322億元資金出逃A股反彈夭折 中金所對164名違規客戶限制開倉1個月

　　在央行宣佈降準降息、中金所提高股指期貨門檻抑制過度投機後，A股依然信心不足，雖然昨日盤中漲幅一度超過4%，但全天依然下跌1.27%以2927點收盤，近700隻個股跌停。IC1510合約甚至已連續三個交易日跌停，昨日盤後中金所繼續加大監管，對164名違規客戶限制開倉1個月。

　　大部分市場人士認為，目前A股仍處跌勢，利好政策不可能短時間內扭轉態勢。不過，從各方資金流向來看，機構抄底需求和舉動已越加明顯。

　　值得注意的是，杠桿資金正大幅萎縮，場內融資餘額只剩下1.16萬億元，相比6月份高位幾近腰斬。不過，讓多數機構擔憂的是，如果A股沒有外力組合拳止跌，上市公司股權質押可能成為新的雷區。

　　文/ 廣州日報記者楊欣、張忠安

　　廣州日報訊 受降準、降息的消息影響，滬指昨天小幅高開稍衝高後即扭頭向下，早盤一度大跌近4%，失守2900點。此後，大盤震蕩回升，午後，保險、銀行板塊集體暴漲，滬指一度漲逾4%，逼近3100點；不過，隨後一路震蕩下行，收報2927.29點跌超1%。昨天次新股也出現漲停潮，兩市近50隻個股漲停，逾600隻個股跌停。

　　機構持續抄底跡象明顯

　　好股道資金監測顯示，在週三大盤強勢巨震下，兩市共有322億元資金是逢反彈斬倉出逃的，令大盤回抽3000點失敗。從分項板塊來看，銀行、汽車、保險位居主力資金凈流入前列，而建築、有色、工程機械等位居主力資金凈流出前列。

　　技術派人士認為，短期連續的調整是加速趕底的走勢，但由於此後需要一定時間的修復，8月底不太可能有太好的表現，市場或許在9月份迎來階段性的反彈走勢。

　　進入本週以來，管理層連續出臺重磅利好，但本週三個交易日滬指合計下跌16.55%。大部分市場人士認為，無論是技術面還是基本面，目前A股仍處於明顯的下跌趨勢，利好不可能短時間內扭轉態勢。

　　不過，從各方資金流向來看，機構抄底需求和舉動已越加明顯。最近的公募、私募基金、包括券商的自營盤都降到歷史低點，反而為後續場外資金入場掃貨提供了契機。據悉，目前陽光私募基金的倉位最多僅20%左右；公募基金中，股票型基金的倉位預估略超70%，接近2008年熊市底部。

　　外資抄底行動也值得投資者留意。截至昨天收盤，滬港通雙雙凈流入，滬股通凈流入75億元，每日額度剩餘55億元。滬股通已是連續三日凈流入，資金超238億元。

　　場內融資餘額遭腰斬

　　據同花順ifind系統提供的數據，申萬宏源研究所本週一發佈的一份調查顯示，A股投資者心態一致趨向悲觀。未來一季度內，50%的受訪投資者認為上證綜指將趨勢性回調，這一比例較上期增加近20%；74%的投資者認為創業板指數將繼續回調，較上一期增加12%。

　　融資融券業務也明顯萎縮。兩大交易所26日早間披露的數據顯示，截至8月25日，上交所融資餘額減少554.07億元至7405.36億元，創下今年1月份來新低，較歷史高點減少50.1%。深交所融資餘額報4196.53億元，減少298.91億元。兩市融資餘額合計11601.89億元，減少852.98億元。同今年6月18日2.27萬億元的高點相比，48個交易日杠桿融資餘額下降了49%。

　　有券商人士對廣州日報記者表示，最新一輪調整中，“很多投資者都是自己減倉降杠桿，賣券還錢。”數據也表明，近期融資餘額環比降幅出現罕見放大，本週二環比降幅高達6.85%。這是在7月6日到8日市場前期低點時出現的降幅。

　　後市關注遭錯殺藍籌股

　　有市場人士認為，雖然目前場內的投資者還在恐慌地非理性拋售，但只要場外資金能夠持續流入，A股的反彈應很快就會到來。甚至有市場人士認為，3000點昨日沒有收復，短期市場仍有下探的要求，但整整1000點的下跌就在一週內完成，股指已遠離五日均線，下半周會出現抵抗性的反彈，而5日均線能否站上是判斷反彈強弱重要指標。在大盤出現明顯積極信號前，投資者仍要輕倉觀望，不輕易抄底。

　　不過，目前越來越多的藍籌股跌出了投資價值，很多個股跌破了去年7月2000點時的股價，鋼鐵、煤炭、銀行這三大行業重現大批破凈股，其中28家是滬港通標的，建議投資者逢低關注。

　　市場焦點

　　防股權質押成下一個地雷

　　建議政策組合拳讓A股止跌 否則或波及到銀行系統

　　“我們現在擔心的不是配資，加上融資融券規模萎縮，A股去杠桿壓力基本上沒有多少了。但另一個可能遭遇平倉壓力的就是‘股權質押’。”深圳一位基金人士表示。而面對昨天近700隻個股跌停，有投資者認為，其中有一部分可能是券商對股權質押的強平造成的。而在大多數專業機構眼裏，若股指繼續下跌，股權質押平倉帶來的影響可能不亞於當初去杠桿的壓力。

　　國金證券分析師李立峰表示，股權質押規模從2014年以來呈顯著增長趨勢，“據我們測算，2014年以來發生的股權質押在押市值規模約為22584.89億元，佔A股總市值的4.01%。加上2014年之前的在押市值，目前市場存量在押市值約為32014.69億元。”記者從同花順獲取的數據顯示，僅從2015年以來，即使按最新收盤價計算，股權質押的市值也高達1.45萬億元。

　　2015年6月中旬以來，滬指累計跌幅已達43.34%。因此，不少高位質押的個股存在風險。李立峰表示，在滬深300指數下跌20%的情況下，股權質押觸及預警線和平倉線的市值佔比升至了26.08%和17.47%，其平倉的壓力市值分別為2888億元和3946億元。“我們認為，其規模還是相當可觀的，這將對市場造成一定壓力。”李立峰認為。

　　廣州一位券商人士也對記者指出，目前上市公司股權質押多數是在證券公司做，還有一部分是在銀行做。當初質押率平均大概在40%左右，其中創業板為30%。質押資金成本為10%，警戒線和平倉線一般是150%和130%。但經過6月以來的下跌，很多個股股價接近甚至達到股權質押的警戒線。

　　李立峰表示，股價下跌至警戒線後，一般情況下，需要兩天內補倉，追加質押股票或者直接現金補倉，如果不補的話，可能會按天收取罰息，一般年化為18%。如果跌破平倉線，機構會優先強行平倉，或者終止交易，股東贖回股票。

　　“如果出現強平，則會對二級市場股價帶來較大影響，因為一般股權質押規模都比較大，易引發連鎖反應。因此，建議政策組合拳能讓A股止跌，否則可能會波及到銀行系統。”上述券商人士稱。

　　週邊市場：

　　美9月份加息必要性下降？

　　週三美股高開。截至北京時間昨日22時，道瓊斯指數漲超1.2%。紐約聯儲主席杜德利昨日稱，美聯儲9月份加息的決策必要性下降。

　　監管新聞：

　　外匯局通報部分銀行

　　和個人外匯違規

　　據新華社電 25日，外匯局對部分銀行和個人外匯違規行為進行了通報。通報顯示部分銀行未嚴格履行真實性審核義務，違規辦理結售匯和外匯資金跨境收付業務。通報中提到的銀行包括上海銀行深圳分行、上海浦東發展銀行義烏支行、平安銀行重慶分行。