德銀預測下半年H股有波上漲行情
- 發佈時間：2015-08-15 15:31:13 來源：新民晚報 責任編輯：羅伯特
德銀最近發佈的一份報告看好中國股市，認為H股下半年可能走出年內第二波上漲，即德銀在今年一月初發佈的年度展望報告中所提出的“W”形全年走勢的第二條上升軌道。市場走強的主要驅動因素在於經濟基本面有望好轉，同時海外資金可能出現回流。德銀預計，恒生中國企業指數(HSCEI)有望在年終站上14000點，潛在漲幅約20%。
德意志銀行首席中國股票策略師常宇亮近日發表2015年下半年中國股市展望，表示大盤已在7月觸底，有望走出年內的第二波上漲。報告表示，對H股而言，預計在中國基本面改善，同時改革加速的推動下，預計將有海外資本流入；而A股下半年獲得的流動性支援可能不及上半年水準。今年下半年深港通和QDII2(合格境內個人投資者制度)或將啟動，但報告認為新增此類通道並不一定會導致更多跨境資本流動，短期內對市場影響有限。
德銀認為，目前A股滬深300指數交易於13.9倍12個月動態市盈率，其中非金融板塊為19.4倍，較前期峰值水準更為合理，但仍相對H股存在明顯溢價。MSCI中國指數目前的估值為9.9倍12個月動態市盈率，較前過去10年平均水準低16%，較亞太市場和新興市場水準分別低21%和15%。報告預計，下半年估值擴張和盈利前推（rollover）有望同時出現，推動H股市場跨入“樂觀”階段。基於9.5%的權益成本和三階段股息貼現模型，德銀預計MSCI中國指數的12個月動態市盈率有望在年底達到11倍。
報告建議投資者超配金融、資訊科技、工業企業和公用事業，低配電信和能源板塊，對消費品、醫療保健和原材料採取中性配置。連建明
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