亞馬遜雨林一隻蝴蝶扇扇翅膀，也許會在世界另一個角落引起龍捲風——“蝴蝶效應”在資本市場的現實版本是：暴風科技在A股拉出的30多個漲停板，讓大洋彼岸的每只中概股都恨不能立刻生出雙翅、飛回老家。

　　繼人人網、久邦股份、易居中國私有化之後，以往屢遭做空但始終堅守紐交所的奇虎360也終於萌生退意。董事長周鴻祎日前在一封內部郵件裏説，“這是在反覆考慮當前全球及中國資本市場環境後做出的主動戰略選擇”，因為“目前80億美元的市值，並未充分體現360的公司價值。”

　　在創投機構經緯中國投資的110余家特殊股權架構企業中，已有40多家正著手拆除VIE，準備回歸國內資本市場。

　　中概股當初捨近求遠到海外上市，各有各的想法，比如盈利門檻的寬鬆、對特殊股權架構的容忍、對公司治理的提升，以及作為國際化企業的名頭等等；而如今爭先恐後地“歸去來兮”，真正的原因只有一個——估值。

　　隨便拿出幾個領域分屬美股、A股的公司相比——優酷馬鈴薯和樂視網、迅雷和暴風科技、盛大遊戲和崑崙萬維、掌趣科技和中青寶……這些本來一起長大的小夥伴們，因為上市地點的不同，身價的懸殊少則七八倍多則十幾倍。

　　據説當初出去的還多半是功課好的優等生。他們在海外市場接受著最嚴格資訊披露和公司治理的“魔鬼訓練”，還時不時經歷質詢函、集體訴訟、機構做空的磨難，幾乎沒有一天愉快地玩耍過。本以為“海內存知己，天涯若比鄰”，處在科技發展前沿的資本市場一定更理解高科技、輕資産，但眼下10倍多的平均市盈率，比起創業板公司動輒上百倍的估值簡直顯得寒酸。

　　騰訊創始人馬化騰不客氣地説：“那些A股市場中連續飆升的妖股，都是些在網際網路行業裏排不上號的企業。”也許這是事實。但這些擅長打造平臺的網際網路大佬們不應忘了，不同的平臺可以造就驚人的差異：同樣一瓶礦泉水，放到超市貨架上，只能賣3元錢；放到星級酒店裏，能賣30元；送到沙漠裏，價錢隨你定。

　　讓網際網路公司像沙漠裏的水一樣金貴的，是市場供給的相對有限，是市場運作的相對封閉。

　　“悟以往之不諫，知來者之可追。”與其對不合理的高估值憤憤不平，不如把自己這瓶水從超市的貨架拿下，送到沙漠中。想明白了這個道理，中概股的回歸腳步自然急迫。有人估算，未來A股市場的網際網路企業數量將有10倍甚至30倍的增長，其中相當部分屬於“出口轉內銷”。

　　而要從整體上改變估值畸高的狀況，不能靠行政指令打壓，更不能把超市裏的水也炒上天，只能挖渠引水、建壩蓄水，營造一個良好的資本市場生態。

　　日前國務院印發《關於大力推進大眾創業萬眾創新若干政策措施的意見》提出了一系列可行性很強的舉措：“積極研究尚未盈利的網際網路和高新技術企業到創業板發行上市制度，推動在上海證券交易所建立戰略新興産業板。加快推進全國中小企業股份轉讓系統向創業板轉板試點。研究解決特殊股權結構類創業企業在境內上市的制度性障礙，完善資本市場規則。”這些努力持之以恒，應能將資本市場變為創新、創業的綠洲。

　　只是眼下，思鄉心切的中概股採用的多是短平快的高效方法，以至於在A股市場流行起“猜殼遊戲”。

　　也是在6月17日晚間，正與分眾傳媒運作重組事項的宏達新材發佈公告稱，公司及公司實際控制人被證監會立案調查。這個小插曲似乎預示著，國內資本市場改革的進展，最終決定著中概股的回歸之路是否順暢。