■ 管窺天下

　　從目前世界經濟特別是歐洲經濟以及新興市場國家經濟的不確定性因素增大來看，黃金價格已經到達了階段性底部。

　　據昨日媒體報道，黃金近日遭遇大跌，昨日盤中跌幅一度超20美元，最低觸及1148.20美元/盎司，美元走高及大宗商品全線暴跌拖累了黃金走低。

　　從美聯儲量化寬鬆退出時間表披露至今，黃金價格就從最高點直線下跌到現在。此前，曾經一度反彈到1200美元/盎司左右。7月7日價位又處於近期的較低位置，是誰壓制住黃金價格一直反彈無力持續低迷呢？

　　造成這段時期黃金價格低迷的因素非常之多，但主要因素是，首先美元強勢是黃金的天敵。美元強勢背後是持續向好的美國經濟支撐。而美國二季度經濟處於增長2.3%的正軌之上；美國住房需求也好于預期，消費增長力強勁。這些因素奠定了美元的強勢地位。

　　加之希臘公投否決國際債權人救助協議導致國際市場較大幅度波動，影響到大宗商品市場價格，使得大宗商品全線下挫，傳染到了黃金價格上，促使其下挫。目前投資者們擔憂希臘退歐可能會對歐洲其他地區産生多米諾效應，並對市場産生不利影響。不可預見的、還有可能是危險的事件將會使一般金屬以及原油價格急劇下降，因擔憂需求可能會受到影響。而貴金屬如黃金、白銀等則可能向任意方向波動。向走低方向邁進也是其選項。

　　另一個重要因素是，中國股市近期波動加劇是對黃金市場的一個重要影響因素。按理説，股市下挫、大幅度波動對保值的黃金價格應該構成利好。但是，這是在股市波動風險可控的情況下，資本從股市逃出後投資于黃金保值市場。但是，如果股市暴跌甚至發生股災之時，大量資本被套牢，無法出逃，直接對黃金需求形成打壓，使得黃金價格也隨之暴跌。這是金融市場的連鎖反應，無論哪種金融交易品種都會遭殃而不能倖免。

　　雖然黃金目前利空不斷，四面楚歌，但是背後的利好卻在隱隱醞釀著。目前的直接利好是，美國出口創三個月新低。貿易赤字規模反彈，由於出口創下三個月以來的最低水準，美國5月貿易赤字規模反彈，顯示企業在擴大外銷方面遇到困難。美國商務部7月7日公佈的數據顯示，美國5月貿易赤字增長2.9%至418.7億美元，預期赤字426億美元。美國商務部還在報告中稱，5月出口下降0.8%，對商用飛機和工業設備的需求減少。赤字擴大意味著美元發行增加，這對黃金價格構成實質性利好。

　　更大的利好是，美國經濟增速與就業數據向好，使得美聯儲加息預期大大提高。只要加息這把利劍落地，懸在黃金價格頭上的大山就將移去，黃金價格將迎來重大轉機。

　　無論如何，從低位持續時間以及目前世界經濟特別是歐洲經濟以及新興市場國家經濟的不確定性因素增大來看，黃金價格已經到達了階段性底部。黃金價格只要觸及1100美元/盎司低位，大膽買入應該沒有風險。

　　總之，美元壓不垮黃金價格，黃金也不會成為美元的刀下鬼。反而，黃金價格反彈一觸即發。

　　□余豐慧（財經評論人）

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