資産配置需有新思維
- 發佈時間：2015-05-25 05:46:12 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
當前我國各項改革措施出臺的力度和資金入場的積極性直接影響著A股市場的未來走勢。在本輪牛市中，金融、地産、汽車、電力等藍籌股的價值投資將“大行其道”，也需要積極關注主題性的投資機會，包括國企改革、土地改革、“網際網路＋”、節能環保、科技進步股等。
牛市中，有的股票上漲10倍甚至20倍，有的卻僅僅漲一兩倍，原因很簡單，前者屬於強勢産業，代表了當時經濟的發展方向。
1998年，上證指數在1000點上下波動，以四川長虹等為代表的家電類個股卻有10倍以上的漲幅；2005年至2007年的牛市中，證券、有色、房地産開發等3個行業的漲幅遠遠跑贏公路、醫療保險等行業，這些行業中的代表股更是漲幅驚人；2008年國際金融危機後，中國經濟進入了又一個增長的10年，消費行業和新興産業作為強勢行業，登上了資本市場的舞臺，成為當仁不讓的主角，三安光電、歌爾聲學、包鋼稀土等公司都有股價幾年之內漲幅超10倍的表現。網際網路金融行業中的東方財富、中科金財等公司更是近兩年10倍股的典型代表。
當前，投資者要想在長線投資中獲取豐厚收益，就要在消費和新興産業中挖掘醫藥、食品、旅遊、環保、新材料、高端裝備製造、生物技術等優質公司的投資機會。在房地産、建材、煤炭、有色等傳統行業中挖掘長線牛股，則成為“不可能完成的任務”。如果傳統行業公司積極借助網際網路等手段謀求轉型，且能夠在轉型中真正受益，相關公司就會因為業績與估值雙提升而受到市場青睞。
從指數表現來看，目前的牛市行情並未走完。如果説大盤在4500點之前主要是估值提升，那麼隨後的空間將更多倚仗于上市公司的業績成長性。當前股市證券化率大概是90%左右，距離2007年市場頂部時的150%還有較大空間，在全球財富的資産配置中，中國股票市場的佔比依然呈較低水準。
就目前來看，本輪牛市更多的是改革預期、居民財富從樓市等資産向股市轉移的結果，杠桿資金的大規模運用也是鮮明特徵之一。這意味著一旦基本面持續低於預期，或者監管層對杠桿資金進行限制，市場有可能産生階段性快速調整。因此投資者在擁抱牛市的過程中，對於行情劇烈震蕩的風險亦不能忽視。
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