觀點甲：

　　創業板、中小板強者恒強

　　監管衝擊的靴子落地，資金再度殺入。創業板昨日暴漲逾4%，逼近3300點。“A股創業板的行情可能超出了很多人的認知與想像。”博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春對記者稱，每次回調都能創出新高，這樣“永遠”復活的行情讓所有投資者都膽顫心驚。摩根士丹利華鑫基金經理也對記者分析稱，目前市場熱度仍集中在新經濟，創業板、中小板強者恒強。

　　“市場和行業都在變化，你的投資邏輯不變的話，就會被市場淘汰。”上海一位重倉創業板的基金經理對記者表示，成長股投資本質就是追求巨大的成長空間。中國做成長投資是個現實的選擇，中國作為一個新興市場國家，無風險利率高，對股票的風險溢酬要求高，只有成長股能夠滿足較高的收益要求。

　　“創業板走強是時勢造英雄。牛市中大牛股均來自當時的主導産業，本輪創業板中TMT、高端製造、醫藥等新興行業佔比顯著超出主機板，表現更優本質上源於順應中國夢的轉型趨勢。”海通證券策略研究分析師首席荀玉根表示，創業板牛市為資金市場化選擇的結果，不僅反映了未來方向，同時也能夠反哺實體創造未來。

　　摩根士丹利華鑫基金經理對記者分析稱，從政策角度看，監管層鼓勵創新、促進轉型，均帶動了新技術、新模式的快速發展，眾多的中小市值公司受益於轉型或業績顯著改善，白馬成長股成長邏輯更加清晰，預計網際網路+相關行業繼續獲得資金追捧。

　　牛市就是資金涌入估值水漲船高的過程。對於當前創業板高漲幅和高估值，如果換一個角度看更多是似是而非。

　　從股價漲幅看，年初以來創業板指漲114%，滬指漲33%，差距甚大，但如果看板塊中個股漲幅中位數，創業板、滬指分別為99%、56%，差距沒那麼明顯。絕對估值水準上，最新PE(TTM)顯示，創業板指108倍，遠高於主機板的18倍，但是，如果看板塊個股PE中位數，創業板112倍，主機板53倍，差距明顯縮小。南都記者周亮

　　觀點乙：

　　創業板或成調整重災區

　　5月12日晚有消息稱，證監會證券基金機構監管部當日下午緊急約談匯添富、易方達和嘉實3家基金的風控總監，要求各自控制買入創業板股票的節奏，在風險控制前提下，適當配置創業板股票。這3家基金公司均屬於在創業板投資上驍勇善戰的典型。對於創業板品種，華龍證券蘭州合水路營業部投資顧問狄紅梅建議投資者要理性對待，該板塊估值確已過高，一旦市場出現下挫，則該板塊很有可能成為未來市場調整的重災區，雖然週一市場創業板再創新高，但一旦創業板開市調整，則持有大量創業板的基金開始贖回，則會引起市場恐慌。因此，對該板塊建議投資者保持一份謹慎，保護好獲利籌碼，逢高落袋為安。

　　基本面上，近期公佈的數據顯示，1-4月全國完成固定資産投資同比增速僅12%，低於1-3月的13.5%。房地産、製造業投資全面放緩，房地産單月投資僅增長0.5%。基建投資增速亦較上月明顯下滑。4月新增貸款、M2和社會融資總規模均大幅不及預期。中國4月社會融資規模、新增人民幣貸款、M2貨幣供應等數據均不及預期。顯示出實體經濟下滑態勢仍未得到有效緩解，而央行持續降低融資成本，引導資金支援實體經濟的下調利率的措施並未得到顯著成效，反而由於股票市場賺錢效應的顯現吸引了大量的場外資金，而誤傷了實體經濟，因此狄紅梅認為，央行降息的根本目的肯定不是為了股市，而是為了實體經濟。若市場繼續過熱，則監管層很可能出手為市場降溫。

　　狄紅梅表示，在實體經濟下滑趨勢不改的背景下，僅“低利率”不能推動市場再次“瘋牛”，且目前市場熱點較為散亂，主機板品種從技術看有做頭跡象，對於“神創板”需要多一份警惕，如果藍籌不能産生護盤合力，那麼創業板或將成為市場調整的重災區。因此，建議投資者密切留意市場節奏變幻風險，去杠桿、保護盈利、降低倉位，勿要盲目追漲。蘭州晚報訊記者袁文波