近日，深圳華安信小額貸款公司正在積極準備登陸新三板，但在幾個月前，小貸公司上市在許多業內人士看來都比較困難。據了解，目前全國共有16家小額貸款公司已經上市，真正民營的只有八家，深圳卻一家也沒有。

　　然而，國務院法制辦近日下發的《非存款類放貸組織條例(徵求意見稿)》(下稱“徵求意見稿”)讓不少企業看到了希望。業內普遍認為，該徵求意見稿對目前的小貸行業有三方面的利好：第一，監管的主體包括小貸機構、民間放貸個人以及線下專業放款人，即擴寬了放貸主體；第二，進一步放開了放貸組織融資渠道和比例；第三，可依法開展跨區域經營。

　　據了解，深圳小額貸款行業自2005年在全國先行先試以來，一直受資金和區域的限制，在經濟形勢變化和新興金融行業不斷涌現的情況下，傳統的小額貸款行業陷入增量放暫存量發展後勁不足的窘境，而此次監管新規無疑給行業注入了一池“活水”。

　　記者日前走訪深圳多家小貸公司了解到，許多公司已經聞風而動，開始多方尋求資金合作和佈局異地業務。但在政策利好的同時，業內期待能有更多的行業配套，如完善徵信體系、統一全國小貸公司的合規標準等細則落地。

　　●撰文：南方日報記者卓泳週刊統籌：江強曲廣寧

　　現狀

　　深圳小貸規模全國第四

　　2005年，深圳在全國率先開展小額貸款試點，至此，規模已走在全國前列。據深圳市小額貸款行業協會公佈的《關於2014年深圳小額貸款行業創新發展主要情況的簡報》顯示，截至2014年12月底，深圳已批准籌建小額貸款公司有130家，累計註冊資本211.83億元，在全國各省市排名第四。

　　簡報還顯示，2014年，深圳小貸行業新增貸款474.69億元，佔2014年度全市金融機構中小企業新增貸款發生額的7%以上，新增

　　貸款發生額與貸款餘額在全市的佔比首次達到5%，存量客戶數首次突破50萬，解決社會融資需求首次超過1000億元。

　　具體而言，在貸款結構和期限上，單筆貸款金額10萬元以下的佔比在84%以上，深圳市小貸行業單筆貸款平均額僅為14萬元，在全國的小額貸款行業裏是最低的；在貸款方式上，純信用貸款佔比為64%，非信用貸款佔比為36%，信用貸款佔比之高在全國同行業已處於領先地位；在貸款對象上，中

　　小微型企業貸款餘額佔比42%，個人貸款餘額佔比58%。

　　據調查分析，個人貸款中的90%以上是貸給小商戶、小業主和個體工商業者用於生産經營活動的，按照資金實際用途計算，支援小微企業的貸款餘額佔比在90%以上。此外，少數小貸公司也積極探索資金來源渠道，在2014年，深圳有13家小貸公司發行了短期融資憑證類、資産證券化和同業拆借三大類創新産品，共計融資17.13億元。

　　問題

　　資金和區域為最大發展瓶頸

　　深圳的小貸公司儘管在規模上表現不錯，但在發展過程中與全國的小貸公司一樣面臨著一些政策瓶頸。據了解，目前全國共有十六家小貸公司上了新三板，其中有八家是真正意義上的民營小貸公司，但深圳目前為止還沒有一家，馮少賢所在的深圳華安信小額貸款公司近日正積極為此做準備，成為深圳首家申報登陸新三板的企業。

　　“第一，政策上要求用股東自有資金來運作，如需額外補充就得找銀行，但銀行的放款不得超過小貸公司註冊資金的50%；第二，不能跨區經營，業務量太少難以持續增長。第三，貸款金額也做了限制，這樣就基本沒法做了。”馮少賢告訴記者，在這些“緊箍咒”下，許

　　多小貸公司都只能做社區裏的熟人生意，且市場很小，類似于圍繞一家大企業做其上下游的金融服務。因此，這些年深圳小貸公司的增量少了很多，存量方面真正把業務做得風生水起的也不多，這也解釋了為何深圳中小企業在小貸公司方面的貸款比例遠遠低於其他金融機構。

　　然而，日前國務院發佈的徵求意見稿中也明確指出，存款類放貸組織取得經營放貸業務許可證後，可依法在省內經營，不受縣域限制。跨省、自治區、直轄市經營應當經擬開展業務的省級人民政府監督管理部門批准，並接受業務發生地監督管理部門的監督管理。

　　此外，多年前發佈的《關於小

　　額貸款公司試點的指導意見》曾對小貸公司的資金來源做了限制，即小額貸款公司的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行業金融機構的融入資金，小額貸款公司從銀行業金融機構獲得融入資金的餘額，不得超過資本凈額的50%。“銀行本身是做信貸和利差産品為主的，沒有太大的動力給小貸公司發放貸款，因此實際上很少小貸公司能拿到他們的資金。”馮少賢説。但這一困境將很快被打破，徵求意見稿指出，非存款類放貸組織主要運用自有資金從事放貸業務，也可以通過發行債券、向股東或銀行業金融機構借款、資産證券化等方式融入資金從事放貸業務。

　　破局

　　可跨區經營和引進“活水”

　　記者日前走訪發現，深圳多家小貸公司早已聞風而動，正在積極地拓展資金來源和佈局異地業務。“我們這兩天正在兩家P2P網貸平臺和深圳一些資産交易所談合作，想借助網路平臺把我們的債權打包銷售，以及實現資産證券化。”馮少賢告訴記者，他早在幾個月前就打聽到將會有政策出臺，早就開始行動了。此外，深圳的另一家小貸公司粵商小貸也正在與保險公司談資金合作，證大速貸還退出了原先和P2P平臺的合作，自行籌建網際網路平臺開展網際網路金融業務。

　　在資金來源方面，記者了解到，去年8月，保監會印發關於深化深圳保險創新發展試驗區建設加快前海開發開放的8條政策措施，

　　其中第五條指出，支援深圳保險機構開展保險資金運用創新，探索保險資金境外投資試點，進一步拓寬保險資金運用渠道和範圍，這一政策被小貸行業盯上，試圖從保險公司那裏獲取資金。深圳小額貸款協會秘書長王澤雲接受媒體採訪時曾表示，協會已經就此跟深圳金融辦彙報，也跟保監會的資金運營監管部探討過。

　　據了解，國內保險資金的運用都是由保險法人一級機構來統一運用，目前在深圳的保險法人機構有20多家，如果能通過資産證券化的方式來運作這些資金，就能突破資本凈額的限制，小貸公司就能服務更多的實體經濟，但目前這些規劃都仍在紙上談兵，沒有真正落地。

　　“這次國務院新規明確可以進行資産證券化，將促進一大批小貸公司資産證券化的進程，因為他們手上的産品是很適合做這個的。”馮少賢説。然而，也有業內人士認為，雖然資産證券化是把“利器”，但是由於資産證券化的主體機構如券商、信託都要求有一定的回報，對於能夠予以資産證券化的資産量級要求較高，小貸公司提供的1000萬或2000萬資産或難以入上述機構的“法眼”。而在跨區域經營方面，隨著業務區域的拓寬，圍繞貸款業務相關的風險也將進一步被釋放，例如借款人的盡職調查、貸前審查等都將隨著操作範圍的擴大而難度加大，因此很有可能導致運營成本提升，收益率下降。

　　期待

　　完善行業發展配套環境

　　在不少業內人士看來，該徵求意見稿對小貸行業産生了深遠的意義。“徵求意見稿最大的影響在於，以後將沒有傳統意義的民間借貸，所有借貸主體都需要實行牌照管理，包括通過網際網路去實現民間借貸的P2P平臺，都將被納入監管。”深圳粵商小貸董事長李八一説。

　　然而，儘管資金和區域問題都可以得到解決，但對於要上新三板的企業來説仍存在一些問題。馮少賢告訴記者，擺在眼前的難題不是企業盈利問題，而是企業的“合規性”問題。“新三板門檻雖然不高，但需要全國中小企業股份轉讓

　　系統承認該企業的合規性，這對於我們這個由各個地方主管的行業來説，顯得有些困難。”馮少賢所説的“企業合規性”並不是指企業現在的運作不規範，而是在不同的標準體系下，企業的合規性難以界定，這讓他非常困惑。

　　據馮少賢介紹，目前全國各個省市的小貸公司均由當地政府管理，而每個地方政府的管理條款和標準是有差異的，是否合規也由當地主管部門説了算，不是由新三板系統來決定，這對於要上新三板的企業來説就多了一重障礙。

　　“香港的財務公司在規定了注

　　冊資金和控制借款利率以及規定不得借錢做貸款以外，就沒有其他要求了，是因為他們當地的配套條件很完善。”馮少賢所説的配套環境，其中一個就是對小貸公司有統一的合規標準界定，有了這個就不會出現參差不齊的狀況；其次，香港還有較為完善的徵信體系，徵信環境和法律法規的配套對於從事小額貸款的企業來説極為重要，可有效降低企業運作風險。“新規出臺後，小貸行業已經上升到了2.0版本，但我們還期待可以有更細化的細則出臺，行業還可以上升到2.1、2.2版本。”