4日，股指經歷盤中大幅震蕩，滬指盤中一度跌逾5%，創業板盤中振幅達8%。午後，銀行、煤炭等權重板塊啟動，滬指強勢逆轉收復4900點，創業板也在利空消化、資金回流後上演反彈。

　　事實上，這已是自5月5日以來，A股經歷的第三次快速大跌和拉升了。分析認為，大盤反覆快速深度調整，説明市場風險在加大；指數在三次大跌之後都能迅速“收復失地”也會令市場信心增強，因此不排除A股還快速上漲的可能。專家建議，投資者應密切關注增量資金的情況，把握好基本面，回歸長線價值投資。

　　●南方日報記者 郭家軒

　　？復盤指數“過山車”兩市逾200股漲停

　　4日臨近午盤時，三大指數突然下滑。在“巨無霸”新股即將到來、部分券商把創業板整體調出兩融標的傳聞等利空的“合圍”之下，午後開盤指數放量大跌，大盤、創業板均一路下挫近300點。不過，之後指數也迅速迎來反彈，快速拉升。縱然市場震蕩依舊，但當日兩市仍有逾200股漲停。

　　同樣，上午“波瀾不驚”的股指期貨，也在午後開盤急跌，滬深300股指期貨瞬間跌停，但在觸及跌停後上演“V”型反轉，最終以紅盤報收。

　　從當日板塊熱點看，銀行板塊可謂大盤“護盤俠”，交通銀行一度封死漲停板，板塊漲幅明顯。午後有色煤炭接連發力，大漲6.21%，概念股如國投新集、美錦能源、永泰能源、吉恩鎳業、華澤鈷鎳等均逆勢封漲停，走勢十分強勢。

　　當前，面對5000點大關，市場投資者風險意識不斷加強，每一次的“風吹草動”自然也會牽扯到股民們敏感的神經。

　　6月3日，國泰君安首發申請過會。據業內人士測算，國泰君安此次融資金額將達300億元，成為5年來兩市最大IPO。這一規模，遠遠超過剛剛完成申購的中國核電。

　　造成市場大幅巨震的導火索還不限於此。截至6月3日，兩市融資餘額已達到2.15萬億元，基本是理論上限。近期一些券商繼續收緊兩融，如把創業板調出融資買入標的、上調融資保證金比例等。

　　4日，國盛證券發佈公告表示，公司決定對兩融業務中有關創業板股票標的券做出調整，一是將創業板股票全部調出融資融券標的證券；二是調整創業板股票的可充抵保證金的折算率。

　　公開資料顯示，早在4月下旬，券商就開始降杠桿操作。4月27日，中信證券公告大範圍調整兩融業務可抵充保證金證券。繼中信證券之後，華泰證券、海通證券、招商證券也分別對可衝抵保證金進行了調整。

　　除此之外，央行前期重啟定向正回購的原因不明，也給市場帶來擾動。就貨幣政策而言，市場人士表示，隨著前期穩增長的力度加大，以及地産市場的回暖，製造業PMI回升，當前經濟企穩的跡象越來越明顯，投資者擔憂貨幣寬鬆政策可能已過半。

　　“正是以上原因，在短期上打擊了投資者的風險偏好，對創業板甚至主機板都帶來了衝擊，導致A股一度大跌。”萬聯證券高級投資顧問古振華在接受記者採訪時指出，而且市場擔心週末出利空消息，所以波動較為劇烈，但這都屬於正常的情緒波動，不影響整體牛市，不改向上趨勢。當前國企改革有加速的跡象，預計市場近期將進行風格轉換，而在過去被投資者拋棄的一些國企藍籌股會獲得資金的重新配置。

　　？後市有券商看多滬指至7000點

　　走過震蕩但豐收的5月，展望6月份，影響市場的因素分歧無疑還在加大，而多空雙方的拉鋸也會愈發激烈。事實上，自5月5日以來，短短一個月內，A股已經歷了三次快速暴跌和拉升。

　　“顯然，市場整體的籌碼已開始鬆動，”古振華分析指出，一邊是産業資本減持，一邊是場外新股民大批介入，由於新進入場的資金量目前還能超過流出的資金，所以大跌之後還能漲起來，但連續反覆的快速大幅調整，説明風險已越來越大。“投資者必須密切關注增量資金的情況，投資者應該深入基本面，以長線價值投資為主。”古振華建議。

　　不過，4日一度跌5%的大盤在尾盤翻紅，也讓股民們看到了市場多頭的雄厚實力。再加上5日打新資金歸來，市場普遍認為，此波凍結資金較多，屆時A股有望衝擊新高。

　　就長遠來看，從近期各大券商密集披露的重磅策略研報也不難發現，“本輪牛市的基礎仍在，牛市格局仍然存在”，日前，銀河證券發佈的6月策略報告就如此信心滿滿表示。

　　而光大證券也在其中期投資策略會上指出，如果市場維持四五月份資金進出狀況，不發生其他風險因素，那麼下半年上證綜指或達到7000點，創業板可能會上至8000點。不過，其也指出，牛市從低點到高點並不是一條直線，遇到震蕩很正常。

　　中信證券預計，傳統行業權重較大的上證綜合指數將圍繞5500點中樞震蕩，運作區間4500-6500點；而創業板代表轉型、創新經濟，有望跑贏主機板，目標4500點。

　　而對於後市誰又能“笑傲群雄”，主宰市場走向，中信證券認為，匯聚新興行業的創業板仍具有較大的優勢。“在傳統經濟不斷下行的今天，新興行業與GDP的關聯度較小，可很好的對衝投資者家庭財産組合中的實業和房地産倉位。事實也證明，創業板盈利增速的確大大領先於主機板；從相對吸引力來看，創業板並不比主機板低。”

　　與此同時，在銀河證券看來，雖然創業板動態市盈率已超過了120倍，但成長又是中國經濟轉型的大方向，轉型深入人心，私募基金力量的壯大有利於成長股的表現。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波：

　　6月倉位

　　宜保持靈活

　　■連線

　　走過收穫頗豐的5月，6月市場行情又會如何呢？銀河證券首席策略分析師孫建波認為，預計6月份A股震蕩幅度加大，但牛市格局不變。

　　孫建波分析指出，當前市場分歧在加大，經過大幅上漲後，已累積了較多的獲利盤，市場自身有保住收益的內在需求，但場外資金依然較為充裕，仍有較高的入市積極性；與此同時，股票供應開始增加，不僅僅是新發IPO的數量和金額增加，大小非甚至國有股東減持的情況也在增加。

　　與此同時，從監管層的態度看，一方面繼續鼓勵資本市場大發展，另一方面在供應增加和杠桿資金約束方面態度越來越清晰。“但是，與市場中對牛市産生懷疑的觀點不同，我們認為儘管市場波動性會加大，但不會改變牛市大格局，依然堅定看好大牛市。”孫建波認為。

　　“風格方面，我們更看好成長股。儘管成長會分化，但真正的機會仍然來自於成長。”孫建波進一步指出，真正的高收益股票還是主要來自小盤股，尤其是近期次新股成為重要的投資機會來源。另外，建議投資者6月份應保持倉位的靈活性，重點從主題投資、輪漲、補漲、調整後再上漲的角度把握成長股機會。