本報記者 劉相華

　　受到油品升級提速、成品油價格疲軟等因素的影響，山東地煉企業一直在高庫存的壓力下經營，如此帶來的後果就是現金流異常緊張，企業負債高築，由於受困于銀行惜貸、融資渠道單一等情形，債券市場成為很多地煉企業“提錢”的來源。

　　6月2日位於東營市的山東墾利石化集團有限公司公佈了2015年度第一期短期融資券募集説明書，擬募集資金4億元，用於補充現金流。

　　值得注意的是，墾利石化出具本次募集説明書之時，公司去年3月份發出的3.9億元的中期票據待償還。1年的時間，2次近4億元的融資，一切都在説明墾利石化“很差錢”。

　　根據公告，墾利石化計劃將本期短期融資券募集資金4億元全部用於補充本部的流動資金，以滿足發行人因生産規模擴大對流動資金的需求，主要用於採購原材料，以滿足日常性支出的需要，保證業務運營的順利進行。本次短融募集資金4億元，發行期限是366天，發行日是6月9日至10日，主承銷商是北京銀行。

　　墾利石化解釋，項目的開工建設是造成公司現金流緊張的重要原因。公司表示，160萬噸/年DCC一期、300萬噸/年原材料預處理裝置於2013年1月份滿負荷生産，公司原油加工能力增加1倍多，直接導致公司存貨和用於採購原料的預付款大幅增長；另外10萬噸/年丁二烯項目和160萬噸/年DCC二期于2015年3月和2014年12月分別建成投産，公司産能擴大後存貨、預付賬款、應收賬款必然同步增長，佔用公司流動資金。

　　“2014年公司共安排項目投資額6.72億元，今後三年累計擬投資金額約為22.24億元。較大規模的項目投資可能會引起發行人融資規模增加、資産負債率上升。”墾利石化坦陳，公司的財務風險加劇。

　　由於原料油供應緊張、原油配額遲遲未放開，山東地煉企業一直在政策夾縫中求生存、在激烈競爭中壯筋骨。而國家三次提高成品油消費稅，使得山東地方煉油企業壓力倍增，由於目前成品油消費稅難以轉嫁給終端用戶，導致各煉廠只能以己之力承擔如此重負。相關數據顯示，截至2015年1月底，山東地煉基本處於瀕臨虧損狀態，甚至部分企業已由盈轉虧。

　　禍不單行的是，2014年各銀行業金融機構不對産能嚴重過剩行業新增産能項目和違規在建項目提供任何形式的新增授信支援，使得地煉從銀行貸款較為困難。金銀島市場分析師王棟説，我省個別中小煉廠面臨資金鏈斷裂甚至聽説某企業已申請破産。

　　除此之外，我省自2014年10月20日起實施的《山東省稅務局關於加強成品油消費稅管理的公告》加大了對成品油消費稅抵扣管理使得地煉企業的空間也受到擠壓。

　　據金銀島統計，目前省內具有成品油生産許可資質的煉油企業僅有20多家，這在整個地煉比例中不到50%，而調油商目前在統計中已有30多家，其中80%的商家並不具有成品油生産許可資質。

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