近日，“中歐管理論壇”在深圳舉行，中歐國際工商學院金融與會計學教授芮萌和來自網際網路金融領域的領軍人物，一起暢談“網際網路金融大時代”下，網際網路金融是怎樣衝擊或顛覆金融行業現有的格局，以及傳統銀行業該如何借力網際網路技術找到新的機遇。

　　有專家指出，在微型貸款、金融産品銷售和消費貸款方面，傳統銀行業會受到網際網路金融的明顯衝擊；而在對公大中型企業業務、高端零售業務以及機構業務上，傳統銀行業則基本不會受到網際網路金融的影響。在網際網路金融大潮的衝擊下，傳統銀行業或會失去部分舊市場，亟需探索新的服務模式。

　　網際網路金融的本質仍是“金融”

　　芮萌在主題演講中指出，網際網路金融在中國井噴式發展的原因有以下幾個：第一，全社會金融壓抑；第二，網際網路的廣泛滲透改變了人的習慣；第三，金融去管制化；第四，由於剛性對付造成的市場對風險定價的嚴重錯亂；最後，是政策性紅利和監管套利。

　　芮萌分析了網際網路金融對傳統金融帶來了哪些影響和衝擊，“一是渠道多元化；二是通過大數據，風險管理實現了數據化；三是平臺改變了原有的銷售模式；四是降低了進入門檻。”芮萌這樣總結。

　　芮萌重點闡釋了金融的本質。“什麼是金融的本質，金融的本質是在講資訊和信用；什麼是金融的根本，金融的根本是如何識別風險和對風險的定價，這就是金融的核心。”

　　芮萌指出，網際網路金融的本質仍是金融，並非是全新的金融業態，網際網路金融是以網際網路為代表的現代資訊技術，特徵是“大、雲、平、移”。大是指大數據，雲是雲計算，平是社交網路的平臺，移是移動支付。“因為大雲平移這些現代資訊技術，出現了不同於間接融資，也不同於直接融資的第三種金融模式，我們把它統稱為網際網路金融。”

　　網際網路金融常見的五種金融業態包括第三方支付、大數據金融、網上理財、P2P和股權眾籌。芮萌分析認為，“上述五種網際網路金融業態，線上下都有類似的傳統金融業務存在，P2P實質是民間借貸，第三方支付是銀行支付結算，大數據金融或者説供應鏈金融在傳統的金融業務中是預付款的代付和存貨的融資，金融的網銷是理財産品的銷售。”

　　“網際網路金融的這些模式或者説業態其實不是新鮮事物，在傳統的金融業務中都有出現。”芮萌認為，網際網路的出現改變了金融交易的範圍人數金額和環境，但它沒有改變金融交易的本質；其次，網際網路金融不是新的金融，只是金融銷售渠道的創新；其三，網際網路金融在産品的結構和産品的設計上，跟銀行保險資本市場等所經營的産品沒有區別。

　　“並不是因為你的貸款放到網上就不叫貸款，它還是叫貸款，股票放在網上交易還是叫股票，基金放在網上銷售還是基金，所以金融的本質沒有變，而且交易各方的跨區價值交換沒有變，它還是資訊的交換和風險的識別與定價。”芮萌如是説。

　　“傳統銀行業或會失去部分舊市場”

　　當網際網路金融遇到傳統銀行業，會帶來哪些挑戰和機遇？傳統銀行哪些業務最受衝擊？哪些業務不會被替代？

　　芮萌指出，網際網路金融與傳統銀行業的關係可以用一個詞來總結，那就是“亦敵亦友”。以銀行業為例，在微型貸款、金融産品銷售和消費貸款方面，傳統銀行業會受到網際網路金融的明顯衝擊；而在對公大中型企業業務、高端零售業務以及機構業務上，傳統銀行業則基本不會受到網際網路金融的影響。

　　“馬雲(支付寶、餘額寶)就是我們門口的‘野蠻人’。”針對網際網路金融的來勢洶洶和巨大衝擊，工商銀行總行電子銀行部總經理侯本旗認為，“最可怕的進攻是來自跨界的對手。當金融遇到網際網路，再牛的銀行也要改變。”他表示，網際網路金融時代下，傳統銀行需要探索新的服務模式和轉變看問題的角度。

　　侯本旗結合工行近兩年來的網際網路金融實踐指出，當金融遇上網際網路，做什麼比怎麼做更重要。作為中國最大的商業銀行，今年3月，中國工商銀行面向全國高調發佈其醞釀已久的“e—ICBC”，其主要內容是“三大平臺”和“三大産品線”。

　　在中國工商銀行當天的新聞發佈會上，該行行長易會滿介紹，經過一年多的努力，工商銀行的“e—ICBC”戰略已經取得良好開局，形成了規模效應和爆髮式增長。其中，定位於“名商名品名店”的“融e購”電商平臺，本來中國工商銀行董事長姜建清認為“融e購”2014年銷售額可以突破300億元，但事實證明，“融e購”上線14個月銷售額已達到1000億元，交易量進入國內十大電商之列。

　　“工行一直在致力於打造e—ICBC，實際上就是做三件事，第一做平臺，第二做移動，第三是做客戶體驗。”侯本旗説。

　　針對網際網路金融帶來的衝擊與影響，侯本旗指出，“雖然網際網路金融有很好的發展前景，但從體量上來講還遠遠不能與傳統銀行相比，其對傳統金融的衝擊和影響被有意誇大。”不過，他也坦承，網際網路金融會推動中國的金融深化，面對網際網路金融帶來的衝擊，傳統銀行發力和轉型網際網路金融勢在必行，而其核心是服務創新和風險管理。

　　對於傳統銀行業的未來，侯本旗預測，“傳統銀行業或會失去部分舊市場，亟需探索新的服務模式。”

　　新興金融業蘊藏巨大創業機會

　　騰訊公司微信支付總經理、微信紅包設計者吳毅在分享“網際網路社交金融”時，談到社交給予金融的機會。他以微信紅包為例説，當低門檻的産品工具誕生時，才可能是網際網路金融真正成熟，正式爆發增長的一天。

　　匯付天下總裁周曄結合匯付天下的實踐表示，在網際網路時代，新興金融一定會有巨大的創業機會，在這些創業機會中需要有為創業者服務的平臺，網際網路金融並不是一味地去中心化、去仲介化，網際網路能帶給新興金融的一定是豐富的形態。

　　談到未來如何進行財富管理時，周曄指出，未來3年將會有35萬億元至65萬億元轉化為金融資産包，傳統的寶寶類只能觸及2%。要服務“長尾客戶”依然需要理財顧問，在未來的中國財富管理時代，將需要500萬理財師。

　　-觀點

　　相比西方

　　中國P2P承擔更多職能

　　中歐國際工商學院金融與會計學教授芮萌：

　　作為網際網路金融形態中的重要一支，P2P平臺最近兩年來在中國發展迅猛，但問題也不斷，時有跑路潮出現。芮萌認為，P2P平臺在中國發生了變異。“P2P在中國和西方有本質區別，P2P在西方是信用仲介，中國的P2P除了信用仲介之外還有其他的仲介作用存在。”

　　P2P貸款，本質就是民間借貸的網路化。西方P2P模式，法律關係非常明確，而且投資者自擔投資風險。P2P是為金融托媒而生，是為了跨越銀行等多餘環節從而甩開了銀行最大的環節，融資成本大幅降低，投資效益大幅上升，這是理想狀態的P2P模式。

　　數據顯示，P2P在中國發展很快。全國P2P的平臺數從去年2月份的948家，上升到了今年3月底的1722家，每個月以100多家的數字增加。每個月通過P2P平臺新增的貸款單位是10億人民幣，去年2月份是105億人民幣，今年的3月份已經上升到482億，另外一個是累計貸款，去年是105億，今年3月份已經累計達到3585億人民幣。

　　芮萌分析説，“傳統金融機構在一筆貸款中運營的成本是5%—7%，因為把它從線下移到線上，不需要物理網點，不需要遵守監管，所以你的營運成本從5%—7%下降到2%，這就是為什麼P2P這麼火。”

　　不過，芮萌也指出，“雖然P2P發展很快，但在社會的比例佔比很低，只有千分之幾。中國P2P餘額佔整個貸款餘額的比例只有千分之三點五，在美國是千分之一點五，在英國是千分之五點六。”

　　P2P的産生帶著普惠金融的基因，可以降低投資者的融資成本，那真實的情況如何呢？數據顯示，在去年2月份時，平均P2P平臺融資成本將近22%，到了今年的3月，已經下降到15%，但15%仍遠遠高於銀行貸款基準利率。

　　“此外，因為P2P平臺的野蠻生長，出現了很多問題。有的跑路了，有的違約了，去年年底是問題平臺高發期，總計有85家平臺出現了問題。”芮萌説。

　　究其原因，芮萌指出，P2P在中國發生了變異。在西方它是單純的資訊仲介模式，只是一個平臺，但中國出現了幾種變形：第一種是平臺合作模式，P2P搭建網站，與小貸公司或擔保公司合作，合作方開發借款需求和協助平臺審核風險，所以它的顧客和風險核查都是線上下做；第二種模式是股權轉讓模式，P2P搭建平臺，線下購買股權，再將股權轉售給投資者，是資産證券化的變形；第三種模式是擔保抵押式，P2P搭建網站，網上撮合，要求借款人提供一定的資産進行抵押並由平臺自身進行擔保。

　　“所以我們看到，P2P在中國和西方的P2P有本質區別，西方是信用仲介，中國的P2P除了信用仲介之外還有其他的仲介作用存在。”芮萌説。