■ 一家之言

　　要想降低中國股票市場的交易風險，提高中國證券市場的安全性和穩定性，就必須對這種特殊的交易方式制定專門的法律規則。

　　在監管層嚴查場外配資的背景下，7月13日，米牛網、658金融網分別發佈公告稱，從即日起，停止股票質押借款的仲介服務業務。

　　有機構數據統計顯示，此前共有40多家P2P網貸平臺涉及配資業務，純配資平臺包括米牛網、658金融網、756金融網等，含配資業務的平臺包括PPmoney、投哪網、團貸網等。其中，米牛網是目前國內最大的網際網路配資平臺之一。

　　近日，關於規範場外配資的監管辦法密集出臺， 6月12日，中國證監會發表聲明，禁止證券公司為場外配置資金活動提供便利；7月12日，證監會正式發佈《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》，進一步明確清理違法的場外配置資金活動。這是我國證券機構實現從主體監管到資金監管、從場內監管到場外監管、從事後處罰到事前防範所採取的最有力措施。它表明證券市場監管機構已經發現我國證券市場癥結所在，正在以法律的手段徹底整頓我國證券市場。

　　現在看來，在採取嚴厲打擊措施，禁止大額資金地下交易這劑猛藥之後，監管部門還應當對我國目前場外配置資金的平臺情況進行摸底，並且針對大型配置資金機構或者個人平臺採取相應的監管措施，並且儘快完善股票配資平臺的成立門檻。

　　在成熟的股票市場，股票配資這種交易方式並不被禁止，但是，如果對資金交易的風險缺乏控制，那麼，這種所謂的配置資金交易方式，很可能會變成無規則的期貨交易或者期權交易。正因為如此，要想降低中國股票市場的交易風險，提高中國證券市場的安全性和穩定性，就必須對這種特殊的交易方式制定專門的法律規則，以確保交易各方都能在控制風險的前提下從事資金交易活動。

　　有意見認為，在我國股票市場中小投資者的資金數量有限，總額不超過股票市場資金總額5%，因此，不值得大驚小怪。這是把一些中小投資者的個人投資行為和中小投資者參與的機構投資行為混淆在一起。事實上，一些機構投資者正是借助於場外股票配置資金平臺，利用中小投資者的賬戶掀起波瀾。中小投資者的資金有限，但是，在機構投資者的操縱之下，一些場外股票配置資金平臺，可以在很短的時間裏調動鉅額資金，操縱中國股票市場的價格。

　　中國場外股票配置資金平臺的問題並非始於今日，但此次中國股票市場的異常波動，使得人們對場外股票配置資金平臺存在的問題看得更加真切。證券監管機構針對場外股票配置資金平臺存在的問題，配合公安機關採取“定點清除”行動，打擊犯罪分子的非法交易犯罪行為，有利於保證我國股票市場穩定。但是，為長遠計，建立股票配資平臺的規範和準入審核機制將會更有助於股票市場可持續發展。

　　□喬新生（中南財經政法大學教授）

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