近兩周股市的持續巨幅振蕩讓投資者經歷冰火兩重天。許多股民幾乎不敢憧憬牛市還將繼續，甚至有不少投資者開始懷疑：牛市已經轉熊了？

　　2000個股跌停創歷史跌幅

　　本週四魔咒再現。連續兩日反彈行情後，A股未能延續向上態勢，再度上演尾盤跳水的驚心一幕，收盤前半小時加速下跌，盤中連續失守4600點、4500點大關，創業板指更是一度跌逾6%。接連兩日反彈後，A股戛然而止換擋暴跌的行情令不少投資者摸不著頭腦。那麼，“黑色星期四”已經過去，是否會有“黑週五”？

　　當你怕什麼，往往越是來什麼。週五A股市場再度暴跌，創年內第二大單日跌幅，並擊穿4200點支撐。市場2000隻股票跌停，不僅各大指數均跌幅在8%附近，而且連股指期貨也跌停，這種場面史無前例。

　　統計顯示創業板暴跌達8.9%，直接巨陰跌破60日均線與3000點整數關口，從而導致了近千股跌停潮。曾經的第一高價股全通教育、安碩資訊、長量科技等均告跌停。此外，還有20隻股票從今年最高點到26日收盤，跌幅超過60%，幾乎全部都是4月下旬上市的新股。已創下歷史最大跌幅，令市場一片唏噓。

　　追高和抄底股民悉數被套

　　臨近6月收官，股市尚未走出前期調整的影響，暴跌卻又突如其來。繼“黑色星期四”之後，昨日再慘遇“黑色星期五”，把不少投資者套得嚴嚴實實，尤其在5000點追高進場的新股民和這幾個交易日大跌抄底的老股民，大部分悉數被套。新股民小王在5月底買進了中國中鐵，剛開始還有點盈利，進入6月以來，隨著股市持續下跌，他的賬戶的股市市值已經虧損達35%了。老股民楊先生在週四大跌時，抄底買進心儀的個股。昨日，一開盤，他買的個股直奔跌停板，昨日他的股市賬面縮水了10%。

　　A股這一浪的殺跌，滬指從5178點直殺至昨日最低點4139點，超過1000點的下跌，而下跌時間只用了9個交易日，持續的急跌讓市場幾乎沒有一點喘氣機會，下跌速度和力度之大也是近年來較為罕見的，令不少經歷過2008年暴跌的股民都唏噓不已。老股民張先生説，26日兩市收盤有2015隻股票跌停是我國股市歷史上絕無僅有的，即使6124點轉為熊市也沒有如此慘烈，這一輪暴跌之後，一些前期漲幅較大的個股直接被腰斬，跌幅甚至超過60%。這種幅度已經超過了2007年的“5·30”，如此殘酷的現實讓人很難接受和理解，看來牛市已經轉熊了。

　　官方回應 市場自然調整向好趨勢未變

　　在股市劇烈波動中，管理層的態度和聲音一直是股民關注的焦點。“2015陸家嘴論壇”6月26日在滬開幕。會上，中國證監會主席肖鋼在“2015陸家嘴論壇”上作了“資本市場如何服務於科技創新”的主旨演講，演講過程中並未提及近日股市行情。證監會主席肖鋼一走出會場，就受到了媒體的圍堵採訪。對於股市能否站上8000點的問題，肖主席笑而不語，匆匆離場，令人尋味。

　　然而，令人意外的是，同為論壇輪值主席的上海市市長楊雄在其演講中卻一度談到近日股市巨幅波動。楊雄在談到本次會議大背景時説：“近期股市……”但隨後停頓數秒，並未繼續説下去“股市怎麼了”。此時，在場聽眾會意地爆出笑聲。楊雄補充説道：“近期股市……上下波動，熊牛轉換。”

　　每週五收盤後，中國證監會幾乎都會召開例行新聞發佈會。但以往任何一次證監會發佈會，都不會像2015年6月26日的發佈會這樣牽動股民的心。會上，證監會新聞發言人張曉軍表示，這是市場前期過快上漲的調整，也是市場運作自身規律的結果，同時也與年中流動性、資金去杠桿等因素有關。

　　張曉軍表示，雖然市場出現回調，但改革開放紅利釋放、市場流動性以及居民財富分配的格局未變，經濟企穩、大眾創業等因素均將激發市場活力。

　　張曉軍説，前期證監會出臺了關於融資類業務的規定，是為了實現市場逆週期調節，維護穩定運作，證監會將繼續依法履行監管職能，抑制違反賬戶實名制的場外配資活動，同時堅決打擊市場違法違規，對市場反映集中的大股東、董監高人員違反承諾規定的減持行為依法查處。

　　張曉軍表示，近期市場波動加大，更需各方理性看待，不輕信、不盲從，共同促進股市健康發展。

　　市場展望 牛市還在路上已進入下半場

　　連續兩周的下跌讓投資者的熱情迅速冷卻，許多股民幾乎不敢憧憬牛市還將繼續，甚至有不少投資者開始懷疑，牛市已經轉熊了。在興業證券首席分析師張憶東看來，當前牛市才開始進入以振蕩盤整行情為特徵的第二階段。而第二階段的調整則是季度性甚至年度性的盤整、振蕩。

　　言下之意，張憶東認為這輪調整在短時期內並不會結束。而中信證券則預計，市場振蕩將持續至7月初，然後才開始收復失地，導致市場大幅波動的流動性因素的擾動在進入7月之前仍然顯著。未來幾個交易日市場依舊會振蕩。投資者對融資杠桿風險進行主動或被動地調整。調整的過程將伴隨著振蕩，而隨著調整的完成，振蕩也將減弱。短期的回撤打開了股市重新上行的空間，也給等待的投資者提供了上車的理由。流動性因素擾動塵埃落定後，市場有望收復失地。

　　站在中期角度，長城證券堅定地認為本輪牛市並沒有結束，下半年有很大的概率會從全面性牛市向結構性牛市過渡。結構性牛市並非否認指數不會創新高，而這種市場對於投資者而言，更重要的是持倉的結構，長城證券認為未來可能會出現類似2007年“5·30”後的大幅分化，部分個股持續上漲，指數創新高，但很多個股不再創出新高。所以大的策略是利用反彈積極調整持倉結構，順應下半年可能的風向變化。

　　“國企改革相關股票很有可能成為下半年貫穿全年的投資機會。”安信證券首席策略分析師徐彪在前天召開的2015中期策略會上表示，今年下半年A股市場很有可能創出歷史新高，這個過程是建立在投資者相信這是一輪群眾運動式的類似2007年這樣一輪大牛市的基礎之上。