銀行理財資金熱衷債市
- 發佈時間：2015-08-20 15:29:20 來源：今晚報 責任編輯：羅伯特
機構監測數據顯示，7月銀行共發行了5969款個人理財産品，産品發行數量環比增幅為0.45%。平均收益率為4.93%，其中228款産品預期最高收益率在6%及以上，佔比為3.82%。業內人士認為，2015年以來，銀行理財産品一直呈現較疲弱的態勢，一改前兩年動輒收益率超過6%、高達7%的情況，理財産品收益率在5%-5.5%之間徘徊。受到年中效應的影響，加之股市投資熱潮降溫，銀行理財對個人投資者吸引力增強。
7月數據顯示，組合投資類産品發行2349款，環比減少139款，市場佔比下降2.52個百分點至39.35%；債券與貨幣市場類産品發行3324款，環比增加176款，市場佔比上升2.71個百分點至55.69%；結構性産品發行了278款，環比減少25款，市場佔比下降0.44個百分點至4.66%；融資類産品發行18款，較上期增加15款，市場佔比上升0.25個百分點至0.30%。
業內人士認為，自6月以來股市出現大幅振蕩，銀行理財資金謹慎入市。從7月産品的發行來看，組合投資類和結構性産品發行的減少都表明瞭資金開始謹慎，進入股市的資金量有所下降。銀行理財資金開始回流債券和貨幣市場，債券與貨幣市場類産品的發行在增長。
光大證券研究報告認為，在股市振蕩背景下，前期針對股票收益的場外配資、銀行理財等資金繼續回流債市，從而給債市帶來資金面持續寬鬆，信用債配置需求旺盛，因而收益率開始下行。當前中高評級短融、中票的信用利差已經處於歷史較低水準，城投債收益率亦普遍下行。
負債端利率最終由資産決定。一邊是債市和貨幣市場的收益率開始下降，一邊是進入股市的資金縮量，而上半年得益於兩融收益權、配資、股權質押、優先股等資産，銀行理財收益率才能維持在相對較高的水準。資産配置上難以再支撐高收益，銀行理財産品的預期收益率將下降。在貨幣政策上，上半年三次降息、三度降準迫使理財産品的收益持續下滑，而寬鬆的貨幣政策使得理財産品收益率很難上揚。
部分券商認為，從可比資産收益率變化看，根據流動性和重定價的快慢，資金、同存、票據、債券、存款和貨幣基金利率等均已大幅下行，並創歷史新低。而理財收益率仍維持相對高位，下行緩慢，是一塊相對高估的利差高地。隨著資産再配置和重定價效應，理財收益率將打破目前的天花板。 周文靜
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