中國人民銀行決定，自2015年6月28日起對金融機構實施定向降準，同時下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。所謂降息是指銀行利用利率調整，來改變現金流動。當銀行降息時，把資金存入銀行的收益減少，所以降息會導致資金從銀行流出，存款變為投資或消費，結果是資金流動性增加。一般來説，降息會給股票市場帶來更多的資金，因此有利於股價上漲。降息會推動企業貸款擴大再生産，鼓勵消費者貸款購買大件商品，使經濟逐漸變熱。

　　降息降準與股市暴跌有關

　　具體內容包括，一是對“三農”貸款佔比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行降低存款準備金率0.5個百分點。二是對“三農”或小微企業貸款達到定向降準標準的國有大型商業銀行、股份制商業銀行、外資銀行降低存款準備金率0.5個百分點。三是對降低財務公司存款準備金率3個百分點，進一步鼓勵其發揮好提高企業資金運用效率的作用。

　　此外，與降準同步進行的還有降息。央行宣佈，自6月28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。

　　對此，中央財經大學中國銀行（601988）業研究中心主任郭田勇向網易財經表示，央行此次降息、降準的確和資本市場出現的暴跌，極度不穩定是有關的。實際上利率和法定存款準備金率一直有下調的空間，主要看選擇的時點。而央行此次選擇這個時機，不能説與週五股市暴跌沒有關聯。

　　經濟學家馬光遠：按照常規，在人民銀行通過其他貨幣工具提供流動性之後，政策不會立即降準降息，會等到7月中旬半年報公佈之後。週六宣佈緊急降息降準，原因只有一個，為了防止週一股市崩盤，向市場認錯。從時間看，該是有關部門召開緊急會議做出的緊急決定。

　　李大霄：央行降息25個基點降準50基點，維持貨幣市場的寬鬆環境，利於降低企業融資成本，有效應對年度中期流動性壓力，利於房地産市場的穩定，對經濟增長有重要的穩定作用。雖然降息降準的利好作用並不能夠對衝絕大部分股票絕對高估後的下行壓力，但是可以對市場大幅波動起到重要的減緩作用。

　　羅毅：自2015年6月28日起下調存貸款利率各0.25個百分點，同時定向降準。一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2%；對此，降準釋放6000到7000千億流動性。

　　降息降準與國際金融環境有關

　　巴底買：此次定向降準並結合下調存貸款基準利率，重點是要進一步增強貨幣政策優化結構的重要功能，推動經濟平穩健康可持續發展，同時繼續發揮基準利率的引導作用，促進降低社會融資成本。更重要的是為使中國在有可能出現惡劣國際金融環境中贏得戰略先手的舉措，也是中美戰略和經濟博弈中關鍵的一環。美國結束QE貨幣政策之後，緊鑼密鼓地籌劃加息步伐，但都因歐盟和新興經濟體極力防範被“剪羊毛”局面，紛紛推出激發經濟增長的宏觀措施，提前備戰，加上美國前期經濟增長乏力，致使加息進程一拖再拖。此次降息降準恰逢中美戰略和經濟對話剛結束，在這節骨眼上採取重磅舉措，可想而知其中看不見的內部博弈何等激烈。這種博弈將呈現二律背反的狀況：中國若遭受外部的壓力越大，國內宏觀經濟政策出臺的力度也就越大，推升的股市會越高，反之則盤整甚至下調。

　　分析人士認為，降息同時並降準對於股市整體來説屬於實質性利好，但是考慮到行業屬性的不同，各個行業所受的影響也不盡相同。再考慮時間跨度的影響，即使是一個行業從短期和長期來看，所受的影響也不盡相同。證監會回應A股短期大幅回調 改革紅利釋放等三大基本格局沒有發生改變。

　　降息降準對5大板塊的影響

　　地産：市場普遍認為雙降對於地産股來説屬於利好。銀行：對於此次政策調整會如何影響銀行股的後市走勢，分析人士認為，降息之後，銀行凈息差將收窄。非銀金融：機構認為，非銀板塊作為降息的主要受益者，將迎來反彈。有色金屬：有機構分析表示，降息有助於提升有色金屬行業與公司的業績及業績前景。煤炭：預計降準降息後，資金敏感的房地産、基建投資等有望回升，支撐煤炭行業需求。

　　央行降息又降準 大盤上漲概率大

　　據同花順i問財數據統計，近年央行10次降息後，次日股市6次上漲，上漲概率達60%。最近一次在2015年5月10日降息0.25%後，次日滬指上漲3.04%。據同花順i問財數據統計，降息公佈後最敏感的板塊是證券，而不是房地産。在近年10次央行降息後，次日證券上漲8次，上漲概率高達80%；房地産板塊表現也較好，上漲概率高達60%。

　　尋找暴跌後的反彈先鋒

　　在上週二、週三的反彈行情中，國資改革、央企重組、次新股等概念，國防軍工、食品飲料等板塊均表現搶眼，預計這些股票有望成為市場再次反彈的先遣隊。

　　任何一輪牛市的途中，總會不斷遇到考驗。6月中旬以來，A股市場開啟的“巨震”模式，令不少投資者出現“恐高”情緒。經歷了上周和本週的斷崖式下跌，一旦市場在暴跌企穩後，我們該選擇什麼標的？什麼樣的股票又會成為反彈急先鋒呢？

　　自2014年以來，國企改革一直是市場資金長期關注的主題，此前更是一度成為A股市場中最具“影響力”的題材之一。

　　被稱為金融“三駕馬車”的銀行、保險、券商，成為了穩住大盤的主力軍，那麼此前淪為暴跌重災區的次新股在上週二、週三的市場中則搖身一變成為了反彈的“先頭部隊”，而且成為最具攻擊性的品種。

　　從行業角度觀察近期個股表現情況，國防軍工、食品飲料均凸顯出了極強的表現力，6月23日、24日，勇奪漲幅榜前兩位。

　　降息降準與經濟下滑未改觀有關

　　降息降準的背景是什麼？今年以來，人民銀行繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重鬆緊適度，適時適度預調微調，完善差別準備金動態調整機制，對部分金融機構實施定向降準，加強信貸政策的結構引導作用，鼓勵金融機構更多地將信貸資源配置到“三農”、小微企業等重點領域和薄弱環節。同時，綜合運用利率、存款準備金等多種工具組合，保持流動性合理充裕，引導市場利率適當下行，降低社會融資成本。

　　“從經濟增長來看，下滑的局面仍然明顯改觀，經濟的恢復與增長仍然沒有企穩，所以在這種情況下，央行祭出降息與降準政策對於穩增長，使經濟走出低谷有很大幫助。”

　　他指出，採取定向支援三農、小微是繼續加強貨幣政策在經濟結構調整方面的作用，促進經濟形式轉型。而同時降息和降準彰顯貨幣政策力度之大，對於改變微觀主體的預期或者進行更加有效預期引導起到更強的作用，並且提振經濟效果也更強。

　　為何沒有在定向降準的同時普降準備金率？

　　4月末存款準備金率下調1個百分點後，銀行體系備付金水準一度達到歷史高位，預計6月末銀行體系超額備付金水準仍將保持在3萬億元左右。同時，貨幣市場隔夜利率最低時降至接近1%的歷史低位。近期受新股發行凍結巨量資金影響，銀行間市場利率與最低點相比有所上升，但仍處於較低水準。銀行體系流動性總體上較為充裕，並不需要普遍降低存款準備金率來提供流動性。

　　中國人民銀行一直以來積極運用貨幣政策工具大力支援經濟結構調整，特別是鼓勵和引導金融機構更多地將新增或者盤活的信貸資源配置到“三農”、小微企業等領域。本屆政府一貫重視定向調控，著力提高宏觀調控的針對性和有效性。中央經濟工作會議提出，2015年要繼續實施定向調控、結構性調控。此次定向降準的目的正是為了增強金融機構支援“三農”、小微企業發展的能力，強化正向激勵作用，支援國民經濟重點領域和薄弱環節，有利於金融支援大眾創業、萬眾創新。

　　從近幾次降息的效果看，貸款利率雖已全面市場化，但央行公佈的貸款基準利率仍然具有較強的導向和信號作用，進一步下調貸款基準利率可望繼續引導實際貸款利率下行。加之同步下調存款基準利率，也有利於降低金融機構的籌資成本，帶動各類市場利率和企業融資成本進一步下行，鞏固前期宏觀調控的政策效果。

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