中國人民銀行副行長潘功勝近日表示，要打破剛性兌付，在確保不發生系統性區域風險的前提下，讓違約事件自然發生，培養投資者風險意識，從而強化市場紀律，消除市場扭曲。

　　這已經不是潘功勝第一次闡述此觀點了。去年他就曾表示，讓一些違約事件順應市場的力量而“自然發生”，這有利於強化市場紀律的約束，端正産品發行者和投資者的行為，同時有利於財富管理市場的健康發展。

　　長期以來，金融領域剛性兌付似乎成為常態。直接原因是擔心投資者“鬧事”，影響到穩定，各級政府包括金融管理部門為了息事寧人、保一方平安不惜多方籌集資金，施壓企業超過自身實力、違背市場規律高負債兌付。

　　不過，剛性兌付本質上是一種金融資源分配嚴重不公、嚴重扭曲的現象。大多數剛性兌付最終是由央行超額發行貨幣來稀釋的，而超額發行貨幣導致的通貨膨脹是由百姓買單的，民眾是剛性兌付的最終承擔者。也就是説，民眾替少數人承擔了兌付責任。

　　剛性兌付對市場的危害性最大，扭曲最為嚴重。一個完善完備、法制健全的金融市場，投資者對自己的投資行為負完全責任：享受投資成功帶來的所有紅利回報，同時承擔投資失敗遭受的一切損失。這才是真正的市場，完善的市場。如果通過行政干預等力量介入，扭曲這個基本規律，破壞這個基本原理。那麼，市場就不是真正的市場，投資者也將不是真正的投資者。最終如前面所述，百姓是最終的買單者，是最終的風險承擔者。

　　中國內地長期以來就存在這種畸形狀況。市場不是真正的市場，投資者不是真正的投資者，國企不是真正的企業。由於政府一直如此寵著、慣著投資者，一齣現投資風險，投資者不是去找市場、找企業而是去找政府，形成了惡性迴圈。

　　享受投資回報是投資者的權力，承擔投資風險也是投資者的責任。只要投資回報與投資風險對稱、如影隨形、相輔相成，投資者所作出的任何一項投資都會非常慎重。否則，只享受回報，不承擔風險，投資者就會“閉眼”投資、盲目投資。這就容易導致整個市場風險意識缺失，最終釀成大風險。

　　去年至今，P2P網貸發生跑路事件不少，但是似乎沒有什麼剛性兌付，投資者都是啞巴吃黃連、有苦難言，自己默默承擔風險。其原因在於，投資是完全的市場行為，買者自負、風險自擔，並且沒有監管部門的信用背書。投資者既不能找政府，也不能找監管部門。只能吃一塹長一智，花錢買個教訓，提高自己的風險意識。如果所有投資行為都打破剛性兌付，投資者的風險意識就會大大提高，這對整個市場都有好處。

　　打破剛性兌付最核心的問題是讓市場成為真正的市場，企業成為真正的企業，投資者成為真正的投資者。目前最急迫的是要做兩件事情：首先，加快國企改革包括國有金融企業改革步伐，推進混合所有制，取消行政干預，讓投資者自己承擔市場行為後果。其次，對市場化的東西，不要急於過度監管，防止涉嫌信用背書。比如，網際網路金融企業和産品包括目前P2P網貸都不能急於出臺監管措施，否則投資者就會賴上監管部門，要求剛性兌付。監管只做兩件事情即可：一是提示風險；二是劃定底線。