本報訊 （記者 許超聲）根據慣例，7月份宏觀經濟數據將於8月9日揭曉。由於近期豬肉價格飛漲拉升了CPI，業內預計7月CPI漲幅或在1.6%左右。

　　豬價或推動CPI走高

　　在我國居民消費價格指數(CPI)中，豬肉價格在CPI權重約為2.88%。同時，由於養殖週期和需求缺乏彈性，豬肉價格每一次波動都不會溫和，因而CPI指數與豬肉價格保持著高度正相關，也由此被坊間形容為“豬肉CPI”。

　　近期豬價的上漲再度成為市場關注的焦點，從監測的數據來看，全國22省市生豬平均價自今年3月份以來進入反彈通道，從最低11.6元/公斤上漲至17.74元/公斤，漲幅53%，豬肉價格則從19.83元/公斤上漲至25.94元/公斤，漲幅30.7%。分析認為，豬價的繼續大漲，將推動食品價格繼續反彈。海通證券分析師姜超因此預測7月CPI反彈至1.6%。

　　交通銀行首席經濟學家連平也認為，7月CPI翹尾因素為0.74%，比上月下降0.05個百分點，為年內較高值。由於食品佔CPI比重約為三分之一，綜合判斷，7月CPI同比漲幅可能在1.3%-1.8%之間，取中值為1.6%。

　　華泰證券分析師俞平康認為，豬價的飛漲可能導致CPI漲幅超出市場預期，預計豬肉對CPI的拉動呈上升趨勢，由於豬肉在CPI的權重為2.88%，這會拉動7-12月CPI同比逐漸上升，12月份CPI有可能達到3%左右，全年CPI有可能達到2%左右。

　　豬價難以影響貨幣政策

　　那麼，CPI漲幅的擴大會導致貨幣政策結束寬鬆嗎? 2015年以來，仔豬平均價自今年2月低點以來上漲已超40%，尤其是今年二季度以來豬價逆勢強勁反彈拉升CPI漲幅，這些引發了市場對於未來央行貨幣政策的擔憂。對此，市場分析認為，豬價難以影響貨幣政策。

　　匯豐銀行剛剛公佈的最新報告稱，不必因為最近中國豬肉價格的上漲而擔心其對消費者價格指數(CPI)造成整體影響。匯豐經濟學家認為，即便豬肉價格像2011年那樣飆升，到今年年底，CPI仍將位於2.1%，今年全年平均水準將在1.5%。這將遠遠低於中國政府為今年設定的“3%左右”的通脹目標。有鋻於此，我們認為，今年豬肉價格重新上漲只會對CPI造成短期微弱影響。由於基礎價格疲弱的壓力以及經濟活動低迷，政策制定者應對繼續實施寬鬆政策感到安心。

　　俞平康也認為，預計豬肉價格對CPI的拉動在2016年1-3月份會達到1.5個百分點左右，那時候可能形成一個CPI的階段性高點。這意味著7-12月份貨幣政策仍然可以保持一個寬鬆的政策取向。

　　姜超則認為，管理層近期表態稱，穩健的貨幣政策要鬆緊適度，保持合理的流動性。而我們預測年末CPI將升至2%左右，意味著當前2%的存款基準利率難以進一步下調，因此，貨幣政策鬆緊兩難，當然或難如上半年寬鬆。