2015年，國內白糖基本面發生根本性的轉變，國産糖進入減産週期，減産以及進口管控使得國內的食糖供應出現偏緊的狀況。國內糖價因供應偏緊而走出上漲行情。在節前採購、減産預期、進口減少等多重利多因素的影響下，白糖期現價格雙雙走高，在國際糖價萎靡不振的背景下，形成國內外冰火兩重天的局面，國內外價差持續擴大。業內人士稱，在下一季糖市基本維持減産的預期下，隨著夏季消費旺季的到來，預計國內糖價中長期內都將維持上漲態勢。

　　鄭糖期現價協同並進

　　進入2015年，國內白糖期現價格一改之前持續下跌走勢，強勢上漲。從1月份開始，鄭糖就步入“上漲”主旋律，在糖廠推遲壓榨、節前消費旺季以及減産預期的提振下，期現價格持續上漲，不斷創出階段性新高，鄭糖指數從最低的4578元/噸一路上漲，至3月3日最高的5242元/噸，持倉量從101.24萬手上漲160.9萬手，表明主流資金積極介入做多。隨後市場傳聞食糖進口管控放鬆，鄭糖承壓回落，期價從5242元/噸回落至最低4923元/噸。之後減産超預期支撐糖價，且廣西糖會透露減産及進口管控利多消息，鄭糖振蕩上漲，截至6月26日，鄭糖指數報收5500元/噸，較2014年12月31日上漲838元/噸，漲幅為18.30%。

　　現貨方面，國內食糖現貨價格(南寧)在進入2015年後受消費旺季、主産區減産以及進口減少等多重利多消息的影響下，價格一路走高，從年初(1月5日)低點4370元/噸左右，一路震蕩上漲至6月26日最高的5300元/噸左右，漲幅930元/噸。

　　産銷缺口擴大

　　瑞達期貨分析師表示，目前2014/15年制糖期生産已基本結束。截至2015年5月底，本制糖期全國共生産食糖1052.19萬噸，同比減少産糖279.61萬噸，其中産甘蔗糖978.41萬噸，産甜菜糖73.78萬噸。據卓創資訊數據，截至2015年6月底，廣西白糖主産區産銷雙降，其中産量為634萬噸，同比下降24.7%；銷量為433萬噸，同比下降15.3%。工業庫存201萬噸，同比下降41.7%。産銷率為68.2%，同比上漲8.5%。同期，雲南主産區的産量為230萬噸，同比增長0.02%；銷量125萬噸，同比增長14.6%。工業庫存105萬噸，同比下降12.8%。産銷率54.3%，同比增長6.9%。廣東主産區産量為80萬噸，同比下降32.5%；銷量為58萬噸，同比下降36.6%。工業庫存22萬噸，同比下降19.6%。産銷率為72.1%，同比下降4.8%。

　　此外，2015/16榨季，廣西將繼續減産，播種面積1240萬英畝，預估減産達到70萬噸。雲南方面也將減産，預計減産幅度為30萬~50萬噸。合計下個榨季減産100萬~120萬噸，産量預計在930萬~950萬噸水準。上述分析師表示，若消費繼續維持5%的增速，那麼下一榨季消費預計將超過1600萬噸，因此國內食糖産銷缺口將達到650萬噸，在進口維持不變的情況下，依然有270萬噸的缺口。

　　將迎新一輪上漲期

　　截至6月底，2014/15榨季全國累計産糖1055.6萬噸，銷糖687.65萬噸，工業庫存367.95萬噸，同比減少173.8萬噸。一般新疆最早開榨在9月下旬，而主産區廣西和雲南一般在11月份之後開榨，因此拋開加工糖和進口成品糖的數量，未來4~5個月裏全國僅有370萬噸不到的可銷售量，平均每個月80多萬噸，這相對往年來説，供應量明顯偏緊。

　　當前天氣逐漸轉熱，但是下游需求卻遲遲未見好轉。卓創資訊分析師孫悅表示，據卓創調查，大多數糕點、糖果、果汁以及冷飲等各類用糖終端拿貨量較去年同期大大縮減，市場呈現“淡季不淡、旺季不旺”的局面。銷區庫存量不大，且受當前糖價漲跌兩難、持續盤整的影響，市場觀望心態較濃，因此後期或將出現銷區集中批量備貨的現象，預計8月中下旬，即中秋節之前下游採購備貨力度可加大。總的來看，今年白糖消費量基本持平或略低於去年。

　　孫悅表示，除卻下個榨季減産、中秋節銷區備貨等利好因素外，國內糖市也面臨著國儲糖可能放儲、進口政策會否發生改變等利空因素。但總體來説，在減産以及國家進口管控的背景下，下半年糖價維持漲勢，尤其是九十月份，市場“青黃不接”的時候，陳糖逐漸消化，新糖還未上市，糖價或可再迎來一輪上漲高峰。