受打新抽血效應影響，18日滬深整體延續震蕩整理走勢，銀行、證券等權重板塊依舊低迷，而反觀“神創板”卻虎虎生威，表現依然強勢，逆市上漲逾4%，再次創下歷史新高。一邊是大盤量能大幅萎縮，滬市成交量跌破6000億元，一邊是創業板頻頻創下新高，兩市分化格局已愈發明顯。而對於創業板來説，除非有明確的利空消息影響外，否則這股倔強的漲勢就不會輕易停歇。不過，後市投資者更須小心謹慎。

　　●南方日報記者 郭家軒 實習生 周楊

　　異動？？

　　滬市成交量跌破6000億元

　　週一主機板大幅低開，繼續窄幅震蕩，成交量大幅回落，創業板則再次逆市大漲，創下歷史新高。截至收盤，滬指報收4283.49點，跌幅0.58%，成交5945.59億元；深成指報收14672.63點，跌幅0.15%，成交6629.34億元；創業板報收3278.48點，漲幅4.23%，成交1552.69億元。

　　板塊上，農業服務大漲10%，其中大華農封死漲停，同時，人腦工程、二維碼識別、電腦應用、移動支付漲幅居前。銀行板塊16隻個股全數下跌，證券、公路鐵路運輸、汽車整車等板塊較為低迷，跌幅居前。個股方面，太陽紙業、青鳥華光、中天城投等316隻個股漲停。泰亞股份跌停，貴繩股份、天澤資訊、中國鋁業、山東金泰跌幅居前。

　　業內人士分析，管理層近期收縮傘形信託、匯金200億鉅資贖回ETF都直接導致大市值品種吸引力的下降，造成滬市量能的驟減而反彈無力。而週二即將迎來新一輪打新，市場預計凍結資金高達3萬億，資金抽血壓力在所難免。另有機構表示，金融權重板塊是制約目前主機板反彈的主要障礙，究其原因還是量能不足。而目前的增量資金入場也存在兩方面擔憂：一是管理層的監管；二是杠桿資金受限且逼近上限，而這兩點短期都無法得到改善。

　　“目前市場風險仍然在上升。”萬聯證券高級投資顧問古振華在接受記者採訪時表示，現在銀行間資金面已非常寬鬆，當前機構隔夜等短期加杠桿套息交易盛行，或給市場帶來較大的風險隱患，比如期限錯配風險等。同時，其也指出，“我國4月各項經濟數據大多數低於預期，但今年3月份以來人民幣表現強勢，本幣該貶不貶是一種對國內宏觀流動性的一種被動緊縮，而央行降準只是起到對衝作用。”

　　截至上週五收盤，滬深兩市融資餘額已達到19289.38億元，再創歷史新高。相對而言，上周産業資本減持超過468億元，也創下年內新高。“近期A股新開戶數已開始環比下行，後續增量資金可能減少，後期IPO進一步提速，或者大盤股發行，如果疊加産業資本的大規模減持，市場下跌，鉅額的融資規模將面臨平倉風險。”古振華稱，此外，4月地産成交量大幅增長，部分地區房價企穩反彈，繼續從地産産業鏈溢出至A股市場的資金或邊際上減少。

　　焦點？？

　　創業板大漲4%衝擊3300點

　　沒有消息就是好消息，對於創業板來説似乎正是如此。18日，創業板指數在證監會否認了窗口指導之後跳空高開1%，盤中更是創下3286.41點的歷史新高度，再次與主機板形成割裂分化現象。

　　同花順財經分析認為，創業板和中小板越走越強的深層次原因在於牛市驅動下的賺錢效應已經形成。尤其是在經濟轉型的大背景之下，創業板和中小板承載了中小企業融資的重任。這一點，從原先的每月10多只發展到目前一個月50隻的新股發行量中可見一斑。

　　上週五的證監會新聞發佈會，僅僅是對基金超配創業板被查和約談等傳聞的辟謠，而沒有釋放明顯的打壓或調控信號，而這也被認為推動了創業板類題材股瘋狂的延續。此外，一季度社保、QFII對創業板為首的小盤股的大幅增倉，進一步刺激了市場的預期。

　　政策層面，當前億萬群眾尤其是青年人創業創新的熱情不斷高漲，中小市值股正符合經濟發展的大方向，對其逆市反彈再助一臂之力。雖然創業板的泡沫足夠引起投資者的擔心，但有機構表示，從短期來看泡沫還不至於被刺破。美國納斯達克指數仍然健康，全球科技股的投資風向還在，國內在鼓勵萬眾創業，大眾創新的大背景下，創業板的催化作用會不斷發酵。

　　但也有機構指出，如果泡沫不斷累積，那麼創業板的調整將是大概率事件。銀河證券首席策略分析師孫建波也認為，創業板高價股的持續暴炒已經引起監管層重視，短期需要警惕政策風險。

　　後市？？

　　本週或是調倉換股好時機

　　基於大盤當前的震蕩走勢，市場普遍還是對後市充滿了信心。通過反覆震蕩，一來可以消化指數上方的壓力，二來也可以修正過高的技術指標，為更好的上漲打下基礎。

　　在孫建波看來，牛市行情尚未走完。孫建波認為，央行去年11月開啟降息通道以來連續三次降息降準之後，無風險利率出現了明顯的下降，目前銀行間資金價格處在較低的水準。但是由於經濟依然沒有起色，預計貨幣寬鬆還將繼續，政策將引導利率水準進一步下降。

　　與此同時，“從大的格局來看，2015年是政治經濟社會改革與轉型的攻堅之年，包括國企改革、註冊制改革等都還在不斷摸索中，新經濟的轉型也尚未成功，以銀行主導的間接融資體系無法為改革與轉型提供足夠的支援，直接融資從戰略上被賦予更大更深遠的意義。”孫建波表示。

　　其實，就短期來看，隨著打新的逐步結束，下半周市場有望在震蕩之後迎來小幅反彈，投資者無需過度擔心。但需要投資者注意的是，反彈並非意味著調整的結束，短期來看，震蕩或許在所難免。機構表示，藍籌股如果無法恢復活躍，那麼主機板預計仍將維持窄幅震蕩，並指出滬指不排除短期再度回探4100點關口。

　　儘管如此，對於投資者而言，打新期間可能是調倉換股的好時機。在投資策略上，同花順財經認為應該持樂觀態度，建議激進的投資者可以順勢而為適當參與創業板，穩健投資者則可以選擇守住大盤股等待風水輪流轉，也可以適當高拋低吸。

　　東北證券預計上證指數本週先抑後揚的可能性更大些，因此在配置上，其建議可以向盈利和估值匹配度較高的個股遷移，對高市盈率個股應尤其謹慎，不宜過早抄底。操作上，注意投資節奏，重點關注銀行股的周內波動。主題投資方面，以新能源汽車、迪斯尼等主題為主。