6月10日，中國人民銀行發佈工作論文，對2015年中國宏觀經濟預測進行了年中更新。根據論文，將2015年全年GDP增速的基準預測由7.1%略微下調至7.0%，CPI漲幅預測由2.2%下調至1.4%，對經常項目順差與GDP比例的預測上調至2.9%。

　　論文同時表示，去年12月以來，國內外經濟和政策環境發生了一系列變化。論文估計，雖然上半年經濟增速低於預期，但由於穩增長政策的時滯效應、房地産市場企穩以及世界經濟復蘇等原因，下半年我國經濟環比增速將會略高於上半年。

　　●南方日報駐京記者 趙曉娜

　　分析

　　全球經濟體增速放緩

　　2014年12月，央行工作論文就發表了2015年中國宏觀經濟預測報告。報告稱，在“三期疊加”的背景之下，2015年我國實際GDP增速將達7.1%，CPI漲幅為2.2%，出口增長加速到6.9%，經常項目順差與GDP的比值為2.4%。

　　不過，近半年以來，國內外經濟和政策環境發生了一系列變化。就此，央行工作論文對2015年中國宏觀經濟預測進行更新。論文表示，2015年全年GDP增速的基準預測略微下調至7.0%，CPI漲幅預測下調為1.4%，對經常項目順差與GDP比例的預測上調至2.9%。

　　海關總署8日發佈消息，今年1—5月份出口累計同比增長0.8%，增速明顯低於去年全年的6.1%。據分析，今年一季度，發達經濟體經濟增速較弱，美國一季度GDP環比年化下降0.7%，許多新興市場經濟體經濟增速也明顯放緩，其中巴西與俄羅斯GDP分別下降1.6%和1.9%。

　　而房地産開發投資方面，一些開發商面臨融資困難，房地産開發投資的減速比快於預期。1—4月份，房地産開發投資完成額累計同比增速為6%，與去年同期相比則下降了約10個百分點。

　　值得關注的是，部分行業出現銀行惜貸企業慎貸現象。論文指出，最近一段時期，銀行業不良貸款的比例有所上升，銀行貸款投放變得更加謹慎，尤其是針對産能過剩的煤炭、鋼鐵、建材等行業以及出口製造業和房地産行業。

　　預測

　　下半年CPI將升至1.5%左右

　　國家統計局9日發佈，5月CPI同比上漲1.2%，較上月回落0.3個百分點。CPI漲幅年內首次出現回落，且連續9個月維持在1%附近；PPI同比下降4.6%，保持了連續三年負增長的態勢。

　　綜合考慮石油價格和食品價格最新走勢、宏觀政策的變化和産出缺口等因素，論文還將2015年居民消費物價指數漲幅預測下調0.8個百分點，至1.4%，通縮風險有所加大；2015年，PPI同比降幅預測由0.4%調整為4.2%。

　　其中，石油價格下跌是造成近期CPI和PPI漲幅下降的重要原因。今年1月份以來，石油價格解釋了CPI同比變動的35%左右，解釋了PPI同比變化的55%左右。而市場對2015年全年平均布倫特油價預期從去年11月份的75美元/桶左右降低至目前的60美元/桶左右。

　　而國內外糧價也降至新低。數據顯示，4月份糧農組織食品價格指數降至2010年以來的最低點，平均為171點，比2014年11月低21點。在我國，5月份全國農産品批發價格指數為199.1點，比2014年12月的水準下降2.6%。

　　另外，PPI下降將進一步傳導到CPI。與去年11月相比，鋼材價格繼續下挫，刷新歷史新低，銅價在3月下旬上漲後再次下跌，天然氣、煤炭和汽油價格跌幅擴大。論文分析，PPI同比增速每下降1個百分點，經過一定時滯後會導致CPI同比下降0.3個百分點。

　　“儘管過去幾個月的PPI走勢將繼續對未來的CPI産生下行壓力，但我們估計CPI同比漲幅有望從今年上半年的1.3%左右略微上升至下半年1.5%左右。”論文稱。

　　實際上，3月份以來，國際原油價格開始企穩回升。5月底，布倫特油價已經比之前的每桶45美元反彈了近20美元，市場預計布倫特油價將從目前的60美元/桶左右回升到70美元/桶左右。論文顯示，按照油價這個走勢，下半年通脹率將比上半年有所回升。

　　展望

　　宏觀調控措施將在下半年見效

　　今年以來，面對經濟下行壓力，我國加大了積極財政政策力度。央行更是綜合運用多種政策工具增加流動性供給，自去年11月以來三次降息、兩次降準。根據社會融資規模的權重估算，今年4月底，企業平均融資成本比去年末下降了30多個基點，比去年同期下降60多個基點。

　　房地産方面，3月底，二套房最低首付比例降低，財政部、稅務總局調整了對符合條件的商品房的營業稅免稅政策。上述政策正在發揮效用。據國家統計局統計，4月份70個大中城市新建商品住宅和二手住宅價格環比上漲的城市分別有18個和28個，70個大中城市新建商品住宅價格環比平均上漲0.3%，為2014年5月份以來的首次上漲。

　　另外，政府加快了對水利、鐵路、生態環境和保障房等項目的審批和啟動速度，在簡政放權和推動大眾創新、萬眾創業等方面的改革力度進一步加大。而“一帶一路”戰略的實施，將有助於提升我國裝備製造、原材料、建築服務等産業的出口潛力，支援基礎設施建設的投資。

　　那麼，這些政策措施將在何時見效？對此，研究小組選取了1997年1月至2015年4月期間的相關數據，對穩增長政策對實體經濟影響的滯後期進行了定量分析。結果表明，財政政策與貨幣政策調整對實體經濟的正面作用將在6—9個月後達到峰值。

　　模型顯示，貨幣政策對經濟增速的影響將在第9個月達到峰值，在第5個月即可達到峰值的60%。在給定同等幅度的政策衝擊條件下，財政政策對經濟增速的影響稍小，但從衝擊發生到影響峰值的時間更短，僅需5個月。這些結果表明，今年上半年出臺的各種穩增長宏觀調控措施，將會在下半年産生積極的效果。

　　“雖然上半年我國經濟增速低於預期，但考慮到房地産市場開始企穩，最近出臺的穩增長舉措將在未來幾個月內開始顯現積極效果，以及世界經濟也將有所復蘇等因素，我們估計下半年我國GDP環比增速將會略高於上半年。”論文表示。

　　■連線

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍：

　　關注經濟增速也要關注發展品質

　　“考慮到今年以來政府不斷加大政策力度，效果會逐步顯現，對宏觀經濟的預測還需考慮到政策層面新的政策措施，這會對全年經濟數據産生較大影響。”接受南方日報記者採訪時，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍如是説。

　　不過，在趙錫軍看來，在考察中國經濟情況時，經濟增速只是一方面，而結構改善、産業升級換代、提質增效、節能減排等方面也不容忽視。“如果把中國經濟看作是一幅畫，經濟增速可能是這幅畫的長度，而結構調整、提質增效等應該是寬度。”

　　“路越走越長容易，越走越寬卻並不容易。”趙錫軍表示，從中國經濟發展經驗來看，當前中國經濟下行壓力加大，單純考慮穩住經濟增速似乎並不困難，難的是在經濟保持中高速增長的同時，中國的經濟結構得以改善、産業得以升級換代、生産效率得以提高。

　　趙錫軍表示，中國經濟目前面臨最大的難題就在於，如何找到穩增長和調結構的平衡點。只有如此，才能為經濟增長提供更加堅實的基礎，更有彈性的結構。

　　談及政策層面，趙錫軍表示，當前政策除了對經濟增長較為關注外，也應提高對居民就業、收入、保障等方面的關注，“經濟發展的目的就是讓人們能夠生活得更好，政策應該著力消除居民對就業、收入的過分擔憂，從而穩住經濟增長的信心”。

　　■連結

　　中國機械百強、汽車三十強發佈

　　130家企業合計收入5.47萬億元

　　據新華社電 中國機械工業聯合會、中國汽車工業協會10日聯合發佈年度中國機械工業百強、汽車工業三十強名單。數據顯示，這130家企業去年合計完成主營業務收入5.47萬億元。

　　統計顯示，機械百強、汽車三十強企業2014年合計完成主營業務收入5.47萬億元，佔當年全行業總量的24.67％，其中，機械百強企業合計主營業務收入1.63萬億元，汽車三十強合計主營業務收入3.84萬億元。

　　與此同時，上述企業在2014年合計實現利潤總額3125億元，比上年增加9.7％，佔全行業利潤總額的20.03％，其中，機械百強利潤總額合計707億元，同比增長3.68％；汽車三十強利潤總額2418億元，同比增長15.9％。

　　“産業集中度不斷提高。”中國機械工業聯合會會長王瑞祥説，機械百強前10位企業主營業務收入規模均在300億元以上，合計主營業務收入佔全部百強企業總額的52.44％；而汽車三十強前10位企業主營業務收入規模均在600億元以上，其中8家規模超過1000億元，前10位合計主營收入佔汽車三十強企業總額的比重達到89.71％。

　　一批企業躋身世界大企業行列，機械百強排名第一的國機集團已連續四年入圍世界500強，位列278位；汽車三十強中，一汽、東風、北汽、廣汽等7家入圍世界500強。統計還顯示，近年來機械百強中民營企業上榜逐漸增多，已由10年前的43家上升至2014年的62家，佔比由四成多增至六成多。

　　談及機械工業眼下發展形勢，王瑞祥説，面臨的困難和挑戰嚴峻：1至4月全行業增加值增速為5.8％，比一季度回落0.5個百分點，出現增速低於去年同期、低於同期全國工業和製造業的少有現象。一季度全行業規模以上企業實現利潤增長1.42％，增速比去年同期回落21.39個百分點。