近期，日元匯率在短短的一個月內上漲近10%，日本股市則連續下挫。堅挺的日元和脆弱的股市已成為日本宏觀經濟潛在的威脅。但日本政府和央行已經開始探討一系列應對措施，日央行行長黑田東彥27日表示，如果需要將調整貨幣政策。日本內閣特別經濟顧問濱田宏一也表示，如果日元繼續從目前水準再升值一個月或兩個月，那麼日本央行可能應該採取行動。

　　高層暗示再寬鬆

　　從8月2日起，日經225指數開始下跌，在最近兩個交易日才開始出現明顯反彈。美元對日元匯率也在本週初升至了7個月以來的低點，該匯率一度跌至116.15日元。

　　日本共同社的評論指出，日元匯率走強已經開始引發日本高層的警惕。日本財務大臣麻生太郎指出，近期日元波動太過迅猛，已不能用“快速”一詞來形容了。匯率和股價波動最好是穩步且漸進的，而非劇烈波動，這樣才有助於經濟穩步增長。

　　日本經濟財政大臣甘利明表示，日本政府將繼續重點關注如何支援經濟發展，至於要不要加碼寬鬆的決定權在日本央行手中。黑田東彥表示，日本央行將繼續穩定實施當前的政策，直到達成通脹目標。未來將監控風險，作出適當的政策調整，此外還需要關注全球金融市場風險，日本政府和日本央行協同行動是有意義和可行的。濱田宏一表示，日本央行雖然不需要為了應對週邊市場動蕩而倉促行動，日元短期跳漲對日本經濟不構成問題。但如果日元繼續從目前水準再升值一個月或兩個月，且日本國內生産總值（GDP）第三季度繼續出現負增長，日本央行應該採取貨幣行動。

　　業內人士認為，日本當局開始擔憂日元的急升恐將抑制本已疲弱的出口，高層的密集表態暗示日央行仍有加碼寬鬆的可能。

　　日元漲勢難持續

　　多家機構也預計，日本央行近期可能繼續放寬貨幣政策，日元的漲勢也難以持續，日本股市則會獲得一定利好。

　　瑞銀財富管理日本股票主管Toru Ibayashi27日指出，日本仍為該機構加碼資産，主要基於穩健的盈利動能和通脹預期下滑讓其更加確信日本央行今年還將加大資産購買力度。“2015年第二季度GDP下滑當然不是好消息，這顯示出日本宏觀動能有所減弱，而通縮壓力也再度顯現，原油價格下滑是其主要原因。這加強了我們對於日本央行將會加速資産購買的想法，這很可能在10月份發生。日本央行放寬貨幣政策導致的日元貶值也對出口商有利。”

　　他還指出：“股票回購增加是一個額外的支援因素。至少在未來六個月內，我們仍然對企業盈利動能和股息增加保持樂觀，這支援我們加碼日本股票的觀點。迄今日本企業第二季度財報表現較預期佳。我們原先預計凈盈利同比增長將達到18%左右，但實際上達到了35%。與此同時，日本樓市基本面能夠直接受益於企業盈利改善、辦公樓租金上漲和空置率下滑。我們認為，在日本大城市中心地帶擁有甲級辦公樓的大型房地産開發商最具優勢。受獲利平倉影響，日本房地産投資信託（J-REITs）的表現差強人意，但是鋻於貨幣刺激政策有著支撐作用，我們認為這是一個買入機會。”

　　星展銀行發佈最新報告指出，該行認為市場短期的波動不會使日本央行的貨幣政策發生實質性的改變，不過，若日元短期升值對其本土經濟産生明顯的溢出效應，那麼央行可能不得不做出反應。

　　法國農業信貸銀行最新研報稱，日本央行可能進一步擴大寬鬆。8月26日當日，日本央行行長黑田東彥將在紐約發表演講，另外本週五將公佈的日本7月家庭消費支出及下週一將要公佈的7月工業産出也值得關注。

　　野村證券報告指出，此前日本內閣公佈的數據顯示，日本經濟第二季度出現了負增長。若第三季度繼續發生負增長，那麼市場對於擴大寬鬆的預期程度將大幅提升。此外，油價的震蕩下行對於日本通脹預期的影響也值得投資者注意。