“2015鄭州投資理財文化節”之“投資者風險教育”系列報道二

　　自去年底以來，由於股市火爆異常，很多銀行加大掛鉤股票、指數等結構性理財産品的發行力度，預期最高收益率遠高於普通理財産品，往往能達10%以上。然而，最新銀行理財産品市場半年報顯示，2015年上半年未達到預期最高年化收益率的理財産品有385款，其中382款産品為結構性理財産品，佔比99.22%。理財專家表示，選結構性理財産品，看的不僅僅是收益率可以達到的最高值，更重要的是有沒有達標的可能。如果設置的觸發事件與你的判斷恰好相反，你看漲它看跌，或是幅度過大有可能達不到，那麼這樣的預期收益實現起來就很困難了。 鄭州晚報記者 倪子

　　高收益

　　385款理財産品未達預期收益

　　日前，銀率網發佈銀行理財産品市場半年報，數據統計顯示，2015年上半年未達到預期最高年化收益率的理財産品有385款，其中382款産品為結構性理財産品，佔比99.22%，1款産品未透露産品類型；保本型産品309款，佔比80.26%。

　　此外，據銀率網數據庫統計，2015年上半年共有30993款理財産品到期，其中披露到期收益率的産品有20313款，披露率為65.54%。在披露到期收益率的産品中，達到預期收益率的産品為30608款，達標率為98.76%。

　　從到期産品的收益率分佈來看，有66.93%的到期産品實際收益率落在5%至6%之間，22.51%的到期産品實際收益率落在4%至5%之間。低收益區間中，有1.88%的到期産品收益率在3%至4%之間，有1.61%的到期産品收益率在3%以下。在較高收益區間中，有6.68%的到期産品收益率在6%至7%區間，有0.25%的到期産品收益率在7%至8%區間，只有0.15%的到期産品收益率大於8%。

　　一定看清産品收益説明

　　結構性理財産品的收益一般會在某個區間範圍內，有一個最佳預期，一個最差預期。在産品宣傳時，通常會將最佳預期作為預期收益率來表達，但投資者心裏可要搞清楚，這未必是你最終能夠獲得的收益。

　　以某銀行推出的“聚鑫結構性1501期4”人民幣理財産品為例，掛鉤標的為上海黃金交易所AU9999合約在理財産品名義到期日的15:30收盤價。

　　在理財産品到期日，如果AU9999黃金在15:30的收盤價不低於該標的期初價格（理財産品投資收益起始日15:30的收盤價）3%（觸碰條款），則理財産品到期日預期年化收益率為3%。如果到期日Au9999黃金在15:30的收盤價低於期初價格3%，且不低於期初價格8%，那麼理財産品到期日將按預期年化收益率3%+1.5×（1-掛鉤標的在理財産品到期日的收盤價÷該指數在理財産品投資收益起始日的收盤價-3%）向投資者支付收益即理財産品到期日預期年化收益率在3%與10.5%之間。而如果在本理財産品到期日，Au9999黃金在15:30的收盤價低於期初價格8%，則理財産品到期日預期年化收益率為10.5%。

　　顯然，這款産品是一款金價看跌型産品。在金價下跌幅度達到8%這個臨界值時，收益率可以達到最高10.5%。而如果沒有，則可能出現收益率最低3%的可能。

　　目前市場上的結構性産品中，有些是成對出現的，即同一時間段有看跌、看漲兩款。比如農行掛鉤滬深300指數的人民幣理財産品，為期35天，以到期日滬深300指數的收盤價與期初做比較，兩者的收益都是最高8.2%，最低1%。

　　所以對投資者來説，選結構性理財産品，看的不僅僅是收益率可以達到的最高值，更重要的是有沒有達標的可能。如果設置的觸發事件與你的判斷恰好相反，你看漲它看跌，或是幅度過大有可能達不到，那麼這樣的預期收益實現起來就很困難了。而一旦無法達到最佳收益，結構性産品的最差收益往往要低於其他類型的理財産品預期收益，有可能你最終是白忙一場，顆粒無收。

　　選擇熟悉標的市場掛鉤産品

　　伴隨A股市場的銀行資金持續退出A股，理財産品能否實現預期收益存變數。理財專家表示，自6月中旬股市劇烈震蕩，預計三季度銀行理財産品風險控制能力將迎來一次考驗。

　　投資者在購買掛鉤類理財産品前，一定要篩選合適的掛鉤品種。投資者應該儘量選擇自己熟悉的標的市場掛鉤的産品。對掛鉤標的市場的判斷、投資時點的選擇，還有另外一些突發不可控因素等，都是影響結構性理財産品能否實現最高預期收益率的主要原因。投資者還是需要對相關的個股或板塊有一定的了解，才能針對性地篩選合適的掛鉤品種。

　　在購買理財産品之前一定要先做一個理財風險評估，了解自己的風險承受能力，再進行相應的投資。在選購産品時，投資者可以比較各行最低預期收益，先將最低預期收益與同期存款利率進行對比篩選，然後再在各行之間比較。風險承受能力強的則可比較各行最高預期收益。

　　此外，投資者要具備一定的市場基礎知識，在把握好收益類型中的幾點要素前提下，對標的市場有自己的判斷，選擇與自己預期一致的産品，避免盲目投資。要根據自己的風險偏好，來選擇不同的收益掛鉤形式。

　　■特別提醒

　　結構性理財産品不適合新手

　　結構性理財産品收益計算方式複雜，波動性太大，所以不建議理財新手購買，適合具有相關專業知識並且有一定投資經驗的投資者。具體來看，結構性理財産品具有這些特點：

　　1.掛鉤股票、指數、期權、黃金、利率、匯率等標的，理財産品的實際收益率要根據標的資産在觀察期內的表現來確定，收益波動性較大。

　　2.達到預期最高收益率的條件較為苛刻，可能性很低。

　　3.多數情況下，本金可以得到保障，但是正常情況下只能獲得較低的收益率，最壞的情況是收益為0。

　　4.産品投資期限偏短，多為6個月以內産品，3個月以內更為常見，主要是由於期限越長，掛鉤標的在觀察期內的表現越是難以預測，不易於銀行進行風險管理。