速落地，第二批PPP示範項目也出臺在即，地方閒置或余出的財政資金將得到統籌使用，有利於經濟平穩健康的向前進。

　　“包括國企改革和金融改革在內的多項改革方案也將在下半年逐一落地。”陳及説道。據悉，目前關於公益性和競爭性國企的分類已經基本達成共識，此外，已有超過25個省市的國企改革方案相繼出臺，業內專家表示，國企改革頂層方案隨時都有可能出臺。此外，陳及還表示，按計劃，金融業營改增將在今年10月完成收尾工作，結構性減稅和普遍性降費也將在下半年取得不錯的成果。

　　北京商報記者 肖瑋 南淄博 實習記者 張暢