■劉言飛語

　　市場回歸正常，等待市場底出現

　　□本報記者 劉偉

　　上周市場延續反彈走勢，量能呈現溫和放大態勢，滬指在上週五一度突破4000點整數關口。上週五證金公司向中央匯金公司轉讓了部分股票，並表態今後若干年不會退出，但一般不入市操作。此舉意味著此前採取的“救市”應急措施將會退出，促使A股逐步回歸自我調節，讓市場機制發揮決定性作用。這對市場長期發展有利，短期內市場會如何解讀還需要進一步觀察。考慮到本週是8月份第三個交易周，週五將有股指期貨合約交割，大盤在尋找市場底的過程中可能還有劇烈震蕩出現，投資者儘量輕倉參與市場熱點。

　　個股活躍大盤放量反彈

　　上周市場題材熱點不斷，營造了良好的賺錢效應。從周初的軍工、零售連鎖，再到周中的國央企改革，最後到週末以上海本地股為核心的題材擴散式反彈，資金不斷在各個熱點板塊中騰挪做多，賺錢效應導致投資者參與熱情明顯提升。兩市量能溫和放大，滬深兩市全周合計成交額為5.96萬億元，較前一週增長38.19%，日均成交額在1.19萬億元。另一方面，兩融餘額呈現出企穩回升態勢，連續5個交易日實現融資凈買入，兩融餘額增加639.20億元至13727.25億元，顯示融資資金入場意願開始回暖。全周滬指上漲5.91%，深圳成指上漲5.43%，中小板、創業板則分別上漲5.09%和3.77%。

　　不過在連續兩周反彈之後，上方壓力逐步增大，本週大盤要延續強勢還需要成交量的進一步放大。從資金面情況上看，上周兩市結算基金依然凈流出1200多億元，在市場趨勢並不明朗的背景下，增量資金入市的節奏依然會較為緩慢，目前更多的依然是存量資金博弈。雖然熱點不少，但多數持續性不強，給投資者增加了很大的操作難度。隨著中報的陸續披露，未來有業績支撐的個股會呈現強者恒強的走勢，投資者不妨密切關注。

　　證金錶態有助於大盤上行

　　從週末消息面看，最重要的莫過於證金公司的表態。雖然“今後若干年不會退出”對市場構成長期利好，但“一般不入市操作”也表明前期的買入行為將會告一段落，市場將回歸本質，在價值規律的作用下自由發展，漲多了就跌，跌多了就漲。從目前市場的分析聲音看，多數還是認為短期對市場有一定的利好作用，大盤有望順勢攻擊4000點整數關口。投資者還是要關注量能的變化，只有放量突破才能確保大盤站上4000點。

　　再看消息面其他消息，22省區市國企改革方案有望近期推出，這給市場提供源源不斷的炒作機會；7月末外匯佔款驟減近2500億元，機構稱央行最快8月降準，資金面的變化對市場投資者心理有較大的衝擊；證監會多舉措促進並購重組市場化，這也是市場近期炒作的主要熱點之一，未來還將延續；7月份社保基金新開立了46個A股賬戶，滬深兩市各為23個。這也創下了2008年11月份有相關統計以來的單月開戶歷史紀錄，社保資金入市對市場也有較大的利好影響。總體看來，消息面上還是利好更多，有助於大盤下周繼續上攻。

　　區間震蕩中輕倉波段操作

　　上週五滬指衝到4000點後出現了回落，顯示出上方壓力不小，需要更大的成交量配合才能真正形成突破。大盤短期或將繼續圍繞4000點上下反覆震蕩，以消化5178點回落的上方套牢盤。從周線角度分析，目前上方面臨10周線的壓力，週五為4080點，而從 日線角度看，上方壓力為半年線，週五為4093.02點，兩者相差不多，因此4080點附近壓力比較大。指數整體運作于下軌200天線支撐，上軌半年線壓制所構成的區間軌道中，短期反彈並未脫離階段性底部區域，大盤仍有尋找市場底的可能，未來大盤維持區間震蕩概率大。

　　雖然近期熱點增多，但考慮到持續性不強，因此在操作上還是要波段操作，儘量將倉位控制在半倉以下。投資者可以兼顧價值與題材，防範連續反彈但無基本面支撐個股的回調風險，同時把握滯漲板塊個股的補漲機會。價值方面以自下而上為主，關注優質藍籌的長期配置機會以及優質成長股調整後的加倉機會，題材方面則建議關注有政策催化劑的板塊個股。進入8月下半個月，上市公司中報披露進入密集期。根據滬深交易所定期報告預披露安排，本週兩市將有605家上市公司預計披露中報，投資者不妨根據中報進行佈局。