6月3日，長實地産（01113.HK，以下簡稱“長地”）在香港上市，接手長江實業（以下簡稱“長實”）與和記黃埔（以下簡稱“和黃”）的全部地産業務。至此，李嘉誠導演的長達半年的世紀重組塵埃落定。

　　2013年以來，李嘉誠從拋售內地物業到資産重組，再到遷冊海外的一系列佈局，無不引發外界對“超人”看空內地的猜想。但眼下，長地的土儲九成仍集中在內地，且有“龜速開發”的“前科”，在外界看來，新生的地産航母很長一段時間裏將停靠內地。

　　今年4月以來，長地在內地動作頻頻，華中地區首個旗艦式大型購物中心“M+”和上海陸家嘴世紀匯廣場等項目先後啟動。長實、和黃經歷業務重組梳理後，李嘉誠會有意描摹一幅新的內陸商業地産圖景嗎？

　　據時代週報記者了解，長地世紀重組的過程中，長實與和黃旗下的具體房地産項目沒有受到影響，目前，連負責人的職位、名片都還沒有來得及調整。而有接近長地的知情人士對時代週報記者表示，“李先生下一階段可能將回到內地市場拿地”。

　　十年磨一劍？

　　李嘉誠在內地的地産生意曾已被無數媒體吐槽過：囤地獲利、龜速開發。對於李家公司來説，10年做完一個項目甚至還算是快的。

　　6月17日，長地終於啟動了上海陸家嘴商業綜合體項目—世紀匯廣場的招商工作。根據規劃，建在四條地鐵線聚點上方的世紀匯購物中心將於2016年第四季度開業；而兩棟甲級寫字樓也將在明年落成，比肩國金中心的雙子樓。

　　世紀匯廣場所在的世紀大道2-4地塊是和黃在2005年競拍所得。當時，地塊所有者陸家嘴金融貿易區聯合發展有限公司（以下簡稱“陸家嘴發展” ）採取邀請招標方式轉讓土地，該公司2005年年報顯示，和黃以1.2萬元/平方米的樓面價中標。

　　此後，世紀匯廣場經歷了漫長的開發過程。時代週報記者查閱長實與和黃的年報發現，該項目曾出現在預期2014年完成的物業名單中，後來又拖延至2015年。而如今，該項目周邊寫字樓的市值均價至少七八萬元/平方米。

　　除了世紀匯廣場，長地的官網上顯示，目前在上海，其在建的商業項目還包括靜安區的世紀盛薈廣場、閘北區的嘉裏不夜城、普陀區真如副中心的高·尚領域等。

　　其中，和黃2005年介入西斯文裏項目（即世紀盛薈廣場）的開發，但和黃2014年年報顯示，項目當時只完成27%，整體落成要到2017年。而真如項目則是長實、和黃早在2006年聯手以22億元的底價拿下的，樓板價僅為每平方米3055元，但大部分商業開發要到2018年才能結束，而目前，該區域的房價已飛漲數倍。

　　鋻於此，上海作為李嘉誠內地商業版圖的重要組成部分，長實與和黃過去在這座城市的表現難免被詬病為“以土地升值謀取高收益、高增長。”

　　“很多人都堅信，我們的慢是故意的。但現在，房價不是一天一個臺階，故意拖慢工程的代價很高。很多時候，其實我們想快，但問題是快不起來。”6月17日，在一次小規模媒體見面會上，和黃地産（上海）助理董事及總經理葉維鈞告訴時代週報記者。

　　按照葉維鈞的説法，10年前，他們剛拿下世紀大道2-4地塊時，上海還沒有直接在地鐵上方建造商場的先例，於是，他們與政府進行了曠日持久的溝通。“從一個概念到一個規範，中間花了很長時間。”

　　葉維鈞認為，過去，和黃在內地的開發速度較慢，主要是因為遭遇了水土不服的問題，諸如拆遷居民的要求過高、政府的審批難題等，而這些也是世紀盛薈廣場至今難以提速開發的重要原因之一。

　　長地將重倉內地？

　　世紀匯廣場的兩棟有望成為新地標的寫字樓，很容易讓人想起長實與和黃合作的另一作品—東方匯金中心（OFC），該項目在很長時間內都是李家企業在上海的標誌。

　　然而，2013年10月，這棟位於陸家嘴金融核心區的甲級寫字樓被李嘉誠以89.5億港元出售，這個價格是其最初拿地價格的8倍之多。

　　事實上，從2013年起，李嘉誠在內地的很多舉動都被認為是大舉撤資的例證。除了東方匯金中心易主外，當年8月，長實與和黃還分別將下屬公司持有的廣州西城都薈廣場各50%股權出售，套現超過30億港元。

　　而在2014年2月，長實參股的ARA資産管理公司以24.8億元出售南京國際金融中心；4月，李嘉誠次子李澤楷以57.6億元將北京盈科中心出售；8月，ARA資産管理公司又以15.4億元拋售上海虹口區北外灘甲級寫字樓盛邦國際大廈。

　　其後的11月初，和黃以38.2億港元的價格，將旗下的房地産開發公司和記港陸71.4%的股權出售給泛海控股；11月中旬，和黃與長實又將重慶大都會項目賣出了讓業界費解的39.1億元，因為早在7年前，某投行就認為這個項目至少值50億元。

　　而世紀匯廣場的兩棟寫字樓正在面臨某種挑戰。根據第三方專業研究機構出具的市場研究報告，未來三年，上海甲級寫字樓新增供應總量將超過500 萬平方米，其中核心區域總供給量將接近300 萬平方米，僅2015 年浦東小陸家嘴及世紀大道沿線區域新增體量約48 萬平方米。

　　不同於前兩年浦東供應短缺的情況，自2015年起，浦東地區也將逐步迎來供應集中入市，並將於2017 年，核心區供應達到峰值。強大的市場競爭，將對該公司非核心區寫字樓宇的租賃業務將産生一定的壓力。而世紀匯廣場並非處於傳統意義上的陸家嘴核心區，即小陸家嘴區域。

　　不過，長地方面在回復給時代週報記者的郵件中表示，該公司的地産項目遍佈香港、內地及國外，出售資産，或將資産上市，都是正常的商業行為。不同項目亦會採取不同的經營方式。而世紀匯廣場作為集團旗艦商業項目，地理位置優越，坐擁上海目前唯一的地鐵四線交會點，客流暢旺。故而，集團對該項目相當重視，將致力於與商戶建立長久緊密的夥伴關係。

　　除了否定看空內地的消息，有知情人士還對時代週報記者透露，重組後的長地看好重慶、成都、長沙、武漢等內地城市的市場。下一階段，長地會在國內繼續拿地，“因為，過去幾年，內地的地價太高，而最近，‘天價地’少了很多，這或許是一個適合炒底的時機。畢竟，逢低吸納、逢高套現是李先生的風格。”

　　長江實業2012年、2013年年報及2014年半年報顯示，2012年以來，該公司在內地只拿過一塊地。而和黃年報同樣顯示，其集中拿地期已在數年之前。在經歷長實、和黃業務重組梳理後，李嘉誠有意通過長地畫出另一幅內陸商業地産圖景嗎？故事剛剛開始。