本報綜合消息 又一個股災紀念日誕生。6月19日，滬指暴跌6.42%失守4500點，單周暴跌13.32%創下了超7年來最大跌幅。上一次發生如此巨震的一週正值2008年股市暴跌期間。對比之下，不少投資者唏噓不已。

　　被股民譽為7年來最“慘烈”的一週之中究竟發生了哪些數據變化？市場普遍關注這場殺跌是否意味著牛市頂部已成過去。

　　創業板領跌，泡沫破裂？

　　一直以來，這輪牛市中令股民最驚喜且擔憂的創業板首當其衝，成為本週跌幅最慘烈的股指。

　　據wind資訊統計，本週股指普遍跌幅均在13%—15%區間內。在6月15日至6月19日一週中，創業板指5日暴跌14.99%，近600點瞬間人間蒸發。

　　與此同時，上證綜指5日跌幅達13.32%，下跌近700點。深證成指5日跌幅達13.11%。中證500一週跌幅達13.50%，與此同時上證50下挫13.35%，滬深300則暴跌13.08%。

　　對創業板而言，本週無疑是黑暗的一週。不少投資者擔心前期積攢的高風險是否已在悄然釋放。

　　瑞信中國證券研究主管陳昌華就于近期發表了“風險論”，認為中國A股市場目前面臨較大的泡沫風險，尤其是中小型企業股估值存在很大問題，風險很高。

　　陳昌華指出，對比2007年的股市，當下的深股及其中小企業板的市盈率和2007年的情況已經非常相似，而企業的盈利並不理想。他認為現在A股泡沫已現，但泡沫最高點尚未可知。如果泡沫一旦爆破，股市將有可能暴跌50%以上，而受A股影響較大的港股也會出現跌落。

　　華泰證券則認為創業板的調整在意料之中。創業板自年初行情轉暖以來，期間累計最大漲幅達174%，一些個股的股價漲幅超過5倍，卻未曾有過像樣的調整，目前，市場估值整體偏高，尤其是創業板，其估值已接近歷史高位，此時出現調整並不意外。

　　那麼這場轟轟烈烈的牛市，尤其是新興産業的牛市何時結束？民生證券李少君指出，當前談市場的中期頂為時尚早。

　　成交量縮至峰頂山腰

　　股指是否已迎來頂部成為對頭激烈爭論的焦點，與此同時，成交量數據的不斷縮減引發市場擔憂。

　　據歷史數據，本週最後一個交易日，兩市成交額達1.29萬億，而自5月底以來兩市曾多次出現成交突破2萬億。5月28日，兩市成交量達2.42萬億創下A股最大成交紀錄。也就是説，6月19日兩市成交量約為歷史峰值的一半！

　　觀察每日成交額數據可發現，本週不僅單日成交額在順次縮減，5日累計成交量更是較一個月前減少超2萬億。5月25日至29日當周，兩市累計成交額創A歷史記錄，共計10.67萬億，而本週兩市成交則為7.98萬億，縮減近四分之一。

　　針對眼下資金面出現的變化，以中銀國際證券為代表的機構認為，與極端環境相比，A股資金流入仍有一定的空間，但目前未必具有走向極端的客觀條件。寬鬆的格局並未改變，但未來一段時間資金環境會較今年上半年有所惡化。具體體現在資金流入的放緩、資金需求的提高，以及金融體系內流動性改善的邊際放緩。

　　教育、建築板塊跌幅靠前

　　據wind資訊，在所有證監會行業中，本週5日跌幅最大的行業為教育、建築業及水利環境行業，跌幅分別為23.6%、14.83%及14.41%。

　　值得注意的是，在所有行業中，跌幅超過滬指共有8個行業。多數行業在本週中均遭遇下跌，這意味著，多數板塊在經歷了前期大幅上漲後，本週均面臨一波倒退。

　　僅6月19日一個交易日來看，電信、摩托車、公路等板塊漲幅均逼近跌停，兩市僅126隻個股上漲，2200隻個股齊跌。

　　這是否意味著風口將重新切換？哪些價值板塊仍在後期具有上漲動力？

　　在概念板塊中，漲幅排名前十的分別為：國資改革、創投、海南旅遊島、黃金珠寶、中日韓自貿區、粵港澳自貿區、新能源汽車、LNG、京津冀一體化、美麗中國。

　　對於後期上漲動力仍足的風口，多頭再次發生意見分歧。

　　國信證券酈彬、孔令超均認為，在波動加大的牛市後半場，新興消費品的配置優勢顯現。在他們看來，進入牛市下半場，投資者逐漸將前期快速上漲獲得的貨幣財富轉變為商品和服務消費，尤其是可選消費有望大幅增長。而當下人口與收入結構性變化帶來消費模式的升級，這會進一步促進新興消費品需求增長，新興消費品的配置優勢顯現。

　　民生證券則認為國企改革大規模推進、完成，改革預期兌現，改革提升估值邏輯重回“地心引力”邏輯。