在8月的英國央行議息會議上，英國央行決定保持0.5%的利率水準不變，市場沒看到期待的結果。

　　長期以來，市場希望英國央行貨幣政策委員會能展現出更多加息的傾向，比如9名委員中能有2~3名委員投票支援立即加息，但結果顯示只有1名委員贊成加息。

　　英國央行和市場期待的相悖令人不禁發問，究竟當下的英國經濟是否需要加息呢？

　　復蘇倒逼加息

　　中國現代國際關係研究院歐洲所副研究員楊芳強調，加息問題之所以會擺到英國央行的臺面上，源於英國近兩年明顯且相對有力的經濟增長。

　　英國統計局方面的數據顯示，2014年全年英國國內生産總值(GDP)同比增速為2.8%，創2006年以來最大增幅。進入2015年後，儘管一季度同比增長0.4%略顯乏力，但第二季度英國又以0.7%的增長回到了近幾年的正常水準。相關機構就此預測，2015年全年英國經濟將實現2.6%的增長，排在美國（2.2%）、德國（1.7%）、法國（1.2%）和日本（1.0%）之前。

　　與英國節節攀高的經濟增長率相對應的是，自2009年3月降息50個基點以來，英國央行始終保持在0.5%的基準利率水準。

　　楊芳指出，此前維持低利率是為了在危機期間保持貨幣環境的足夠寬鬆，配合英國政府在此期間採取的量化寬鬆措施，刺激英國經濟增長，但後期隨著英國經濟恢復增長，且在2013和2014兩年始終保持相對快速增長的現實，市場感到英國經濟的恢復情況已與英國央行維持了6年的超低利率不相匹配，英國央行是時候考慮退出政策支援了。

　　另外，近期英國國內低迷的通脹也加強了市場敦促英國央行加息的聲音。數據顯示，今年4月英國通脹率跌入負值，之後英國5月CPI年率上升0.1%，實現2014年10月以來首次增長，但好景不長，英國6月的通貨膨脹率又下降到了0%。

　　楊芳強調，短期內極低的通脹水準有利於提高人們的實際收入，但長期則會推遲消費和投資的效果，抑制經濟復蘇，也有通過加息等貨幣工具調節的必要。

　　同期發佈的季度通脹報告中，英國將2015年、2016年通脹預期分別下調至0.3%、1.5%，此前分別為0.6%和1.6%。2年內通脹率為2.03%，3年為2.14%。

　　外部影響待確定

　　既然經濟增長有加息的必要，為何英國央行卻遲遲不出手呢？商務部國際貿易經濟合作研究院歐洲部副主任姚鈴直言，外部制約因素不能忽視。而姚鈴口中提到的“外部制約”源於兩股力量，一是美聯儲，二是大宗商品市場。

　　姚鈴進一步解釋稱，如果英國央行現在啟動加息，將快於美聯儲成為第一個加息的發達經濟體，“位次”本身並無意義，關鍵在於，美聯儲的加息影響會通過美元傳導至全球，目前美聯儲對外透露加息意願卻始終“按息不動”，如果此時英國央行貿然先行加息，很容易處於被動，應對後市波動的餘地縮小。

　　至於大宗商品市場，姚鈴認為，英國境內出現的低通脹風險，很大程度上就來源於大宗商品市場的不景氣，食品和油價持續暴跌，進而拖累了英國國內的物價水準。雖然外界普遍認為當前大宗商品市場的熊市會持續相當長的時間，但是市場的靈活性和不確定因素遠大於英國央行貨幣工具的調整空間，“輸入性的通縮風險會不會持續，會持續多久，要不要貿然調整，英國央行顯然還需要再觀望”。

　　數據顯示，彭博大宗商品指數涵蓋的22種商品中，有18種已從近期收盤高點至少回落20%，符合對熊市的普遍定義。這個數量與2008年10月底日益嚴重的金融危機導致全球市場一蹶不振時的數量相同。

　　目前，市場普遍將英國央行的首次加息預期推遲到2016年。美銀美林預計，英國央行將於明年2月首次加息25個基點，之後在8月和11月分別加息25個基點。