上週四剛經歷大跌，昨日又現長陽。站在5000點關口之前，市場以一種讓人眩暈的節奏，呈現出寬幅而又急速的震蕩。

　　隨著抄底資金涌入，昨日滬綜指大漲4.71%，創業板指數更是大漲5.07%，創出歷史新高。

　　值得注意的是，5月份以來，在上市公司股東套現以及上市公司再融資頻率加快的同時，大量散戶涌入市場，從而出現了資金“強對流”現象。在這樣的背景之下，未來市場將何去何從？

　　“抄底”的理由

　　“抄底”資金涌入，推動了兩市的報復性反彈。截至昨日收盤，上證綜指報收于4828.74點，上漲217點，漲幅4.71%；深證成指報收于16917.53點，上漲817.08點，漲幅5.07%。創業板指數報收于3718.75點，上漲175.91點，漲幅4.97%，創業板指數盤中創下3722.86點的歷史新高。

　　券商、銀行等前期滯漲的藍籌股昨日重拾漲勢，“網際網路+”等小盤成長股也強者恒強。央企改革的新動向刺激了權重股上漲，券商、銀行、保險、機場、港口等權重股昨日強勁上漲。與此同時，由於創新創業有望寫入“十三五”規劃，刺激“網際網路+”、柔性電子、3D列印等成長股昨日繼續上漲。

　　經濟基本面出現的企穩態勢，也為資金的反攻提供了理由。1日，中國物流與採購聯合會、國家統計局聯合公佈的數據顯示，5月製造業PMI為50.2%，較上月略升0.1個百分點，主要分項指數多呈小幅上升，尤其是新訂單和新出口訂單指數回升較為明顯。中金公司表示，PMI溫和回升反映需求企穩，5月份經濟活動指標仍處於弱勢，預期宏觀政策將保持寬鬆，以支援經濟的週期性復蘇。

　　另一方面，由於流動性充裕，牛市中的回撤被視為“上車”的機會，“抄底”資金涌入，推動兩市報復性反彈。數據統計顯示，公募年內持續擴容，新基金首募規模超過7500億元，基金産品數量已超過3000隻，目前已在證監會公示，待發的基金産品超過228隻。相關統計數據還顯示，今年以來共成立1578隻陽光私募新品。

　　 資金“強對流”

　　上證綜指5000點關口巨震，到底是誰在買誰在賣？在市場人士看來，上週四大跌的直接導火索是匯金公司減持銀行股，但除匯金公司外，部分上市公司重要股東也加入了減持的行列。

　　聚源統計數據顯示，在5月份一個月內，大約有602位上市公司重要股東減持股份，套現資金1489億元，年化下來接近1.8萬億元，與此同時，上市公司定增計劃和證監會新股審批速度也在加快。分析人士認為，巨大的賺錢效應，導致場內資金不會輕易離場，股市目前的賣出以産業資本為主。

　　市場人士則認為，“抄底”資金多來自於新基金或者散戶資金。今年以來創業板指數屢創新高，5月份創業板指數更是大漲23.97%，自年初以來，創業板指數上漲152.67%。

　　創業板大漲的背後，與公募基金髮行火爆密不可分，尤其是過去兩年專注成長投資風格的年輕公募基金經理吸引了大量資金追捧，這些新基金募集來的錢依然投資于創業板等成長股，這也是創業板指數屢創新高的原因之一。

　　5000點關口買賣雙方透露出來的信號令人深思。中歐瑞博董事長吳偉志表示，“從5月份的現象看，有不少上市公司股東抓緊套現，上市公司抓緊再融資，與此同時大量的散戶涌入市場，這種‘強對流’現象確實不多見。”

　　分析人士認為，一方面是新股發行速度加快，上市公司股東大量減持，股市籌碼增加，另一方面是基本面向好格局不改，場外資金仍在加速入場，後市可能走出震蕩向上的格局。

　　銀河證券表示，歷史經驗表明當前估值已處於較高水準，未來高位震蕩的格局不變。

　　吳偉志表示，目前格局下要適當控制倉位，在品種選擇上需要“自下而上”深入研究和尋找投資機會。（屈紅燕）