長沙晚報記者 曹開陽

　　“端午節前的股市就像新鮮的粽子一樣，鮮綠鮮綠的啊！”一句股民的調侃，活靈活現地描繪出了端午節前一週滬深兩市的表現，也體現出了廣大投資者此時無奈的心情。

　　同樣是6月，今年卻和去年超級牛市啟動時的狀況大不相同，滬深股指經過一年任性的飆漲後，在最近一週開始了任性的下跌，以上證指數為例，上周創下了自2008年6月以來最大的單周跌幅，而6月19日更是有超過1000隻個股跌停。這樣的表現，相比2007年的“5·30股災”有過之而無不及。

　　牛市是否已經見頂？作為投資者，又該何去何從？

　　邏輯一超牛根基仍不動

　　對於廣大投資者來講，首先要明確的是一個“性命攸關”的問題——此次A股的超級牛市是否已告終結？

　　答案顯然是否定的。對於本次超級行情啟動的原因，業內有多種説法，有的認為是“政策牛”，有的認為是“改革牛”，也有認為是市場本身運作的內在結果，即經過多年的熊市後自然轉牛。而事實上，一個顯而易見的現實是，雖然中國的實體經濟基本面仍沒有實質性的改觀，下行壓力仍在，但是必須看到的是中國正在新一代領導人的帶領下以大國姿態崛起，而經濟層面不可忽視的“一帶一路”戰略已在逐漸由構想化作現實。股市表現歷來都會領先實體經濟一至兩年，這應該才是此次超級牛市的真正起因。

　　慢漲急跌歷來就是牛市的一大特徵。可以肯定的是，超級牛市的根基並未因為此次深幅調整而動搖，而且不論期間有怎樣的變數，都應該以創出歷史新高為底線。

　　邏輯二深幅調整屬正常

　　既然A股可以任性地漲，那麼這次任性地調整也就實屬正常。

　　在此次深幅調整的過程中，記者多次與業內人士進行溝通，其意見大體可以歸納為以下觀點：一、以此次深幅調整的幅度和深度來看，應可定性為四浪調整。由於春節前場外資金進場過於踴躍，調整的時間長度和深度顯得遠遠不夠，因此四浪調整的時間將更長，而力度將更大。二、對比“5·30股災”，此次深幅調整有其相似之處。“5·30”時，管理層為了給狂熱的市場降溫，以“半夜雞叫”的方式調整印花稅，而此次調整，管理層同樣是為了給過於狂熱的市場降溫，採取了嚴查券商“兩融”杠桿和非法配資的舉措，加上新股IPO壓力巨大，成為了“壓倒駱駝的最後一根稻草”。

　　如果比照“5·30”時的情形，此次深幅調整至少在時間長度上還不夠，而調整幅度也還沒有到位。鋻於此，需要提醒想要抄底搶反彈的投資者，即便介入也應該是試探性的。

　　邏輯三瘋牛正變身慢牛

　　人們往往將難以駕馭的事物形容為“脫韁的野馬”，對於股市來講，瘋牛行情同樣也是難以駕馭的，這也正是管理層和理性投資者期待A股的瘋牛行情變身為慢牛的原因。

　　應該看到，此次深幅調整雖然使投資者損失慘重，但其正面意義卻是使得風險意識在市場中得到重視。瘋牛行情之所以如此任性，很重要的一個原因就在於場外資金過於踴躍介入，以及新股民不計後果地瘋狂買入，從風險教育的角度出發，此次深幅調整對於A股肯定是利大於弊。

　　邏輯四洗盡黃沙好淘金

　　潮漲時，只見人頭涌動；潮退時，方知誰在裸泳。股市亦然。

　　通過近期的深幅調整，可以將那些缺乏投資價值、過度人為炒作的個股打回原形，但那些確實具有投資價值、代表未來發展方向的個股，將會有機會再次浮出水面，並且越飛越高。

　　從短線操作方面來看，有分析稱，面對近期再次出現的資金短缺，央行有可能再次啟動降準、降息，這或將對房地産、鋼鐵等板塊形成一定利好。而從長線角度來看，投資者可對此次超級牛市的主線板塊密切關注，包括“一帶一路”、國企改革、軍工、核電、券商等板塊。