“投貸聯動”曾被視為解決科技型中小企業融資難的利器，然而“投貸聯動”的進展卻不像預想的那樣順利，矛盾集中體現為“風控”衝突。風投機構較為激進，投資10個企業，只要有一個成功，也能獲取超額收益，而銀行不可能允許10筆貸款中有9筆出現壞賬，目前期待以混業經營、綜合金融的模式來解決“風控”衝突

　　從2009年起步至今，“投貸聯動”的嘗試已在不少銀行開展多年，在實際操作中，“投貸聯動”遇到了哪些困難？銀行與VC（創業投資基金）、PE（私募股權投資基金）支援高科技中小企業如何各取所長又相互借力？

　　銀行青睞專業化經營方案

　　創立“投貸聯動”模式的初衷，是為了更好地解決高科技中小企業融資難問題。在此模式下，銀行與VC、PE合作，在風投機構對科技型企業進行股權投資後，銀行再跟進一部分貸款。“如某企業需要3000萬元資金，PE先進行2000萬元的股權投資，在此基礎上，銀行再跟進1000萬元貸款，企業由此獲得了‘股權+債權’融資。”某股份制商業銀行小企業部人士向《經濟日報》記者解釋説。

　　記者從較早嘗試“投貸聯動”模式的浦發銀行、招商銀行、交通銀行多位內部人士處獲悉，銀行的普遍做法是風投先篩選企業，銀行再跟進，以此降低風險。渤海銀行天津分行中小企業部總經理蘇忠瑋表示，科技型中小企業的競爭優勢大多依靠細分市場的科技創新，其專業程度往往超出了商業銀行的傳統信貸評審經驗，但其貸款需求又比較急，因此，及時有效地評估企業的資金需求和風險狀況十分重要。

　　為了深入了解高科技中小企業，設立科技支行，專業化經營是商業銀行普遍採用的方案。如渤海銀行總行向天津分行下放了對科技型中小企業的專項授權，對於單一客戶1000萬元以下的融資需求，天津分行可靈活安排擔保模式，在分行層面完成終審。“此舉旨在支援分行自主研判企業發展狀況，縮短貸款審批流程。”蘇忠瑋説。

　　“投貸聯動”緣何難推行

　　然而，實操過程中，風投機構和商業銀行的運作邏輯卻産生了衝突，集中體現為“風控”衝突，這成為“投貸聯動”模式多年來推進緩慢的主要原因。

　　“審慎經營一直是商業銀行必須秉承的原則，對待風險往往以被動防禦為主，而風投機構則較為激進。比如，投資10個企業，只要有1個成功，即便其餘9個都失敗，錢都打了水漂，風投機構也能獲取超額收益，一般是通過企業IPO後競價式轉讓股權。”一位國有大行省分行負責人表示，該行一直沒有嘗試“投貸聯動”模式，因為銀行不可能允許10筆貸款中有9筆出現壞賬。

　　除了風險顧慮，收益與風險不匹配也是“投貸聯動”暫未大面積推行的原因之一。

　　某股份制商業銀行高管表示，由於銀行跟進的是信貸業務，獲取的是息差等債權收益，無法獲得企業成長後的股權性“紅利”，但卻要承擔股權投資的風險。

　　相比之下，待企業孵化成熟後，風投機構則可通過IPO競價式轉讓、出售或回購的契約式轉讓獲得高額收益，覆蓋成本和風險。

　　“可行的退出機制是風投成功的關鍵，其中IPO競價式轉讓是風投實現資本增值的最理想途徑，收益往往是投資額的幾十倍甚至更高。由於高科技中小企業大多在二板而非主機板上市，二板市場的發展程度很重要。”某私募基金經理表示，2009年“投貸聯動”模式剛起步時之所以步履蹣跚，部分受制于當時創業板市場剛剛成立，尚未成熟。

　　期待綜合金融模式

　　多位銀行業內人士表示，目前期待以混業經營、綜合金融的模式來化解“風控”衝突。

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，《商業銀行法》限制了銀行做股權性融資，股權和債權結合的融資模式現在也無法大規模推行，尤其涉及企業上市後股權增值部分的問題，在現行規定下銀行無法變現退出。

　　“因此，一個可能是，通過修法來破除這一限制；另一可能是，在不修法的情況下，開展銀行綜合金融試點，或是設立專門的科技型銀行來先行先試。”宗良表示。目前看來，銀行綜合金融框架下試點“投貸聯動”是最為現實的方式之一，可允許一個集團下屬的銀行及投資機構同時通過貸款和投資的方式來支援科技型企業，但在前期，股權投資的比例預計會受到一定的限制。

　　綜合金融模式在美國的典型代表是矽谷銀行，其被視作為科技型中小企業提供投融資服務最為成功的金融機構之一。一方面，矽谷銀行金融集團為創投基金提供開戶、基金託管等服務，直接投資或貸款給創投基金；另一方面，發展可認股選擇權業務，處理好收益的問題。除了息差收入，矽谷銀行金融集團每年還通過對企業行使期權、認股權或進行股權投資等，獲得額外投資收益來彌補業務的高風險。

　　對於“投貸聯動”前景，記者獲悉，目前監管層正在組織推動商業銀行“投貸聯動”機制研究，鼓勵條件成熟的銀行探索建立科技企業金融服務事業部，積極支援高科技中小企業科技發展。渤海銀行相關負責人表示，將持續關注國內資本市場的制度創新對於科技型企業的影響，尤其是對有上市融資潛力的企業、與各類基金實現融資對接的企業，提供過橋貸款、報表優化、項目融資等有力支援。