原標題：避險情緒推漲黃金 多機構上調黃金價格預期

　　在多國央行相繼開始新一輪的量化寬鬆政策以及在避險情緒的助推下，黃金的上升空間似乎依然值得期待。

　　進入2015年之後，黃金一改去年的頹勢表現，1月初表現強勁。黃金價格在2014年下半年被市場普遍看空，但是進入2015年卻漲勢逼人。截至1月23日，紐約黃金價格1月份上漲近10%，徘徊于1300美元/盎司的價格關口。

　　與此同時，在多國央行相繼開始新一輪的量化寬鬆政策以及在避險情緒的助推下，黃金的上升空間似乎依然值得期待。

　　避險情緒推漲黃金

　　進入2015年後，國際商品市場波動劇增。短短十多個交易日，美國WTI原油期貨價格下跌近15%，倫銅跌幅也超10%，其他商品也是頹勢盡顯。強勢美元之下，通縮預期、供給過剩以及中國需求疲軟更將利空放大。

　　大宗商品價格的下跌與世界經濟增長的放緩密切相關。世界銀行報告最新預測，世界經濟2015年有望增長3%，增速低於去年6月份時預估的3.4%。世界銀行還將2016年全球經濟增長預期下調至3.3%，低於去年6月份時預估的3.5%。

　　在銅和原油的帶領下，大宗商品幾乎全線受創。包含22種主要商品的彭博大宗商品指數近期下跌至100下方，而上次該指數跌至100以下還是在2002年。

　　對於後期主要大宗商品價格，尤其是原油多家機構依然繼續看空。美銀美林預計，布倫特油價可能跌至每桶31美元，WTI油價可能跌至32美元。法興銀行則將2015年布倫特原油均價預估從70美元/桶下調至55美元/桶，並將美國原油價格預估從65美元/桶下調至51美元/桶。

　　世界銀行在最新的《大宗商品前景》中寫道，在原油價格出現二戰以來最大幅度暴跌的同時，其他大宗商品近幾個月來也逐漸趨向疲軟。而這種廣泛的疲軟預期將會持續到2015年年底，2016年才有可能出現溫和回升。

　　但黃金價格卻表現迥異，在分析人士看來，這主要得益於世界範圍內經濟增長的放緩以及避險情緒的升溫。

　　歐洲央行行長德拉基本週四宣佈擴大資産購買規模，將從3月份起每個月購買600億歐元，持續到2016年9月，若歐元區通脹回升接近2%則會停止購債。QE規模顯然超出市場預期，巴克萊分析認為，歐洲央行的舉措可以重新錨定市場的通脹預期，增強了前瞻性指引、提振了經濟增長預期。

　　在歐洲央行貨幣政策會議決定實施量化寬鬆(QE)政策之後，國際現貨黃金和白銀價格繼續上漲，黃金價格持續上漲近20美元至1307美元/盎司。

　　除了歐元區之外，過去短短兩周內，已經降息的國家包括丹麥、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘魯和印度。

　　業內人士認為，避險需求推動金價大幅上漲到去年8月份以來的最高水準，並且突破了1300美元/盎司的重要心理水準，後市繼續上漲的可能性依然較大。雖然全球央行的行動對於黃金的影響十分複雜，但是市場目前並沒有大幅反轉回落的壓力。

　　多機構上調黃金價格預估

　　黃金價格的上漲也推升了黃金ETF的興趣。數據顯示，截至本週五，世界最大的黃金ETF—SPDR黃金ETF持倉增加值740噸，已經較今年1月7日觸及的2008年最低704.83噸大幅攀升。

　　與此同時，多家國際金融機構上調了黃金價格預期。

　　美銀美林近日將2015年黃金平均價格預估上調1%至1238美元/盎司，此前預期為1225美元/盎司，因中國和歐洲經濟增速放緩、繼續打壓全球經濟增長前景。

　　美銀美林認為，金礦供應增速疲軟不堪，來自新興市場的實物黃金需求具有可持續性，金融市場則存在不確定性，這三方面因素都是2015年推高黃金價格的主要因素。

　　標普雖然將2015年和2016年鐵礦石價格預估從85美元/噸下調至65美元/噸，將2015年和2016年銅價格預估從3.10美元/磅下調至2.70美元/磅，但標普預計金價將持穩。

　　匯豐銀行也將2015年金價預估從1175美元/盎司上調至1234美元/盎司，並維持銀價預估在17.65美元/盎司不變。匯豐銀行指出，美元的過度強勢加上地緣政治風險持續升溫導致了貨幣市場的錯位，並刺激投資者的黃金避險買盤，借而推升金價。

　　不過，瑞銀集團則將2015年黃金均價預估從1200美元/盎司下調至1190美元/盎司，但維持未來2年預估不變。

　　事實上，影響黃金價格的關鍵因素除了避險之外，黃金實物需求也是決定黃金價格的關鍵因素。2014年實物黃金需求和2013年相比則有比較明顯的下降，尤其是來自中國的黃金需求，但多家機構預計，中國和印度的實物需求將在2015年有所增長。記者 于德良