美元指數本週演繹過山車行情，周初在大幅下跌至92.40一線後企穩回升，更是接連收復93、94和95這三道整數大關，震蕩程度堪稱罕見。美國8月消費者信心觸及七個月高位，7月獨棟新屋銷售反彈，暗示經濟基本面仍可讓美聯儲在今年升息，這幫助美元展開大幅拉升行情。8月美國消費者信心指數反彈10.5點至101.5，為今年1月以來最高水準。

　　儘管9月消費者信心可能回落，若有下跌程度也應是溫和的。就業市場強勁、汽油價格較低、以及樓市好轉也都在支撐著消費者信心。預期收入增加的消費者比例下滑，不過降幅小于預期下降的消費者比例。如果這種樂觀情緒延續，可能會為消費支出活動增加提供一個強有力的基礎，進而可能有力推動經濟復蘇。美國商務部另一份報告顯示，7月新屋銷售增長5.4%，經季節調整後的年率為50.7萬戶。這一數字較去年7月大增25.8%，佔市場整體銷量的8.3%。在美國四個區域當中，有三區的新屋銷售上月均告增加，東北部新屋銷售觸及14個月高位，這進一步展現了美國經濟的樂觀景象。

　　不過，全球股市暴跌加之新興市場貨幣下挫，避險情緒急劇升溫，但美元不升反降，兌日元竟然下跌4%，兌歐元一度創下七個月低位。短期來看，美元可能只是暫時承壓，但美元中期依舊會迎來漲勢。目前，有兩大因素對美元兌歐元以及兌日元構成壓力。首先，中國經濟進一步放緩以及由此導致的全球市場動蕩，令投資者降低了對美聯儲9月份加息的預期，進而降低了美元資産的吸引力。美聯儲7月28-29日會議記錄表明，決策官員擔憂通脹持續徘徊在低位。美聯儲9月加息的幾率已經大大下降，美聯儲需要一點時間來消化目前市場發生的諸多事件。其次，全球股市暴跌也令交易商心有餘悸，他們紛紛解除以歐元和日元為融資貨幣的利差交易，這令這兩大非美貨幣漁翁得利。

　　儘管美元近期表現疲軟，但對於一些投資者、企業和國家而言美元依然是避風港，這其中包括：出售加拿大和澳洲大宗商品、從中國取得收入的企業以及近期本幣大幅貶值的新興市場國家。此外，臨近週末公佈的美國第二季國內生産總值(GDP)環比年率修正值為增長3.7%，上月公佈的前值為增長2.3%。雖然時值全球股災造成人心惶惶，但美國GDP數據應可令投資者和美聯儲官員確信，美國經濟體質仍然穩健，告訴世人美國可抵禦全球經濟的緊繃狀態。美股因GDP數據強勁而大漲，當日創下四年來最大單日升幅，而美國政府公債價格下跌，預計美元指數未來整體走勢依舊偏強。

　　歐洲央行已警告，鋻於中國在全球貿易所佔的重要地位，該國的金融情勢可能帶來較預期更大的負面衝擊。近幾週來中國經濟增長前景明顯下滑，可能使歐洲面臨的風險增加。歐洲央行通脹目標瞄準略低於2%的水準，最近的預估為2017年物價增長1.8%，但自6月以來，驅動通脹的力量卻不利於邁向通脹目標，這將使得歐元後市反彈之路漫長曲折。中國銀行 周君泱