18日，央行在公開市場上進行了1200億元的逆回購投放，單日逆回購操作量創下新高。另外，當日有500億元逆回購到期，因此，當日實現資金凈投放700億元。業內人士稱，這是今年2月9日以來最大的單日注資，央行向市場注資數量開始飆升。

　　本次操作可以看出央行積極管理流動性預期的意圖，也凸顯出管理層有意保持市場資金面平穩，降低資金利率抬升的風險。

　　招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮稱，1200億元逆回購主要是為安撫市場，短期或會降低降準的壓力。上周人民幣大幅波動後，市場擔憂央行收走人民幣後，流動性會比較緊張，對央行降準預期較高，單靠連續逆回購並不能代替降準，因為到期後再滾動操作的方式對市場預期來説會打折扣，效果不及降準。

　　後期主要還是看央行是否繼續干預匯率，如果繼續干預匯率、抽走人民幣，降準只是時間問題。劉東亮預計三季度仍會有一次降準，至少50個基點。

　　央行公開市場上周凈投放50億元。分析人士指出，近期人民幣匯率大幅貶值，雖然尚難撼動資金面整體寬鬆格局，但機構對資金外逃帶來流動性收緊疑慮有所升溫，公開市場操作意在安撫預期。

　　據統計，公開市場本週將有900億元資金到期，全部為逆回購，央票最早要到2016年7月才開始有到期。

　　此外，銀行間市場18日早盤主要回購利率繼續小漲。交易員表示，央行逾千億逆回購注水馳援流動性，但適逢月中繳稅等因素存抽離效應，加之除國開行外大行供給仍未明顯增加，致資金面偏緊局面緩解有限。

　　上海證券固收報告分析稱，上週五央行公佈的外匯佔款數據，在經濟下行壓力持續的影響下，外匯佔款顯著下滑，基礎貨幣投放下降。在經濟下行壓力較大以及人民幣貶值的背景下，外匯佔款下降趨勢尚未改變，預計央行將加大公開市場投放對衝流動性流出的壓力，總體上，穩健貨幣政策仍未改變，流動性收緊的概率較低，短期內充裕的流動性格局仍有望持續。

　　國信證券最新宏觀研究報告認為，人民幣貶值勢必會對流動性産生緊縮作用，而當這一作用不斷深化後，必然需要中央銀行的對衝操作來進行平抑。結合7月份以及8月份國內流動性變化的情況，預計以降準為代表的流動性投放措施已經箭在弦上。

　　央行上週五發佈數據顯示，7月末，中國央行口徑和金融機構口徑的外匯佔款連續第二個月雙雙下滑，單月降幅均創史上最高紀錄。經濟下行壓力持續的環境下，外匯佔款下滑加劇，有分析預計央行降準的預期升溫。

　　有分析稱，逆回購之後可以繼續期待降準。首先，從信號意義來講，此舉意味著央行已經注意到短端資金面的緊張，為了平抑資金面緊張，後續更多大招應該是可以期待的。其次，7月、8月外匯佔款保守估計流出近8000億元，超儲率可能已經到了2%以下，1200億元的逆回購只能扭轉0.1%的超儲，更大力度的寬鬆仍有必要。

　　此外，也有分析認為逆回購期限短，但只要貶值預期不扭轉，央行對中間價干預能力減弱只能依靠3.7萬億元外匯儲備持續在外匯市場干預，這種干預行為可能對流動性産生持久性衝擊，降準釋放長期流動性勢在必行。