今年，股權眾籌異常火爆。正如當年P2P等網際網路金融行業的崛起路徑一樣，隨著巨頭的加入，這個曾經被看做是再小眾不過的領域，也借著創業熱潮如火如荼地發展。從業界並不看好，到近日京東股權眾籌標的“秒光”，中國小微企業的股權眾籌之路或許才剛剛開始。

　　股權眾籌幫海爾小帥

　　完成A輪融資

　　“相比資金，我更想籌到用戶和資源”

　　股權眾籌還只是小眾市場峙虜荒茉偃绱絲創了。P2P項目被“秒光”的情況，如今也出現在了股權眾籌領域。近日，京東眾籌上線的一個市值1450萬元的股權眾籌項目，在短短90秒鐘的時間內被搶光，而通常股權眾籌項目的籌集期往往需要數天。這樣的速度，也創下了京東股權眾籌平臺上線以來的新紀錄。

　　“我之前還擔心能不能籌到這麼多的錢，如果籌不到，這個嘗試反倒會給項目帶來負面影響。”第一次試水股權眾籌完成A輪融資，海爾小帥創始人馬文俊此前對股權眾籌的形式心中頗有些打鼓，而他也將這次試水看做是檢驗自身項目能否得到認可的方式之一。

　　結果大大出乎他的意料。“相比資金，我更想能夠籌集到很多用戶和資源。”馬文俊説，作為海爾孵化器孵化出來的智慧硬體項目，其實並不缺錢和供應鏈渠道，但其他領域的資源比較匱乏，股權眾籌正好能夠將平臺上的所有投資人的資源整合起來。

　　“這些股權眾籌的投資人往往都擁有一定的資源，能跟這些人建立關係，有助於項目未來的發展。”馬文俊覺得，採用股權眾籌方式的核心目的在於推廣作用，他同時也想嘗試著將用戶通過眾籌的方式變為股東，而不僅僅是粉絲。“用戶及股東相較于粉絲的模式更加持久可靠。”

　　巨頭紛紛搶灘股權眾籌

　　“本質是創業服務，而不是投融資資訊對接”

　　繼京東金融宣佈成立股權眾籌平臺後，平安集團、阿里巴巴等眾多大鱷級企業也在快馬加鞭地籌備著股權眾籌平臺。

　　據悉，螞蟻金服的“螞蟻達客”將於不久之後上線；光大證券則與網易旗下優佳電子商務有限公司、海航旅遊集團有限公司合作，設立網際網路金融公司，其項目之一也是股權眾籌。

　　巨擘的進入，也讓股權眾籌領域成為競爭焦點。一位資深投資人向北京晨報記者坦言，好項目可能會有很多平臺和資金找到府來，“投資人或平臺得拿出真本事讓創業者選擇自己，而這真本事，拼的就是背後的資源以及平臺所提供的優質服務。”

　　雲籌創始人謝宏中則撰文認為，股權眾籌關鍵在於服務和投後管理。“股權眾籌，相比于其他的理財形式，需要參與者擁有（投資）專業水準，以及更高的風險承受能力。”在他看來，股權眾籌的本質是創業服務，而不是投融資資訊對接。

　　創業推動股權眾籌火起來

　　投後管理和退出機制需進一步觀察

　　“現在股權是最值錢的，創業火了，股權眾籌的玩法也會跟著火起來。”一位金融界人士向北京晨報記者説。在他看來，今年可以説是股權眾籌發展的元年，在大眾創新、萬眾創業成為熱潮的背景下，股權眾籌也將進入快速發展期。

　　股權眾籌雖然火爆，但有業內人士認為，從目前的形勢看，行業洗牌的時間還沒有到來，股權眾籌行業正處在快速爆發期，但並沒有完全發展壯大起來，也沒有出現一個真正的行業巨頭。即使是像京東這樣的巨頭，目前也不具備特別強的決定性優勢，股權眾籌的投後管理和退出機制需要進一步觀察。

　　“如果股權眾籌平臺對於股權眾籌項目不能有效監控風險，沒有建立成熟的回報體系，就註定將風險轉移到眾籌者身上，這種模式難以走遠。”業內人士表示。

　　目前股權眾籌收益期限較長，往往要等到投資的小微企業上市或被收購，投資人的錢才能夠拿回。風險在於，還沒等到上市或被收購，企業就可能已經難以維持生計。“小概率，大收益”、資金流動性較差，也成了股權眾籌的弊端之一。

　　本版撰文 北京晨報記者 姜樊

　　■相關

　　股權眾籌降門檻

　　對接新三板

　　京東個人資産100萬元就能參與

　　今年以來，新三板市場的火爆吸引了無數投資者，但500萬的準入門檻也讓眾多投資者望洋興嘆，不少投資者在股權眾籌市場找到了變通之策。股權眾籌對接新三板，在業內人士看來，或將緩解新三板流動性壓力。

　　相較于新三板投資，股權眾籌的門檻相對較低。儘管此前出臺的《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）（徵求意見稿）》，將股權眾籌投資者的準入門檻，定位在“金融資産不低於300萬元人民幣，或最近三年個人年均收入不低於50萬元的個人”，但目前平臺並未普遍如此操作。如京東則將個人投資者的準入門檻，定為擁有專業投資經驗的投資人、個人金融資産在100萬元以上、個人年收入不低於30萬元，只要符合其中一項即可。

　　■名詞解釋

　　股權眾籌是風險投資

　　幾百倍收益或打水漂

　　所謂股權眾籌，其實也是網際網路金融的一種形式。隨著創業的火爆，創業企業需要資金，就可以以出讓股權的形式，向普通投資者募集資金。投資者相當於拿到了這個企業的原始股。等到創業企業最終被收購或上市，投資者的資金就可以變現，並獲得企業發展的高額收益。

　　不過，與PE、VC專業投資面臨相同的問題是，創業企業失敗率極高，投資人投資資金可能也會隨著創業失敗而血本無歸。

　　對於創業者來説，股權眾籌募集到的資金不僅可以用於産品的生産，還可以用於公司其他業務的拓展和運營需要。而對投資人來説，股權眾籌是一種真正的風險投資行為，最終獲得的收益很可能是本金的幾十倍甚至幾百倍，但也有可能全部投資都打水漂。